رمزارز سولانا (SOL) علی‌رغم افت اخیر قیمت، توانسته جایگاه دوم در میان زنجیره‌های برتر از نظر حجم معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) را به‌دست آورد. اما آیا این عملکرد در بازار اسپات می‌تواند باعث بازگشت قیمت به سطح ۱۸۰ دلار شود؟
جهش سولانا در حجم معاملات دی‌اکس، پیشی گرفتن از اتریوم
بر اساس داده‌های پلتفرم دیفای‌لاما (DefiLlama)، حجم معاملات ۳۰ روزه سولانا در صرافی‌های غیرمتمرکز به ۶۴.۱ میلیارد دلار رسیده که از اتریوم با حجم ۶۱.۴ میلیارد دلار پیشی گرفته است. با این حال، زنجیره بی‌ان‌بی (BNB Chain) همچنان با ثبت ۱۵۹.۶ میلیارد دلار در صدر قرار دارد.
رشد سولانا در ماه ژوئن عمدتاً به فعالیت‌های پلتفرم‌های ریدیوم (Raydium) با حجم ۱۹.۱ میلیارد دلار، پامپ‌فان (Pump.fun) با ۱۴.۲ میلیارد دلار و اورکا (Orca) با ۱۳.۹ میلیارد دلار نسبت داده می‌شود. با این حال، مجموع فعالیت دی‌اکس در سولانا هنوز ۹۱٪ پایین‌تر از اوج ماه ژانویه است.
افول میم‌کوین‌ها و ظهور رقبای جدید
بازار میم‌کوین‌ها همچنان در مسیر نزولی است. در ۱۶ روز گذشته، بیشتر توکن‌های این حوزه افت قابل توجهی داشته‌اند: توکن گیگا ۴۲٪، پاپ‌کت ۳۵٪، فارت‌کوین و پینات هر دو ۳۱٪ و بونک و ویف هر کدام ۲۵٪ سقوط کرده‌اند. این روند، شوق سرمایه‌گذاران نسبت به افزایش سهم بازار دی‌اکس سولانا را کاهش داده است.
از سوی دیگر، پلتفرم هایپرلیکویید (Hyperliquid) با سلطه در معاملات دائمی (perpetual futures)، توجه بسیاری از سرمایه‌گذاران را از سولانا و حتی لایه دوم‌های اتریوم منحرف کرده است.
داده‌های دیفای‌لاما نشان می‌دهد که حجم معاملات ۳۰ روزه هایپرلیکویید ۸۴٪ بیشتر از مجموع پنج رقیب اصلی آن بوده است.
تأثیر نگرانی‌ها بر بازار مشتقات و امید به ETF
رشد سریع هایپرلیکویید، احتمال مهاجرت پروژه‌هایی مثل پامپ‌فان به زنجیره‌های مستقل را افزایش داده و این امر، اعتماد سرمایه‌گذاران نسبت به سلطه بلندمدت سولانا را تضعیف کرده است. این نگرانی در بازار مشتقات نیز منعکس شده؛ جایی که تقاضا برای موقعیت‌های لانگ اهرمی در سول کاهش یافته است.
در شرایط عادی، نرخ تأمین مالی (funding rate) برای موقعیت‌های لانگ معمولاً بین ۵ تا ۱۲ درصد سالانه است، اما طی ۳۰ روز گذشته، این نرخ در مورد سول مثبت و پایدار نبوده که نشان‌دهنده احساسات نزولی در بازار است.
با این حال، امید اصلی سرمایه‌گذاران همچنان به احتمال تأیید صندوق قابل معامله در بورس اسپات سولانا (ETF) توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) است؛ تصمیمی که انتظار می‌رود در ماه اکتبر اعلام شود.
مزایای فنی سولانا و چشم‌انداز بازگشت قیمت
دیوو (Davo)، از پروتکل دریفت (Drift Protocol)، دراین‌باره می‌گوید زیرساخت اصلی سولانا امکان استفاده بومی از دارایی‌ها به‌عنوان وثیقه را فراهم می‌کند. همچنین، نبود موتور تطبیق خارج از زنجیره (offchain matching engine) باعث حفظ عدالت در اولویت‌بندی تراکنش‌ها در دی‌اکس‌ها می‌شود.
گرچه سولانا به دلیل میزبانی از توکن‌های میم‌کوین شناخته شده، اما کارکردهای گسترده‌تری نیز دارد. درحالی‌که هایپرلیکویید عملکردی فراتر از انتظار داشته، پروژه‌های نوظهور دیگری مانند براچین (Berachain) نتوانسته‌اند سپرده‌های معناداری جذب کنند. به‌واسطه کارمزدهای پایین و مقیاس‌پذیری بالا، امکان بازگشت قیمت سول به سطح ۱۸۰ دلار حتی پیش از تأیید ETF وجود دارد.
جدول خلاصه اطلاعات کلیدی
| مورد | مقدار / وضعیت |
|---|---|
| حجم معاملات دی‌اکس در سولانا (۳۰ روز) | ۶۴.۱ میلیارد دلار |
| رتبه فعلی در دی‌اکس‌ها | دوم، بعد از بی‌ان‌بی چین |
| توکن‌های میم پر افت در ۱۶ روز اخیر | گیگا (۴۲٪-)، پاپ‌کت (۳۵٪-)، بونک (۲۵٪-) |
| نرخ تأمین مالی موقعیت‌های لانگ سول | پایین و ناپایدار |
| زمان احتمالی تصمیم‌گیری ETF سولانا | اکتبر ۲۰۲۵ |
| عامل فنی مهم | مقیاس‌پذیری بالا و نبود تطبیق خارج‌زنجیره |
اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
