هشدار جدید برای بیت‌کوین؛ سیگنال مهم بازار صعودی دوباره ظاهر شد؟

پلتفرم تحلیل ارزهای دیجیتال CryptoQuant اعلام کرد که بیت‌کوین به یک سطح مهم در شاخص MVRV Z-Score نزدیک شده است، اما شرایط فعلی هنوز آغاز یک بازار صعودی جدید را تأیید نمی‌کند.

طبق این تحلیل، شاخص MVRV Z-Score در حال نزدیک شدن به میانگین متحرک ۳۶۵ روزه خود است؛ سطحی که در چرخه‌های قبلی بازار به‌عنوان یک نقطه مهم برای تغییر روند شناخته شده است.

CryptoQuant اضافه کرد که در گذشته، شکست پایدار شاخص MVRV Z-Score به بالای میانگین متحرک ۳۶۵ روزه، نشانه انتقال بازار از مرحله بازیابی به مرحله رشد گسترده‌تر بوده است.

این پلتفرم اشاره کرد که شکست این سطح در سال‌های ۲۰۱۵ تا ۲۰۱۶ پیش از آغاز بازار صعودی ۲۰۱۷ رخ داد، حرکت مشابه در سال ۲۰۲۰ پیش از رشد قدرتمند بیت‌کوین در سال‌های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۱ اتفاق افتاد و بازیابی سال ۲۰۲۳ نیز با آخرین مرحله توسعه بازار صعودی همراه بود.

شاخص MVRV Z-Score بیت‌کوین همچنان پایین‌تر از میانگین قرار دارد

با این حال، این شاخص هنوز پایین‌تر از میانگین متحرک ۳۶۵ روزه خود قرار دارد. طبق تحلیل CryptoQuant، اگر بیت‌کوین بتواند از این سطح عبور کند و جایگاه خود را بالاتر از آن حفظ کند، می‌تواند نشانه بازگشت سودهای تحقق‌نیافته در شبکه و آغاز یک دوره رشد جدید باشد.

در مقابل، رد شدن قیمت از این سطح و بازگشت به پایین‌تر از آن می‌تواند نشان دهد که میزان سودآوری کلی بازار هنوز برای پشتیبانی از یک روند صعودی گسترده کافی نیست.

این تحلیل همچنین به نکته مهمی اشاره کرده که چرخه فعلی بازار را از کف‌های قیمتی گذشته متمایز می‌کند. در کف‌های بزرگ چرخه‌های قبلی، شاخص MVRV Z-Score به زیر صفر سقوط کرده و وارد محدوده ارزش‌گذاری پایین شده بود.

اما چنین اتفاقی در اصلاح اخیر بیت‌کوین رخ نداده است. CryptoQuant اعلام کرد این موضوع می‌تواند به این معنا باشد که بیت‌کوین در حال تجربه یک اصلاح ساختاری کم‌عمق‌تر است یا اینکه فرآیند تسلیم بازار (Capitulation) در مقیاس مشابه کف‌های کلان قبلی هنوز به پایان نرسیده است.

سقف‌های پایین‌تر MVRV Z-Score و محدود شدن ارزش‌گذاری بازار

از سوی دیگر، CryptoQuant اعلام کرد که شاخص MVRV Z-Score در هر چرخه، سقف‌های پایین‌تری نسبت به دوره قبل ایجاد کرده است.

طبق این تحلیل، این روند نشان می‌دهد حتی اگر قیمت بیت‌کوین در آینده همچنان به سقف‌های جدیدی برسد، میزان افراط در ارزش‌گذاری بازار نسبت به گذشته به‌مرور محدودتر می‌شود.

ارزیابی ریسک CryptoQuant نشان می‌دهد برای شکل‌گیری سناریوی صعودی، شاخص MVRV Z-Score باید دوباره سطح میانگین متحرک ۳۶۵ روزه را پس بگیرد و بالاتر از آن باقی بماند.

رد شدن از این سطح می‌تواند نشان دهد بازار همچنان در وضعیت «ترمیم» قرار دارد، در حالی که بازگشت این شاخص به سمت محدوده صفر ممکن است دیدگاهی را تقویت کند که فرآیند اصلاح فعلی هنوز به پایان نرسیده است.