شگفتی مثبت در تایید ETF اتریوم؟

احتمال "شگفتی مثبت" در تصمیم‌گیری ETF اتریوم

پژوهشی که توسط کوین‌بیس انجام شده، نشان می‌دهد که امکان دارد تصمیم‌گیری درباره ETF اسپات اتریوم (ETH) سرمایه‌گذاران را غافلگیر کند. 

در یادداشتی جدید، کوین‌بیس اینستیتوشنال بیان کرده که سوال اصلی در مورد تایید ETF اتریوم، زمان آن است و نه اصل آن. به عقیده‌ی این موسسه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) احتمالاً با همان منطقی که در اوایل امسال ETFهای بیت‌کوین (BTC) را تایید کرد، به این موضوع نگاه می‌کند.

کوین‌بیس اشاره کرده که SEC ارتباط قوی بین قیمت بیت‌کوین اسپات در بورس شیکاگو (CME) و بازار اسپات را در نظر گرفته است، و این موضوع در مورد اتریوم نیز صادق است.
در حالی که هنوز نمی‌توان به طور قطع زمانی برای تایید این ETF تعیین کرد، ما معتقدیم که وجود یک ETF اسپات اتریوم در آمریکا فقط مسئله زمان است. در واقع، منطق اصلی که برای تایید ETFهای بیت‌کوین استفاده شد، به همان اندازه برای ETFهای اتریوم نیز قابل استفاده است. یعنی، همبستگی بین محصولات آتی CME و نرخ‌های مبادله اسپات به اندازه‌ای بالا است که نظارت CME می‌تواند به طور منطقی انتظار داشته باشد که سوءاستفاده‌های احتمالی در بازار اسپات را شناسایی کند.

بر اساس تحلیل کوین‌بیس، حتی با وجود احتمال پایین تایید ETF اتریوم در ماه مه، بازارها ممکن است با تایید غیرمنتظره‌ای از سوی SEC روبرو شوند.
ما معتقدیم که احتمال شگفتی مثبت در این تصمیم وجود دارد. بازار Polymarket احتمال تایید در ۳۱ مه ۲۰۲۴ را ۱۶ درصد ارزیابی کرده و تراست اتریوم گری‌اسکیل (ETHE) با ۲۴ درصد تخفیف نسبت به ارزش خالص دارایی (NAV) معامله می‌شود. ما بر این باوریم که احتمال تایید نزدیک به ۳۰-۴۰ درصد است.

کوین‌بیس همچنین اشاره کرد که با توجه به اینکه مسئله رمز ارزها به یکی از موضوعات انتخاباتی تبدیل شده، کمیسیون ممکن است تمایل کمتری به صرف سرمایه سیاسی برای رد این پیشنهاد داشته باشد. حتی اگر اولین ضرب‌الاجل در ۲۳ مه ۲۰۲۴ با رد مواجه شود، احتمال بالایی وجود دارد که این تصمیم از طریق دعاوی حقوقی معکوس شود.

همچنین لازم به ذکر است که تمامی درخواست‌های ETF اسپات اتریوم لزوماً نباید به صورت همزمان تایید شوند. در واقع، کمیسیونر اویدا در بیانیه تایید خود در مورد ETFهای اسپات بیت‌کوین به انگیزه پنهان برای تسریع تایید درخواست‌ها به‌منظور جلوگیری از ایجاد مزیت اولیه اشاره کرده است.