استیبل‌کوین‌های داخلی؛ ابزاری برای کاهش وابستگی به دلار یا تقویت آن؟

استیبل‌کوین‌های مبتنی بر ارزهای داخلی که با هدف کاهش وابستگی به توکن‌های وابسته به دلار ایجاد می‌شوند، ممکن است برخلاف هدف اولیه خود، انتقال سرمایه کاربران به سمت دلارهای دیجیتال را آسان‌تر کنند. یکی از مقام‌های ارشد صندوق بین‌المللی پول (IMF) این موضوع را مطرح کرده است.

روز جمعه، دن کاتز، معاون اول مدیرعامل صندوق بین‌المللی پول، گفت زمانی که استیبل‌کوین‌های محلی و دلاری روی یک زیرساخت بلاکچینی مشترک فعالیت کنند، کاربران می‌توانند از طریق صرافی‌های غیرمتمرکز، استخرهای نقدینگی یا معاملات همتا‌به‌همتا، به‌راحتی میان آن‌ها تبدیل انجام دهند.

کاتز در سخنرانی خود در دانشگاه کیپ‌تاون گفت این روند می‌تواند بخشی از فعالیت‌های بازار ارز را از بانک‌ها و صرافی‌های سنتی به سمت زیرساخت‌های بلاکچینی منتقل کند؛ موضوعی که ممکن است اصطکاک موجود در معاملات را کاهش داده و در نتیجه، برخی ابزارهای دولت‌ها برای نظارت و مدیریت جریان سرمایه را تضعیف کند.

او گفت:

از این منظر، استیبل‌کوین‌های مبتنی بر ارزهای محلی حتی ممکن است روند پذیرش استیبل‌کوین‌های ارزی، به‌ویژه توکن‌های وابسته به دلار، را سرعت ببخشند.

کاتز به آفریقای جنوبی اشاره کرد و گفت استیبل‌کوین‌های وابسته به دلار تاکنون در این کشور با استقبال محدودی مواجه شده‌اند، اما تقاضا برای توکن‌های مبتنی بر رند آفریقای جنوبی حتی کمتر بوده است.

او تأکید کرد که هنوز برای رسیدن به نتایج قطعی زود است، اما ممکن است بسیاری از کاربران استیبل‌کوین‌های دلاری را به دلیل نقدشوندگی بالاتر، اثرات شبکه‌ای و پذیرش گسترده‌تر در پلتفرم‌ها و کشورهای مختلف ترجیح دهند.

به گفته کاتز، میزان ریسک این روند به شرایط هر کشور بستگی دارد. در اقتصادهایی که وابستگی زیادی به دلار دارند، استیبل‌کوین‌ها ممکن است عمدتاً جایگزین دارایی‌های دلاری موجود شوند. اما در کشورهایی که دسترسی به دلار محدود است و چارچوب‌های اقتصادی ضعیف‌تری دارند، استیبل‌کوین‌ها می‌توانند تقاضا برای ارزهای خارجی را افزایش دهند.

کاتز در پایان از دولت‌ها خواست مسیرهای ورود و خروج سرمایه (On-Ramp و Off-Ramp) و همچنین نقاط تبادل دارایی‌ها روی بلاکچین را در چارچوب‌های قانونی و نظارتی قرار دهند.