حجم معاملات سهام توکنیزه‌شده روی بلاک‌چین به ۹ میلیارد دلار رسید؛ رشد ۸۰۰ درصدی از ژانویه!

از نظر ارزش کل، سهام توکنیزه‌شده یکی از سریع‌ترین بخش‌های در حال رشد در حوزه دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) محسوب می‌شود. طبق داده‌های RWA.xyz، ارزش کل سهام توکنیزه‌شده از ابتدای سال تاکنون از ۶۸۳.۶ میلیون دلار به ۲.۳۹۹ میلیارد دلار رسیده که نشان‌دهنده رشدی حدود ۲۵۰ درصدی است.

این رشد باعث شده سهام توکنیزه‌شده به دومین دسته سریع‌الرشد در میان دارایی‌های RWA تبدیل شود؛ تنها بخش سرمایه‌گذاری خطرپذیر (Venture Capital) با رشد حدود ۲۷۰ درصدی در همین بازه، عملکرد بهتری داشته است.

اما رشد در حجم معاملات حتی چشمگیرتر بوده است. طبق داده‌های Blockworks، حجم معاملات آنچین سهام توکنیزه‌شده از مرز ۹ میلیارد دلار عبور کرده است. این رقم در ژانویه تنها حدود ۱ میلیارد دلار بود و یک سال قبل نیز حدود ۳۰۰ میلیون دلار ثبت شده بود. بخش عمده این جهش طی دو ماه اخیر اتفاق افتاده است.

ژوئن؛ نقطه‌ای که روند تغییر کرد

در بیشتر ماه‌های سال، روند افزایش حجم معاملات تدریجی و قابل پیش‌بینی بود. در ماه آوریل، حجم معاملات به ۲.۷ میلیارد دلار رسید و در ماه بعد به ۳.۶ میلیارد دلار افزایش یافت؛ رشدی طبیعی که نشان‌دهنده توسعه آرام این بازار بود.

اما نقطه تغییر اصلی در ماه ژوئن اتفاق افتاد؛ زمانی که حجم معاملات دو برابر شد و به ۷.۲ میلیارد دلار رسید. سپس در ماه جولای نیز ۲۵ درصد دیگر رشد کرد.

چنین افزایش‌های ماهانه‌ای را نمی‌توان تنها با فعالیت بیشتر کاربران فعلی توضیح داد؛ بلکه ورود پلتفرم‌های جدید به بازار عامل اصلی این جهش بوده است.

افزایش حجم معاملات در ژوئن و جولای هم‌زمان با راه‌اندازی Robinhood Chain و سهام توکنیزه‌شده bStocks توسط بایننس اتفاق افتاد. هر دو محصول، توکن‌های سهام را در اختیار میلیون‌ها کاربر موجود خود قرار دادند.

تغییر در توزیع؛ نه در خود محصول

در بیشتر سال گذشته، سهام توکنیزه‌شده در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) کریپتویی فعالیت می‌کرد و حجم ماهانه آن کمتر از ۱ میلیارد دلار بود.

خرید سهام شرکت‌هایی مانند تسلا روی بلاک‌چین نیازمند پیدا کردن استخر معاملاتی مناسب، اعتماد به صادرکننده‌ای ناشناخته و پذیرش اسپردهای بالا بود؛ عواملی که باعث محدود شدن رشد این بازار می‌شدند.

اما چیزی که تغییر کرد، محل ارائه این محصولات بود. سهام توکنیزه‌شده وارد رابط‌های کاربری کارگزاری‌ها و صرافی‌هایی شد که میلیون‌ها کاربر فعال داشتند و فرآیند ورود کاربران را تقریباً حذف کردند.

تقاضای اصلی پشت این روند، یک فرصت دسترسی است. کاربران سهام توکنیزه‌شده اپل را خریداری نمی‌کنند چون نمی‌توانند سهام اپل را بخرند؛ بلکه آن‌ها به دنبال مزایای این نسخه دیجیتال هستند:

• معاملات ۲۴ ساعته و هفت روز هفته

• امکان خرید با مبالغ کوچک‌تر

• تسویه با استیبل‌کوین‌ها

• دسترسی برای کاربرانی خارج از آمریکا که امکان افتتاح حساب کارگزاری داخلی ندارند

گروه آخر احتمالاً مهم‌ترین عامل افزایش حجم معاملات است؛ زیرا فعالیت آن‌ها در آمار بازار سهام آمریکا دیده نمی‌شود.

در همین دوره، مقررات نیز دیگر مانع اصلی محسوب نمی‌شدند. پس از ایجاد زیرساخت‌های قانونی‌تر برای استیبل‌کوین‌ها از طریق قانون GENIUS و رویکرد دوستانه‌تر نسبت به اوراق بهادار توکنیزه‌شده، صادرکنندگان دیگر منتظر تأیید رسمی که ممکن بود هرگز صادر نشود، نماندند.

نزدک نیز همین مسیر را دنبال می‌کند

اما بخش جالب ماجرا این است که Nasdaq نیز قصد دارد معاملات را به ۲۳ ساعت در روز و پنج روز هفته گسترش دهد؛ اقدامی که این غول بازارهای مالی را مستقیماً وارد رقابت با یکی از اصلی‌ترین مزیت‌های سهام توکنیزه‌شده یعنی دسترسی دائمی می‌کند.

اگر یک بورس قانون‌گذاری‌شده بتواند دسترسی تقریباً شبانه‌روزی، تسویه کامل و امنیت بالاتر ارائه دهد، مزیت اصلی نسخه‌های کریپتویی محدودتر خواهد شد.

آنچه باقی می‌ماند شامل مواردی مانند:

• معاملات در آخر هفته‌ها

• دسترسی جهانی بدون نیاز به حساب کارگزاری آمریکایی

• امکان خرید در اندازه‌های بسیار کوچک

• اتصال به پروتکل‌های دیفای

این‌ها همچنان مزیت‌های واقعی هستند، اما نسبت به گذشته فهرست کوتاه‌تری محسوب می‌شوند.

ورود نزدک احتمالاً این بازار را از بین نمی‌برد، بلکه فاصله رقابتی آن را کاهش می‌دهد. اکنون سؤال اصلی این است که آیا حجم ۹ میلیارد دلاری آغاز یک روند بلندمدت بوده یا فقط نتیجه موج اولیه ورود پلتفرم‌های جدید؟

داده‌های ماه آگوست نخستین نشانه‌ای خواهند بود که مشخص می‌کند آیا این رشد پایدار است یا صرفاً یک جهش ناشی از عرضه محصولات جدید بوده است.