سهام وارد بلاکچین شد؛ بازار توکنیزه‌شده به ۳ میلیارد دلار رسید!

حجم معاملات هفتگی سهام توکنیزه‌شده به ۳ میلیارد دلار نزدیک شده است؛ در حالی که Robinhood Chain، BNB Chain و Solana رشد سریع بازار سهام روی بلاکچین را هدایت می‌کنند.

معاملات سهام توکنیزه‌شده وارد محدوده میلیارد دلاری شده است و حجم معاملات اسپات هفتگی آن به حدود ۳ میلیارد دلار رسیده است. در این میان، Robinhood Chain، BNB Chain و Solana بخش عمده فعالیت بازار سهام مبتنی بر بلاکچین را به خود اختصاص داده‌اند.

شرکت Grayscale Investments اعلام کرده است که معاملات سهام توکنیزه‌شده در ماه اوت به رکوردهای جدیدی رسیده و حجم معاملات اسپات هفتگی در اوایل این ماه به نزدیکی ۳ میلیارد دلار افزایش یافته است. طبق آخرین داده‌های این شرکت، سه شبکه اصلی بخش عمده حجم معاملات را در اختیار داشته‌اند؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازارهایی که امکان معامله دارایی‌های مرتبط با سهام سنتی را روی بلاکچین‌های عمومی فراهم می‌کنند، با سرعت زیادی در حال گسترش هستند.

این رشد تنها به حجم معاملات محدود نمی‌شود. داده‌های Token Terminal ارزش بازار سهام توکنیزه‌شده را حدود ۳ میلیارد دلار نشان می‌دهد؛ در حالی که ارزش بازار بسیار بزرگ‌ترِ صندوق‌های توکنیزه‌شده به ۳۴.۳ میلیارد دلار رسیده است. این مقایسه نشان می‌دهد سهام توکنیزه‌شده با سرعت زیادی در حال توسعه است، اما همچنان فاصله قابل‌توجهی با بازار گسترده‌تر صندوق‌های مبتنی بر بلاکچین دارد.

گسترش معاملات سهام توکنیزه‌شده در سه شبکه بزرگ

Robinhood Chain پس از راه‌اندازی شبکه اصلی عمومی خود در اول ژوئیه، به یکی از بازیگران مهم این بازار تبدیل شده است. این شبکه یک لایه دوم سازگار با اتریوم است که با استفاده از فناوری Arbitrum ساخته شده و به‌طور ویژه برای خدمات مالی و دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده (RWA) طراحی شده است.

رابین‌هود اعلام کرده است که کاربران واجد شرایط در بیش از ۱۲۰ کشور می‌توانند از طریق Robinhood Wallet به Stock Tokens دسترسی داشته باشند؛ البته ارائه این خدمات به قوانین و مقررات هر حوزه قضایی بستگی دارد.

این سیستم امکان انجام معاملات ۲۴ ساعته را فراهم می‌کند و به کاربران واجد شرایط اجازه می‌دهد با صرافی‌های غیرمتمرکز تعامل داشته باشند و در برخی موارد از این دارایی‌ها در برنامه‌های وام‌دهی یا به‌عنوان وثیقه استفاده کنند.

BNB Chain و Solana نیز برای تصاحب سهم بیشتری از این بازار رقابت می‌کنند. Grayscale این سه شبکه را بر اساس حجم معاملات، به‌عنوان شبکه‌های پیشرو در معاملات سهام توکنیزه‌شده معرفی کرده است. در همین حال، پروتکل‌های غیرمتمرکزی مانند Uniswap، PancakeSwap و Raydium زیرساخت لازم برای انجام این معاملات را فراهم می‌کنند.

در نتیجه، بازار سهام توکنیزه‌شده به‌تدریج در حال تبدیل شدن به بازاری چندزنجیره‌ای است و دیگر یک بلاکچین واحد بر آن تسلط ندارد.

استفاده از سهام توکنیزه‌شده در زنجیره از ۱۱۰ میلیون دلار عبور کرد

رشد معاملات سهام توکنیزه‌شده همچنان سریع‌تر از استفاده از این دارایی‌ها در حوزه دیفای (DeFi) است، اما این فاصله در حال کاهش است.

داده‌های Grayscale نشان می‌دهد ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده (TVL) در پروتکل‌هایی که از سهام توکنیزه‌شده استفاده می‌کنند، از ۱۱۰ میلیون دلار عبور کرده است. این رقم در حالی ثبت شده که بخش زیادی از سال ۲۰۲۵، ارزش این بازار کمتر از ۱۰ میلیون دلار بود.

پروتکل Kamino در شبکه سولانا نقش مهمی در افزایش اولیه این فعالیت داشت و پس از آن Jupiter نیز به یکی از منابع قابل‌توجه فعالیت‌های وام‌دهی تبدیل شد. پلتفرم‌های معاملاتی فعال روی Solana، BNB Chain و Robinhood Chain نیز به گسترش این بازار کمک کرده‌اند.

بر اساس تحقیقات Grayscale، در حال حاضر تنها حدود ۵ درصد از کل بازار سهام توکنیزه‌شده در اپلیکیشن‌های مالی آن‌چین مورد استفاده قرار می‌گیرد. این یعنی بخش عمده فعالیت همچنان به خریدوفروش این دارایی‌ها اختصاص دارد و استفاده از آنها برای وام‌دهی، استقراض یا وثیقه‌گذاری هنوز در مراحل ابتدایی قرار دارد.

ارزش بازار سهام توکنیزه‌شده به ۳ میلیارد دلار رسید

داشبورد Token Terminal ارزش بازار سهام توکنیزه‌شده را حدود ۳ میلیارد دلار برآورد می‌کند. در مقابل، ارزش بازار صندوق‌های توکنیزه‌شده به ۳۴.۳ میلیارد دلار رسیده است. محصولاتی مانند sUSDS، BUIDL متعلق به BlackRock و USYC از جمله دارایی‌های مهم این بخش هستند.

البته باید میان حجم معاملات و ارزش بازار تفاوت قائل شد. رقم حدود ۳ میلیارد دلاری هفتگی که Grayscale به آن اشاره کرده، میزان خریدوفروش سهام توکنیزه‌شده در یک هفته را نشان می‌دهد؛ در حالی که رقم ۳ میلیارد دلاری Token Terminal، ارزش کل سهام توکنیزه‌شده موجود در بازار را اندازه‌گیری می‌کند.

سهام توکنیزه‌شده همچنین همیشه همان حقوق قانونی سهام واقعی را در اختیار دارندگان قرار نمی‌دهد. ساختار حقوقی این دارایی‌ها بسته به صادرکننده متفاوت است.

برای مثال، Robinhood اعلام کرده است که Stock Tokens فعلی این شرکت، اوراق بدهی توکنیزه‌شده‌ای هستند که امکان دریافت بازده اقتصادی مرتبط با دارایی‌های پایه را فراهم می‌کنند؛ اما به دارندگان آنها مالکیت قانونی یا ذی‌نفعی نسبت به سهام اصلی اعطا نمی‌شود. این محصولات همچنین برای افراد آمریکایی در دسترس نیستند.

بنابراین، مرحله بعدی رشد این بازار تنها به میزان تقاضا برای معاملات وابسته نخواهد بود. اگر سهام توکنیزه‌شده بتوانند به‌طور گسترده به‌عنوان وثیقه و دارایی قابل استفاده در وام‌دهی مورد استفاده قرار گیرند، این بازار می‌تواند از یک ابزار برای دسترسی شبانه‌روزی به بازار سهام فراتر رفته و به بخش عمیق‌تر و مهم‌تری از اکوسیستم امور مالی غیرمتمرکز تبدیل شود.