کاهش فشار لیکویید شدن XRP: آیا تقاضای اسپات برای رشد قیمت کافی است؟

بر اساس تحلیلی که در تاریخ ۲ اکتبر توسط Cryptoquant منتشر شد، معامله‌گران XRP در صرافی بایننس پس از جهش‌های مکرر لیکویید شدن از اواخر ژوئیه تا سپتامبر، شاهد بسته شدن اجباری پوزیشن‌های کمتری هستند. این تغییر نشان‌دهنده کاهش فشار فروش اجباری بر این دارایی دیجیتال است.

تحلیلگر Cryptoquant با نام مستعار «PelinayPA»، با استفاده از نموداری که لیکویید شدن در صرافی‌ها را با معیار ارزش‌گذاری شبکه ترکیب می‌کند، به بررسی کاهش فشار لیکویید شدن ریپل پرداخته است. این تغییر به دنبال کاهش قراردادهای مشتقه (قراردادهایی که به قیمت توکن مرتبط هستند نه مالکیت مستقیم آن) رخ داده است.

قراردادهای باز مشتقه ریپل در بایننس بین ۲۲ اوت تا ۱۷ سپتامبر حدود ۳۲ درصد کاهش یافت و از تقریباً ۳۲۳ میلیون دلار به ۲۱۹ میلیون دلار رسید. این معیار که به عنوان «قراردادهای باز» (Open Interest) شناخته می‌شود، میزان سرمایه در معرض ریسک را که همچنان باز است، ردیابی می‌کند.

اهرم با اجازه دادن به سرمایه‌گذاران برای کنترل معاملاتی بزرگ‌تر از وثیقه‌ای که سپرده‌گذاری می‌کنند، سود و زیان را تشدید می‌کند. صرافی‌ها زمانی که این وجوه نتوانند الزامات مارجین را برآورده کنند، اقدام به بستن اجباری پوزیشن‌های فیوچرز می‌کنند. پوزیشن‌های لانگ (خرید) از افزایش قیمت سود می‌برند و پوزیشن‌های شورت (فروش) از کاهش آن منتفع می‌شوند.

این تحلیلگر به عدم تعادل در داده‌های اخیر اشاره می‌کند که معامله‌گرانی را که برای سود بیشتر موقعیت‌گیری کرده‌اند، آسیب‌پذیر می‌سازد:

در داده‌های فعلی، به نظر می‌رسد لیکویید شدن پوزیشن‌های لانگ بیشتر از پوزیشن‌های شورت است، که نشان می‌دهد پوزیشن‌های لانگ به شدت تحت تأثیر حرکات نزولی اخیر قیمت قرار گرفته‌اند.

PelinayPA

افت ۶۹ درصدی نسبت ارزش شبکه به تراکنش‌ها

همزمان با کاهش فروش اجباری، نسبت ارزش شبکه به تراکنش‌های XRP یا NVT، در این تحلیل ۶۹.۲۸ درصد کاهش یافته و به ۳۶.۹۷ رسیده است. این معیار، ارزش بازار را با حجم تراکنش‌های درون‌زنجیره‌ای (on-chain) مقایسه می‌کند.

این ارقام به ترتیب نشان‌دهنده ارزش کل توکن‌های در گردش و انتقالات ثبت‌شده در بلاکچین هستند. کاهش این نسبت می‌تواند نشان‌دهنده افزایش انتقالات، کاهش ارزش‌گذاری یا هر دو باشد. بنابراین، تفسیر تحلیلگر به تغییرات اساسی بستگی دارد. اگر ارزش بیشتری در سراسر بلاکچین جابجا شده باشد در حالی که NVT کاهش یافته، ممکن است استفاده از شبکه نسبت به ارزش بازار آن تقویت شده باشد که به طور بالقوه از قیمت‌ها حمایت می‌کند.

استفاده از شبکه در طول رشد قیمت در ماه سپتامبر نیز توجه‌ها را به خود جلب کرد. در آن زمان، شرکت تحلیل بلاکچین Santiment با افزایش قیمت ریپل (XRP) به بالای ۱.۶۰ دلار در ۲۲ سپتامبر، ۱,۹۱۷ تراکنش بزرگ و ۳,۶۴۷ کیف پول جدید را شمارش کرد. البته این آمارها نشان‌دهنده فعالیت هستند نه لزوماً خرید؛ انتقالات بزرگ می‌توانند فروش یا جابجایی‌های داخلی باشند و آدرس‌های جدید لزوماً به معنای سرمایه‌گذاران جدید نیستند.

تقاضای اسپات، کلید رشد پایدار

تمایز بین انتقالات بلاکچین و خرید، در فعالیت‌های صرافی نیز صدق می‌کند، جایی که خرید اسپات شامل تهیه خود XRP است. در مقابل، قراردادهای فیوچرز دائمی (perpetual futures) بدون تاریخ انقضا، امکان قرار گرفتن در معرض قیمت را فراهم می‌کنند و می‌توانند با اهرم در صرافی‌های متمرکز یا پلتفرم‌های غیرمتمرکز معامله شوند.

جریان سرمایه در صندوق‌ها معیار دیگری برای سنجش تقاضای ریپل در کنار معاملات اهرمی است. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات ریپل در ایالات متحده که این دارایی را نگهداری می‌کنند، در ماه سپتامبر ۱۲۱.۴ میلیون دلار ورودی سرمایه ثبت کردند. اما آمار Sosovalue در ۳ اکتبر نشان داد که در تاریخ ۲ اکتبر، ۳.۲۸ میلیون دلار خروجی خالص وجود داشته که تمام آن از صندوق Bitwise بوده است. مجموع دارایی‌های خالص این ETFها ۱.۶۵۸ میلیارد دلار بود.

تحلیلگر شرایط لازم برای یک رشد پایدار را اینگونه تشریح می‌کند:

اگر تقاضای بازار اسپات نیز با این تحولات همراه شود، می‌تواند سیگنال قوی‌تری ارائه دهد. کاهش لیکویید شدن ممکن است مقداری تسکین ایجاد کند؛ با این حال، برای یک رشد پایدار، خرید اسپات، حجم معاملات و ساختار قیمت باید از این حرکت حمایت کنند.

PelinayPA