سقوط ۱۲ درصدی زی کش؛ اصلاح ZEC بعد از رشد ۲۴۰۰ درصدی

قیمت زی‌کش پس از رسیدن به ۱٬۲۹۸ دلار به محدوده ۱٬۱۰۰ دلار سقوط کرد و حدود ۲۸ میلیون دلار از معاملات آتی آن لیکوئید شد؛ همزمان، حجم معاملات باز به حدود ۲.۱۱ میلیارد دلار کاهش یافت.

زیکش روز جمعه روند اصلاحی شدید خود را ادامه داد و با خروج معامله‌گران اهرمی از یکی از داغ‌ترین معاملات بازار ارزهای دیجیتال، بخشی از رشد تاریخی اخیر خود را پس گرفت.

قیمت زی‌کش (ZEC) در محدوده ۱٬۰۹۰ تا ۱٬۱۲۰ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده افت حدود ۱۰ تا ۱۲ درصدی طی ۲۴ ساعت گذشته است. بر اساس داده‌های فعلی CoinGlass، زیکش اکنون فاصله قابل‌توجهی از سقف ۹ سپتامبر خود در محدوده ۱٬۲۹۸ دلار گرفته است؛ با این حال، قیمت این ارز همچنان طی یک هفته گذشته حدود ۱۵ درصد رشد کرده است.

این کاهش قیمت باعث شد حدود ۲۷.۶ میلیون دلار از معاملات آتی ZEC طی ۲۴ ساعت گذشته لیکوئید شود و حجم معاملات باز نیز به حدود ۲.۱۱ میلیارد دلار برسد. در همین حال، حجم معاملات آتی همچنان در سطح بسیار بالایی قرار داشت و به حدود ۸.۳ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که در مقایسه با حجم معاملات اسپات، یعنی حدود ۷۶۰ میلیون دلار، بسیار بیشتر است.

اهرم معاملات زی‌کش در حال کاهش است

این افت قیمت پس از یک روند صعودی خارق‌العاده رخ داده است؛ زیکش طی یک سال بیش از ۲۴۰۰ درصد رشد کرده و تنها از ماه اوت تاکنون، از زیر ۵۰۰ دلار به نزدیکی ۱٬۳۰۰ دلار رسیده است.

همزمان با افزایش قیمت، میزان استفاده از اهرم نیز رشد کرد.

حجم معاملات باز قراردادهای آتی ZEC در نزدیکی سقف قیمتی به حدود ۲.۹ میلیارد دلار رسیده بود. این یعنی میلیاردها دلار موقعیت معاملاتی اهرمی در معرض حتی یک اصلاح نسبتاً کوچک قرار داشتند. کاهش این رقم به حدود ۲.۱ میلیارد دلار اکنون نشان می‌دهد که معامله‌گران با افزایش نوسانات، در حال کاهش میزان ریسک و موقعیت‌های اهرمی خود هستند.

این وضعیت کاملاً برعکس شرایطی است که در جریان شورت اسکوئیز قبلی زیکش رخ داد؛ زمانی که موقعیت‌های فروش با فشار برای خروج مواجه شدند و حجم معاملات باز از ۲.۳ میلیارد دلار عبور کرده بود.

تفاوت مهم شرایط فعلی این است که این بار سمت خرید و موقعیت‌های صعودی بازار تحت فشار قرار گرفته‌اند.

صندوق ETF زی‌کش با ارزش ۵۳۳ میلیون دلار، یک عامل حمایتی است

با وجود اصلاح قیمت، تقاضای سرمایه‌گذاران نهادی از بین نرفته است.

بر اساس داده‌های رسمی این صندوق، ETF زی کش شرکت Grayscale با نماد ZCSH تا ۸ سپتامبر حدود ۵۳۳ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت داشت که شامل حدود ۴۶۴٬۵۱۵ واحد ZEC می‌شد.

ارزش دارایی‌های این ETF تنها چند روز قبل حدود ۴۶۳ میلیون دلار بود. البته بخشی از این افزایش به دلیل رشد سریع قیمت ZEC اتفاق افتاده و نمی‌توان تمام افزایش ارزش دارایی‌های صندوق را به ورود سرمایه جدید نسبت داد.

این ETF یک مسیر جدید برای ورود سرمایه‌گذاران نهادی به بازار زیکش ایجاد کرده است؛ بازاری که همزمان از افزایش دوباره توجه به ارزهای دیجیتال حریم خصوصی نیز بهره می‌برد.

بررسی گسترده‌تر بازار ارزهای دیجیتال حریم خصوصی نشان می‌دهد این بخش از بازار نسبت به سقف بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۱۳ درصد رشد کرده است و زیکش بخش قابل‌توجهی از این عملکرد بهتر را به خود اختصاص داده است.

رشد اخیر ZEC و عبور قیمت از محدوده ۱٬۲۰۰ دلار نیز تحت تأثیر عواملی مانند تقاضای ETF، کاهش عرضه و افزایش شدید موقعیت‌های معاملاتی در بازار مشتقات قرار داشت.

محدوده ۱٬۰۵۰ دلار، آزمون بعدی زیکش

اکنون سؤال اصلی این است که آیا قیمت زی کش می‌تواند در محدوده ۱٬۰۵۰ تا ۱٬۱۰۰ دلار تثبیت شود یا خیر.

حفظ این محدوده می‌تواند نشان دهد که خریداران همچنان پس از رشد انفجاری اخیر، آمادگی جذب فشار فروش ناشی از شناسایی سود را دارند.

در مقابل، شکست قطعی حمایت ۱٬۰۵۰ دلار می‌تواند روند کاهش اهرم معاملات را تشدید کرده و قیمت را به سمت حمایت‌های تکنیکال پایین‌تر سوق دهد.

روایت‌های مرتبط با حریم خصوصی و ورود سرمایه‌گذاران نهادی همچنان به نفع زیکش هستند، اما داده‌های اخیر نشان می‌دهند که حرکت قیمت ZEC دیگر تنها به تقاضای بازار اسپات وابسته نیست.

با وجود ۲.۱ میلیارد دلار حجم معاملات باز و بیش از ۸ میلیارد دلار حجم معاملات روزانه قراردادهای آتی، میزان اهرم در بازار همچنان بسیار بالاست و می‌تواند حرکت بعدی زیکش را در هر دو جهت تشدید کند.