شاید هنوز به طور رسمی «آلت سیزن» (فصل آلتکوینها) آغاز نشده باشد، اما معاملهگران در حال انتقال سرمایه خود هستند و اعداد و ارقام به گونهای است که دیگر نمیتوان آنها را نادیده گرفت. طی ۳۰ روز گذشته، توکن لانچپد میمکوین PONS بیش از ۳۵۰ درصد رشد قیمت داشته، در حالی که در فضای دیفای، توکن UNI متعلق به Uniswap بیش از ۱۱۰ درصد، ARB از Arbitrum بیش از ۱۵۰ درصد و توکن NEAR با تمرکز بر هوش مصنوعی حدود ۱۸۰ درصد افزایش یافتهاند.
بر اساس دادههای CoinMarketCap، توکن حریم خصوصی Zcash هفته گذشته به رکورد بالای ۱۶۰۰ دلار رسید و توکن لایه دوم بیتکوین LIT و توکن لانچپد میمکوین PUMP نیز در میان بزرگترین برندههای این دوره بودهاند.
این سودها که بخشهای بسیار متفاوتی را در بر میگیرند، به یک معامله مشخص اشاره ندارند، اما نشان میدهند که بسیاری از معاملهگران این بار به دنبال کوینهایی با یک مدل کسبوکار قوی هستند.
دیوید هافمن، مجری پادکست Bankless، با اشاره به رشدهای عظیم در توکنهایی مانند ARB، UNI، JUP (متعلق به Jupiter) و ONDO (متعلق به Ondo) روز جمعه گفت که وجه مشترک همه آنها این است که «آنها پول در میآورند، همه آنها درآمدزایی دارند». این موضوع نشان میدهد که این رالی ممکن است بیشتر بر اساس کاربرد باشد تا سفتهبازی. در میان ۲۰ دارایی با بیشترین رشد در هفته گذشته، تنها دو میمکوین وجود داشت.
بازار گزینشیتر از همیشه
اما به گفته سرگی کونز، همبنیانگذار 1inch، همه چیز به بنیادها مربوط نمیشود. او اشاره میکند که در ۳۰ روز گذشته، میمکوینها قویترین رشد را در میان خریداران داشتهاند. با این حال، او میگوید پروتکلهای دیفای، توکنهای حریم خصوصی، پروژههای هوش مصنوعی و داراییهای توکنیزهشده نیز در حال جلب توجه هستند.
الگو تاکنون «گستردگی قبل از عمق» بوده است. کیف پولهای بیشتری طیف وسیعتری از توکنها را میخرند، اما معمولاً در مقادیر کمتر.
سرگی کونز
او میگوید: «احتیاط در دادهها با الگوی کلی مشارکت گزینشی مطابقت دارد.» کاربران «به جای سرمایهگذاری کامل، به صورت گزینشی» مشارکت میکنند.
پس چه چیزی این آلت سیزن را متفاوت خواهد کرد؟ آیا بازار سرانجام در حال هوشمندتر شدن است و سرمایه را به داراییهایی با کاربرد واقعی اختصاص میدهد، یا بار دیگر توسط میمکوینها هدایت خواهد شد؟
هنوز برای پاسخ قطعی زود است، زیرا شاخص رسمی CoinMarketCap هنوز وارد «فصل آلتکوینها» نشده است. این شاخص در حال حاضر روی عدد ۶۴ از ۱۰۰ قرار دارد که نسبت به ۴۸ در هفته گذشته افزایش یافته، اما هنوز کمی پایینتر از آستانه ۷۵ است که نشاندهنده آغاز رسمی یک فصل جدید است.
تمرکز سرمایه بر روایتهای خاص
دادههای شرکت معاملاتی Talos نشان میدهد که ۱۰ آلتکوین برتر در حال حاضر حدود ۸۰ درصد از کل ارزش بازار آلتکوینها را تشکیل میدهند، در حالی که این رقم در پایان سال ۲۰۲۴ حدود ۷۰ درصد بود. سامر سن، رئیس بازارهای بینالمللی در Talos، میگوید این دادهها «به بازاری اشاره دارد که در آن سرمایه به جای چرخش گسترده به سمت داراییهای کوچکتر، حول تعداد کمتری از داراییها جمع میشود.»
به گفته سن، قویترین عملکرد حول محورهای خاصی مانند پروتکلهای درآمدزا، پروژههای دیفای و قراردادهای دائمی روی زنجیره (onchain perpetuals) از جمله HYPE، LIT، UNI و MORPHO دیده میشود. داراییهای مرتبط با حریم خصوصی مانند ZEC، NEAR و XMR نیز در کنار توکنهای مرتبط با هوش مصنوعی مانند VVV و TAO عملکرد قوی دارند.
Talos همچنین شاهد فعالیت زیادی در اطراف لانچپدهای میمکوین، از جمله PUMP و PONS است.
بازار بسیار گزینشیتر شده است. سرمایهگذاران به جای اینکه با آلتکوینها به عنوان یک معامله گسترده برخورد کنند، بر روی روایتها و اکوسیستمهای خاصی تمرکز کردهاند.
سامر سن
او میگوید: «سرمایهگذاران به جای اینکه با آلتکوینها به عنوان یک معامله گسترده برخورد کنند، بر روی روایتها و اکوسیستمهای خاصی تمرکز کردهاند.»
چه کسی این رالی را هدایت میکند؟
دادههای Talos نشان میدهد که مشارکت معاملهگران حرفهای (dealer) در معاملات آلتکوین از حدود ۶۵ درصد در پایان سال ۲۰۲۴ به حدود ۳۲ درصد در سپتامبر کاهش یافته است، حتی در حالی که جریانها روند خرید قوی خود را حفظ کردهاند.
این یک تفاوت قابل توجه با رالی قبلی آلتکوینها است و نشان میدهد که تامینکنندگان نقدینگی و بازارسازان تاکنون نقش کمتری در حرکت فعلی داشتهاند.
سامر سن
او میگوید همزمان، دسترسی آسانتر شده و قرار گرفتن در معرض داراییهایی که زمانی نیاز به تعامل مستقیم با پلتفرمهای غیرمتمرکز مانند Raydium یا Orca داشت، اکنون از طریق پلتفرمهای اصلی امکانپذیر است. این امر «موانع ورود را کاهش داده و مشارکت خرد را گسترش میدهد.»
مایکل ایگوروف، بنیانگذار Curve Finance، میگوید که نسبت به چرخههای قبلی، توجه بیشتری به موارد استفاده واقعی و تقاضای نهادی میبیند. او معتقد است که «بزرگترین محرک» این دوره، ادغام روزافزون زیرساختهای کریپتو با اقتصاد واقعی خواهد بود.
اگر این تقاضا به رشد خود ادامه دهد، میتواند منبع خرید جدیدی برای این آلت سیزن فراهم کند، زیرا زیرساخت کریپتو در خارج از خود معاملات ارز دیجیتال نیز مفیدتر میشود - اما این یک «اگر» بزرگ است.
این محتوا صرفاً جنبه اطلاعرسانی دارد و نباید به عنوان مشاوره مالی در نظر گرفته شود.
