تحلیل کریپتوکوانت: چرخه صعودی بیت‌کوین می‌تواند ۳ تا ۵ برابر رشد کند

کی یانگ جو، بنیان‌گذار کریپتوکوانت، می‌گوید افزایش اندازه بازار بیت‌کوین و مالکیت نهادی در حال کاهش نوسانات شدیدی است که مشخصه چرخه‌های قبلی تحت سلطه معامله‌گران خرد و سرمایه‌های سوداگرانه بود. او انتظار یک بازار صعودی ملایم‌تر و به دنبال آن یک بازار نزولی با شدت کمتر را دارد، هرچند تأکید می‌کند که این دیدگاه یک پیش‌بینی است و قیمت مشخصی را برای آینده بیت‌کوین تعیین نمی‌کند.

جو مشخص نکرده که محاسبه رشد ۳ تا ۵ برابری او از چه قیمت یا تاریخی اندازه‌گیری می‌شود. بنابراین، این پیش‌بینی مقیاسی را که او از کل چرخه انتظار دارد توصیف می‌کند، نه اینکه بیت‌کوین از قیمت فعلی خود در حدود ۸۷٬۰۰۰ دلار، سه تا پنج برابر افزایش یابد.

چرخه صعودی بیت‌کوین ممکن است نوسانات کمتری داشته باشد

استدلال جو بر این متمرکز است که ساختار بازار بیت‌کوین با رشد ارزش آن تغییر کرده است. در زمان نگارش این تحلیل، بیت‌کوین در حدود ۸۷٬۱۰۰ دلار معامله می‌شود که نشان‌دهنده رشد تقریباً ۱۴ درصدی طی هفت روز گذشته و ارزش بازاری نزدیک به ۱.۷۵ تریلیون دلار است.

چرخه‌های اولیه بیت‌کوین از ارزش‌گذاری‌های بسیار کمتری شروع می‌شدند و این امکان را فراهم می‌کردند که ورود سرمایه‌های نسبتاً اندک، درصدهای رشد بزرگی را ایجاد کند. جو معتقد است با بزرگ شدن بیت‌کوین، این رابطه ضعیف‌تر شده است. اکنون بیت‌کوین برای دستیابی به درصدهای رشد مشابه چرخه‌های اولیه، به سرمایه بسیار بیشتری نیاز دارد.

من انتظار دارم این چرخه صعودی بیت‌کوین به جای یک رالی سهموی ۱۰ برابر یا بیشتر، رشدی ۳ تا ۵ برابری داشته باشد و به دنبال آن بازار نزولی ملایم‌تری را تجربه کنیم.

کی یانگ جو

این پیش‌بینی به این معنا نیست که بیت‌کوین نمی‌تواند اصلاح‌های شدیدی را تجربه کند. ادعای جو این است که دامنه نوسانات چرخه‌های کامل بازار با بالغ شدن این دارایی در حال کاهش است.

شواهد آن‌چین از بلوغ بازار

جو به نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی شده (MVRV) به عنوان یکی از شواهد اشاره می‌کند. این نسبت، ارزش بازار بیت‌کوین را با «ارزش واقعی شده» آن مقایسه می‌کند. ارزش واقعی شده، هر کوین را با قیمتی که آخرین بار جابجا شده ارزش‌گذاری می‌کند و تخمینی از هزینه کل خرید هولدرها را ارائه می‌دهد.

به گفته جو، نسبت MVRV در چرخه فعلی هرگز به زیر ۱ نرسیده است، که نشان می‌دهد حتی در زمان افت‌های شدید قیمت، هولدرها به طور میانگین در ضرر نبوده‌اند و از تسلیم شدن عمیق آن‌ها جلوگیری شده است.

بخش دیگری از استدلال جو، افزایش «ارزش واقعی شده» بیت‌کوین است. از آنجایی که این شاخص با جابجایی کوین‌ها در قیمت‌های بالاتر افزایش می‌یابد، کریپتوکوانت از آن برای تخمین میزان سرمایه ورودی به شبکه استفاده می‌کند. جو می‌گوید افزایش مداوم آن نشان می‌دهد که پول تازه در حال ورود به بیت‌کوین است.

علاوه بر این، تحلیل‌های کریپتوکوانت نشان می‌دهد که «نهنگ‌های قدیمی» (هولدرهای بزرگ اولیه) فروش را متوقف کرده‌اند و نهنگ‌های بازار فیوچرز در نزدیکی کف قیمتی اخیر، موقعیت‌های خرید بزرگی ایجاد کرده‌اند.

تقاضای نهادی با عبور بیت‌کوین از ۸۶٬۰۰۰ دلار افزایش می‌یابد

جو کاهش نوسانات چرخه را تا حدی به افزایش مالکیت نهادی مرتبط می‌داند. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در آمریکا یکی از منابع قابل اندازه‌گیری تقاضای نهادی هستند. این صندوق‌ها در ۱۸ سپتامبر ۴۳۳ میلیون دلار جذب کردند و با عبور قیمت از ۸۶٬۰۰۰ دلار، خریدها افزایش یافت.

جو این تغییر در پایگاه هولدرها را یک بده‌بستان می‌داند. از نظر او، مشارکت عمیق‌تر نهادی، دستیابی به رشد ۱۰ برابری را دشوارتر می‌کند، اما در عین حال احتمال سقوط‌های ۸۰ درصدی بازارهای نزولی گذشته را نیز کاهش می‌دهد. او نوشت: «دست کشیدن از سهمی ۱۰ برابری به معنای دست کشیدن از سقوط ۸۰ درصدی نیز هست.»
اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.