تحلیل تأثیر عرضه اولیه سهام Anthropic بر قیمت بیت‌کوین با نگاهی به تجربه SpaceX
معامله‌گران در حال ارزیابی اثر احتمالی IPO شرکت Anthropic بر بیت‌کوین هستند. تجربه عرضه اولیه SpaceX نشان می‌دهد چنین رویدادهایی تنها یکی از عوامل بازارند؛ بیت‌کوین از ژوئن تاکنون با وجود فشارهای اقتصاد کلان ۲۶٪ رشد کرده است.
یک روز پس از آنکه Anthropic، شرکت غول‌پیکر هوش مصنوعی و سازنده چت‌بات Claude، برای عرضه اولیه سهام (IPO) درخواست داد، قیمت بیت‌کوین (BTC) تقریباً بدون تغییر باقی ماند و در نزدیکی ۸۰,۰۰۰ دلار معامله شد. در همان روز ثبت درخواست، سهام ایالات متحده رشد کرد در حالی که سهام MicroStrategy، غول خزانه‌داری بیت‌کوین، کاهش یافت. روایت غالب این است که این عرضه اولیه، سرمایه‌ای را که در غیر این صورت می‌توانست به بیت‌کوین سرازیر شود، جذب خواهد کرد و بهبود برترین دارایی کریپتو را که اخیراً در حال کاهش بوده، پیچیده‌تر می‌کند. قیمت بیت‌کوین در ماه گذشته بیش از ۵ درصد کاهش یافته است.
نگاهی به عرضه اولیه SpaceX: سقوط، جهش و رالی مجدد
بازار در زمان عرضه اولیه سهام SpaceX نیز شاهد روایت‌های مشابهی بود. در آن زمان، فعالان بازار به عرضه اولیه آتی SpaceX و گمانه‌زنی‌ها در مورد IPOهای احتمالی OpenAI و Anthropic به عنوان دلایل رکود بازار اشاره می‌کردند. در ماه ژوئن، چند روز قبل از عرضه SpaceX، مایکل سیلر از شرکت MicroStrategy نیز در مورد چرخش سرمایه به سمت هوش مصنوعی صحبت می‌کرد.
سهام SpaceX در ۱۲ ژوئن با حدود ۱۹ درصد افزایش نسبت به قیمت IPO شروع به معامله کرد و ارزش بازار این شرکت از ۲ تریلیون دلار فراتر رفت. اکنون، معامله‌گران کریپتو ارزش بالقوه عرضه اولیه Anthropic را نزدیک به ۱.۹ تریلیون دلار قیمت‌گذاری کرده‌اند. برای مقایسه، ارزش بازار فعلی بیت‌کوین حدود ۱.۶ تریلیون دلار است.
بیت‌کوین قبل از IPO شرکت SpaceX سقوط کرد، پس از شروع معاملات برای مدت کوتاهی جهش کرد و سپس در ۳۰ ژوئن به کف‌های جدیدی رسید و در نزدیکی ۵۸,۵۰۰ دلار بسته شد. از آن کف قیمتی، بیت‌کوین حدود ۳۷ درصد رشد کرده و از زمان عرضه اولیه SpaceX تقریباً ۲۶ درصد افزایش قیمت داشته است. در همین حال، سهام SpaceX از زمان عرضه اولیه ۹ درصد کاهش یافته، اما همچنان ۹ درصد بالاتر از قیمت IPO خود قرار دارد.
عوامل متعدد تأثیرگذار بر بازار
حرکت قیمت بیت‌کوین قبل از عرضه اولیه SpaceX تحت تأثیر خروج سرمایه از ETFها، فروش بیت‌کوین توسط MicroStrategy و لیکویید شدن پوزیشن‌های لانگ نیز قرار داشت. این عوامل یادآور دیگری هستند که بیت‌کوین به نیروهای متعدد بازار واکنش نشان می‌دهد. تب فزاینده IPO شرکت Anthropic تنها یکی از این عوامل است، اما همچنان می‌تواند در کوتاه‌مدت به یک عامل مهم تبدیل شود.
علاوه بر این، صرافی‌های ارز دیجیتال در حال ارائه دسترسی مصنوعی به سهام Anthropic هستند، همانطور که برای SpaceX انجام دادند. قبل از IPO شرکت SpaceX، صرافی‌ها قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه (pre-IPO perpetual futures) را لیست کردند که قیمت مورد انتظار سهام یک شرکت را بدون درگیر کردن سهام واقعی دنبال می‌کنند. آنها اکنون همین کار را برای Anthropic انجام می‌دهند.
تفاوت در شرایط اقتصاد کلان
علاوه بر شباهت‌ها با عرضه اولیه SpaceX، بازار بیت‌کوین اکنون در یک محیط اقتصاد کلان تا حدودی متفاوت فعالیت می‌کند. برخی از تحولاتی که در نیمه اول سال مورد بحث قرار گرفتند، اکنون در حال تبدیل شدن به واقعیت هستند. در آن زمان، فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه داشته بود، در حالی که بازارها به طور فزاینده‌ای افزایش نرخ را پیش‌بینی می‌کردند. فدرال رزرو در ماه سپتامبر نرخ بهره را افزایش داد، هرچند بیت‌کوین پس از آن رشد کرد.
تورم در حوالی زمان عرضه اولیه SpaceX به اوج خود رسید و نرخ سالانه CPI در ماه مه با ۴.۲ درصد، بالاترین سطح از سال ۲۰۲۳ را ثبت کرد، قبل از آنکه در ماه‌های بعد کاهش یابد. در سپتامبر، تورم دوباره به ۳.۷ درصد افزایش یافت که عمدتاً ناشی از قیمت انرژی بود. وضعیت بازار اوراق قرضه نیز بدتر از ماه ژوئن است و بازدهی‌ها اکنون بسیار بالاتر هستند.
آزمون بیت‌کوین به عنوان یک «دارایی سخت»
نیک باتیا، بنیانگذار The Bitcoin Layer، در تفسیری ویدیویی استدلال کرد که درخواست IPO شرکت Anthropic، در کنار افزایش بدهی ۴۰ میلیارد دلاری SpaceX و افزایش سرمایه تخمینی ۹۵ میلیارد دلاری متا، نشان می‌دهد که شرکت‌ها قبل از محدودتر شدن پنجره‌های تأمین مالی، برای دستیابی به آخرین نقدینگی موجود تلاش می‌کنند.
به گفته باتیا، انقباض شرایط اعتباری و نقدینگی برای دارایی‌های پرریسک، پس‌زمینه این ماجراست. سرمایه‌گذاران دارایی‌های امن‌تر با جریان‌های نقدی قابل مشاهده را بر استارت‌آپ‌های سوداگرانه که ممکن است با افزایش ورشکستگی‌ها برای تأمین مالی مجدد با مشکل مواجه شوند، در اولویت قرار خواهند داد.
این‌ها برخی از پرچم‌های قرمزی هستند که به اعتقاد من نشان می‌دهند ارزش‌گذاری‌ها در حال کاهش هستند؛ رشد درآمدها نیز در حال رسیدن به اوج خود است.
Nik Bhatia
بنابراین، بیت‌کوین بار دیگر در حال آزموده شدن است تا مشخص شود آیا فقط طرفدارانش آن را به عنوان یک دارایی سخت خارج از سیستم اعتباری سنتیِ درگیر مشکلات می‌بینند، یا اینکه این دیدگاه در حال جلب حمایت گسترده‌تری است و IPO شرکت Anthropic را به یک رویداد جزئی دیگر در نمودار بلندمدت قیمت بیت‌کوین تبدیل می‌کند.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و نباید به عنوان توصیه مالی یا سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود.
