نایجل گرین: پول‌های کلان نهادی پشت رالی اخیر بیت‌کوین قرار دارند!

نایجل گرین، مدیرعامل گروه deVere، در اظهاراتی در تاریخ ۲۱ سپتامبر اعلام کرد که بهبود قیمت بیت‌کوین می‌تواند با تخصیص سرمایه از سوی نهادها پایدارتر شود. به گفته مدیرعامل این شرکت مشاوره مالی، خریدها از طریق محصولات سرمایه‌گذاری قانون‌مند، نشان‌دهنده تغییری به سمت مالکیت بلندمدت است و این پیش‌بینی او را که خریداران کنترل بازار را دوباره به دست گرفته‌اند، تأیید می‌کند.

شتاب بازار تغییر کرده و این بار پول‌های کلان نهادی پشت آن است. میلیاردها دلار هفته به هفته در حال سرازیر شدن به محصولات قانون‌مند بیت‌کوین است. این یک سرمایه صبور است که قصد ماندن دارد؛ حیوانی بسیار متفاوت از سفته‌بازی‌های اهرمی که به رالی‌های گذشته دامن می‌زد.

نایجل گرین

جریان ورودی به ETFها با وجود نوسانات

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در آمریکا در تاریخ ۱۸ سپتامبر ۴۳۳ میلیون دلار ورود خالص سرمایه را جذب کردند که به دنبال ورود ۱۵۹.۵ میلیون دلاری در روز قبل از آن بود. با این حال، این خریدها به همراه ۱۵۹.۹ میلیون دلار در ۱۴ سپتامبر، به سختی توانست خروج سرمایه ۷۴۶.۳ میلیون دلاری در روزهای ۱۵ و ۱۶ سپتامبر را جبران کند.

بر اساس آمار روزانه Farside، در مجموع پنج روز معاملاتی، حدود ۶.۱ میلیون دلار ورود خالص سرمایه ثبت شده است. این بهبود از روز پنجشنبه آغاز شد، زمانی که ETFهای بیت‌کوین پس از دو روز متوالی خروج سرمایه، دوباره به جریان ورودی مثبت بازگشتند. صندوق IBIT شرکت بلک‌راک این بازگشت را رهبری کرد، در حالی که صندوق‌های اتر و XRP همچنان در حال از دست دادن سرمایه بودند. این واگرایی نشان می‌دهد که تقاضای مجدد برای محصولات بیت‌کوین هنوز به خریدهای پایدار در کل بازار ETFهای کریپتو تبدیل نشده است.

چالش نرخ بهره و چشم‌انداز قانون‌گذاری

نگرانی‌ها در مورد قدرت خرید ارزهای فیات، در کنار ارزیابی گرین از خریدهای نهادی، بخش دیگری از استدلال او را تشکیل می‌دهد. عرضه محدود بیت‌کوین به ۲۱ میلیون واحد، یک محدودیت ذاتی برای انتشار آن ایجاد می‌کند. گرین این ساختار را با بدهی‌های عمومی فزاینده و چالش‌های بانک‌های مرکزی در مهار تورم و حمایت از فعالیت‌های اقتصادی مقایسه کرد.

با این وجود، زمانی که فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر نرخ بهره معیار خود را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد افزایش داد، فضای پولی سخت‌گیرانه‌تر شد. سیاست‌گذاران به اتفاق آرا با این افزایش یک‌چهارم درصدی موافقت کرده و تورم را «بالا» توصیف کردند. نرخ بهره بالاتر، بازدهی دارایی‌های دارای بهره را افزایش می‌دهد و هزینه فرصت نگهداری بیت‌کوین را که سودی پرداخت نمی‌کند، بالا می‌برد.

در ارزیابی جداگانه‌ای، شرکت Grayscale این افزایش اخیر را یک تعدیل محدود در چرخه فعلی فدرال رزرو توصیف کرد. این مدیر دارایی، یک یا دو افزایش احتمالی در سال ۲۰۲۶ را از انقباض طولانی‌مدتی که در سال ۲۰۲۲ آغاز شد، متمایز دانست. این تفسیر، دیدگاه گرین را تکمیل می‌کند که تقاضا می‌تواند با وجود نرخ‌های بالاتر، مقاوم باقی بماند.

گرین استدلال کرد که قوانین شفاف‌تر در حوزه کریپتو در آمریکا می‌تواند صندوق‌های بازنشستگی و مدیران ثروت را تشویق کند تا سرمایه‌گذاری خود را افزایش دهند. این پیش‌بینی تا حدی به این بستگی دارد که سرمایه‌گذاران بزرگ با چارچوب نظارتی حاکم بر دارایی‌های دیجیتال احساس راحتی بیشتری کنند. این امر می‌تواند تقاضایی را که او به محصولات قانون‌مند بیت‌کوین نسبت می‌دهد، به مجموعه گسترده‌تری از سبدهای سرمایه‌گذاری گسترش دهد.

به محض اینکه تخصیص‌دهندگان بزرگ سرمایه قوانینی را ببینند که بتوانند با آن کار کنند، موج بعدی تقاضا می‌تواند این موج فعلی را کوچک جلوه دهد. به نظر می‌رسد زمستان کریپتو در حال پایان است. هر اصلاح قیمتی که با خرید همراه می‌شود، این نظریه را تقویت می‌کند که کف قیمت بالاتر رفته است.

نایجل گرین

بیت‌کوین یک جزء دائمی در گفتمان سبد سرمایه‌گذاری جهانی است و گاوها این را می‌دانند.

نایجل گرین