چرا سپتامبر کابوسی برای سرمایه‌گذاران بیت‌کوین است؟

با پایان یافتن تابستان، سرمایه‌گذاران بیت‌کوین خود را برای چیزی آماده می‌کنند که بسیاری آن را بدترین ماه بازار می‌دانند.

به‌طور تاریخی، سپتامبر همواره به‌عنوان ماهی همراه با زیان در بازارهای مالی سنتی و همچنین در بازار رمزارزها شناخته شده است. همین امر نگرانی‌ها را برانگیخته که سال ۲۰۲۵ نیز از این قاعده مستثنی نباشد.

پدیده‌ای که به آن «اثر سپتامبر» گفته می‌شود، چیز جدیدی نیست. نزدیک به یک قرن است که وال‌استریت شاهد افت شاخص S&P 500 در این ماه بوده و آن را به‌عنوان تنها ماه با سابقه‌ای پیوسته از کاهش‌ها ثبت کرده است. بازار رمزارز نیز از این قاعده مستثنی نبوده است. داده‌های Coinglass نشان می‌دهد از سال ۲۰۱۳ تاکنون، بیت‌کوین به‌طور میانگین در سپتامبر ۳.۷ درصد افت داشته و در مجموع هشت بار اصلاح شدید را تجربه کرده است.

چرا سپتامبر اهمیت دارد

استراتژیست‌های بازار می‌گویند این ضعف بیشتر ناشی از جریان‌های مالی است تا دلایل مرموز. صندوق‌های سرمایه‌گذاری اغلب سال مالی خود را در سپتامبر می‌بندند و همین موضوع آن‌ها را مجبور به فروش موقعیت‌های زیان‌ده و بازتنظیم پرتفوی می‌کند. همزمان، انتشار بیشتر اوراق قرضه نقدینگی را از بازار سهام و دارایی‌های پرریسک خارج می‌سازد.

در بازار رمزارز، این تأثیر شدیدتر می‌تواند باشد. برخلاف بازارهای سنتی، بیت‌کوین به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته معامله می‌شود و هیچ سازوکار توقف اضطراری ندارد؛ بنابراین فروش‌های گسترده می‌تواند به‌سرعت شدت بگیرد. همچنین با وجود آنکه ارزش بازار بیت‌کوین بسیار بزرگ است، اما همچنان در مقایسه با بازارهای سنتی کوچک‌تر محسوب می‌شود؛ به همین دلیل، تحرکات بزرگ نهادهای مالی اثرگذاری مضاعفی بر قیمت دارند.

یوری برگ، مشاور شرکت FinchTrade توضیح داد: «سپتامبر بیش از آنکه موضوعی ریاضی باشد، به مسئله‌ای روانی تبدیل شده است. مردم می‌فروشند چون انتظار دارند دیگران بفروشند. این روند خودتقویتی ایجاد می‌کند.»

پس‌زمینه ژئوپلیتیک در سال ۲۰۲۵

امسال، تغییر تقویم همراه با تنش‌های بیشتری است. نرخ تورم در آمریکا همچنان در سطح ۳.۱ درصد ثابت مانده و سرمایه‌گذاران به نشست ۱۸ سپتامبر فدرال رزرو چشم دوخته‌اند تا شاید کاهش نرخ بهره اعلام شود. در همین حال، دو جنگ فعال زنجیره‌های تأمین جهانی را مختل کرده و مناقشات تجاری جدید آمریکا نیز ابهام بیشتری به بازارها افزوده است.

دنیل کلر، مدیرعامل InFlux Technologies هشدار داد که این شرایط می‌تواند «طوفانی تمام‌عیار» برای بیت‌کوین ایجاد کند. او گفت: «اختلالات زنجیره تأمین، جنگ‌های تجاری و بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی، سپتامبر امسال را به یکی از پرریسک‌ترین ماه‌های سال‌های اخیر تبدیل کرده است.»

آیا «سپتامبر قرمز» فقط یک افسانه است؟

البته همه متقاعد نشده‌اند که اصلاح بازار در سپتامبر اجتناب‌ناپذیر است. بن کرلند، مدیرعامل DYOR، معتقد است افزایش نقدینگی بیت‌کوین و حضور نهادهای بزرگ شرایط را تغییر داده است. او توضیح داد: «در سال‌های ابتدایی، سپتامبر ضعیف به نظر می‌رسید چون بازار رمزارز کوچک و شکننده بود. امروز نقدینگی عمیق‌تر است و ساختار بازار بیش از فصل‌ها اهمیت دارد.»

چه چیزی باید زیر نظر گرفته شود

تحلیلگران پیشنهاد می‌کنند که در هفته‌های آینده شاخص ترس و طمع به‌دقت دنبال شود. افزایش این شاخص می‌تواند نشان‌دهنده مقاومت سرمایه‌گذاران در برابر فشار فروش باشد، در حالی‌که افت آن ممکن است تأییدکننده انتظار برای یک سقوط دیگر در سپتامبر باشد.

چه این سپتامبر بار دیگر تاریخ را تکرار کند و چه الگو را بشکند، بیت‌کوین بار دیگر در مرکز یک آزمایش بزرگ جهانی قرار دارد؛ جایی که روان‌شناسی، سیاست‌گذاری و ژئوپلیتیک همگی با یکدیگر تلاقی می‌کنند.