ذخایر ارزی چین به ۳.۴۰۵ تریلیون دلار رسید؛ افزایش ذخایر طلا برای بیست‌وچهارمین ماه متوالی

ذخایر ارزی چین در ماه اکتبر به ۳.۴۰۵ تریلیون دلار رسید که نسبت به ماه قبل ۴.۹ میلیارد دلار افزایش نشان می‌دهد. هم‌زمان، ذخایر طلای این کشور با ثبت بیست‌وچهارمین ماه متوالی رشد، به ۷۸.۳۰ میلیون اونس افزایش یافت.

بر اساس داده‌هایی که اداره دولتی مدیریت ارز چین (SAFE) در تاریخ ۷ نوامبر منتشر کرد، ذخایر ارز خارجی این کشور در پایان ماه اکتبر به ۳.۴۰۵ تریلیون دلار رسید. این رقم در مقایسه با ماه سپتامبر ۴.۹ میلیارد دلار افزایش داشته است. در همین دوره، میزان ذخایر طلای اعلام‌شده چین نیز از ۷۷.۴۷ میلیون اونس به ۷۸.۳۰ میلیون اونس تروا رسید و روند افزایشی متوالی خود را برای بیست‌وچهارمین ماه ادامه داد.

این دو آمار در مجموع نشان‌دهنده ثبات نسبی وضعیت ذخایر رسمی چین هستند؛ بااین‌حال، هیچ‌کدام به‌تنهایی تصویر کاملی از وضعیت دارایی‌های این کشور ارائه نمی‌کنند.

افزایش ۰.۱۴ درصدی ذخایر ارزی چین در ماه اکتبر

بر اساس گزارش رسمی SAFE که در ۷ نوامبر منتشر شد، ذخایر ارزی چین با افزایش ۴.۹ میلیارد دلاری نسبت به ماه سپتامبر، رشد ۰.۱۴ درصدی را تجربه کرده است.

SAFE اعلام کرد که تغییرات نرخ ارز و نوسانات ارزش دارایی‌های مالی موجود در سبد ذخایر، از عوامل اصلی این افزایش بوده‌اند. بااین‌حال، این نهاد مشخص نکرده است که چه میزان از رشد ۴.۹ میلیارد دلاری ناشی از هر یک از این عوامل بوده است.

این موضوع اهمیت زیادی دارد؛ زیرا ذخایر ارزی چین بر اساس دلار آمریکا گزارش می‌شوند، اما شامل دارایی‌هایی با ارزهای مختلف و ابزارهای مالی گوناگون هستند که ارزش بازار آن‌ها دائماً تغییر می‌کند.

برای مثال، تقویت دلار آمریکا می‌تواند ارزش دلاری دارایی‌های غیردلاری چین را کاهش دهد، درحالی‌که تضعیف دلار تأثیر معکوسی خواهد داشت. نوسانات قیمت اوراق قرضه، سهام و سایر دارایی‌های مالی موجود در ذخایر نیز می‌توانند همین تأثیر را ایجاد کنند.

بنابراین، افزایش ۴.۹ میلیارد دلاری ذخایر ارزی لزوماً به معنای خرید خالص همین میزان دارایی خارجی جدید نیست.

ذخایر ارزی چین همچنان بالاتر از سطح ۳.۴ تریلیون دلار قرار دارد؛ سطحی که SAFE نیز آن را نشانه‌ای از ثبات نسبی ذخایر این کشور می‌داند. این رقم به‌تنهایی معیار مستقیمی برای سنجش رشد اقتصادی چین نیست و لزوماً نشان‌دهنده تغییر در ترکیب کلی سبد دارایی‌های رسمی پکن نخواهد بود.

ذخایر طلای چین به ۷۸.۳۰ میلیون اونس رسید

بر اساس داده‌های منتشرشده، ذخایر طلای چین در ماه اکتبر حدود ۸۳۰ هزار اونس افزایش یافته است. این میزان معادل تقریباً ۲۵.۸ تن طلای فیزیکی است و روند انباشت طلای این کشور را برای بیست‌وچهارمین ماه متوالی، از نوامبر ۲۰۲۲ تاکنون، ادامه می‌دهد.

این روند نشان‌دهنده تداوم افزایش ذخایر طلای رسمی چین است.

بااین‌حال، باید میان مقدار فیزیکی طلا و ارزش دلاری آن تفاوت قائل شد. افزایش تعداد اونس‌ها نشان می‌دهد که موجودی طلای اعلام‌شده چین بیشتر شده است؛ اما این آمار ارزش دلاری طلا یا قیمت خرید هر محموله را مشخص نمی‌کند.

قیمت جهانی طلا می‌تواند بدون تغییر در میزان طلای فیزیکی یک کشور، ارزش دلاری ذخایر طلای آن را به‌شدت افزایش یا کاهش دهد.

بنابراین، داده‌های ماه اکتبر امکان مقایسه میزان ذخایر طلای چین در ماه‌های مختلف را فراهم می‌کنند، اما اطلاعاتی درباره جزئیات معاملات یا زمان و قیمت خرید طلا ارائه نمی‌دهند.

همچنین، آمارهای منتشرشده مشخص نمی‌کنند که طلا در حال حاضر چه سهمی از کل ذخایر چین را تشکیل می‌دهد. محاسبه دقیق این نسبت به اطلاعات یکپارچه درباره ارزش‌گذاری دارایی‌ها و روش محاسباتی مشخص نیاز دارد که در گزارش SAFE ارائه نشده است.

افزایش محدود ذخایر؛ نه یک تغییر ساختاری بزرگ

در مجموع، دو شاخص منتشرشده از سوی چین قابل‌توجه هستند، اما نباید بیش از اندازه تفسیر شوند.

ذخایر ارز خارجی این کشور در یک ماه کمتر از ۰.۲ درصد افزایش یافته است، درحالی‌که ذخایر طلای آن برای بیست‌وچهارمین ماه متوالی رشد کرده‌اند.

افزایش ذخایر ارزی ممکن است تا حدی ناشی از تغییر ارزش دارایی‌ها در بازارهای جهانی باشد، نه لزوماً خرید دارایی‌های جدید. از سوی دیگر، افزایش میزان طلای فیزیکی نشان‌دهنده تداوم روند انباشت طلاست، اما به‌تنهایی دلیل یا انگیزه سیاست‌گذاران پولی چین را مشخص نمی‌کند.

برای بررسی دقیق‌تر وضعیت ذخایر چین در ماه‌های آینده، باید سه شاخص به‌صورت جداگانه دنبال شوند:

• میزان کل ذخایر ارزی چین

• تعداد اونس طلای موجود در ذخایر رسمی

• ارزش دلاری ذخایر طلا

اگر میزان طلای فیزیکی همچنان افزایش پیدا کند، روند انباشت طلا ادامه خواهد داشت. در مقابل، اگر ارزش دلاری ذخایر طلا در جهت متفاوتی حرکت کند، احتمالاً تغییرات قیمت جهانی طلا و نرخ ارز در این موضوع نقش دارند.

انتشار داده‌های ماهانه به‌تنهایی نمی‌تواند تصمیمات آینده بانک مرکزی چین را پیش‌بینی کند.

برای فعالان بازار ارزهای دیجیتال نیز باید به یک نکته توجه داشت: گزارش SAFE صرفاً به ذخایر رسمی دولتی چین مربوط می‌شود و هیچ مقایسه‌ای میان طلا و بیت‌کوین یا سایر دارایی‌های دیجیتال ارائه نمی‌دهد.

اصطلاح «طلای دیجیتال» بیشتر یک چارچوب مفهومی در بازار است و در دسته‌بندی‌های این گزارش جایگاهی ندارد. این داده‌ها تغییرات ذخایر چین را نشان می‌دهند، اما مشخص نمی‌کنند که سیاست‌گذاران این کشور طلا را به بیت‌کوین یا سایر ارزهای دیجیتال ترجیح می‌دهند.

تصویر بزرگ‌تر؛ ادامه روند انباشت طلا در چین

داده‌های ماه اکتبر بیشتر نشان‌دهنده تداوم روندهای قبلی هستند تا آغاز یک تحول بزرگ. ذخایر ارزی چین همچنان در سطح بسیار بالایی قرار دارد و روند افزایش ذخایر طلای این کشور نیز اکنون دو سال متوالی ادامه داشته است.

انتشار هم‌زمان این دو شاخص امکان بررسی بهتر تغییرات دارایی‌های رسمی چین را فراهم می‌کند؛ اما همچنان نمی‌توان هر تغییر ماهانه را به یک تصمیم مشخص در مدیریت سبد دارایی‌های این کشور نسبت داد.

گزارش بعدی مشخص خواهد کرد که آیا روند افزایش ذخایر طلای چین ادامه پیدا می‌کند و آیا ذخایر ارزی این کشور با وجود نوسانات بازار همچنان در سطح فعلی باقی می‌ماند یا خیر.

دو شاخصی که باید از یکدیگر تفکیک شوند، میزان فیزیکی طلای موجود در ذخایر چین و ارزش دلاری کل ذخایر ارزی این کشور هستند. ترکیب این دو شاخص بدون توجه به تفاوت‌های آن‌ها می‌تواند باعث برداشت نادرست از آمارهای ماه اکتبر شود.

برای سرمایه‌گذاران و تحلیلگرانی که روند تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی کشورها را دنبال می‌کنند، رفتار چین اهمیت زیادی دارد؛ نه به این دلیل که آمار یک ماه نقطه عطفی در بازار محسوب می‌شود، بلکه به این دلیل که روند افزایش ذخایر طلای این کشور مداوم و قابل‌مشاهده بوده است.