فدرال رزرو با دو پیشنهاد جدید تحت لایحه GENIUS، قوانین استیبل‌کوین‌ها را سخت‌تر می‌کند

فدرال رزرو آمریکا دو قانون پیشنهادی را برای ایجاد چارچوب نظارتی بر ناشران استیبل‌کوین تحت «لایحه هدایت و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های آمریکا (GENIUS)» ارائه کرده است. این پیشنهادها روز پنجشنبه توسط بانک مرکزی اعلام و برای دریافت نظرات عمومی منتشر شد.

تشدید نظارت بر استیبل‌کوین‌ها

پیشنهاد اول، ناشران استیبل‌کوین‌های پرداختی تحت نظارت فدرال رزرو را ملزم می‌کند تا توکن‌های خود را به طور کامل با دارایی‌های ذخیره تأیید شده پشتیبانی کنند. این دارایی‌ها شامل اسناد خزانه‌داری کوتاه‌مدت آمریکا و سایر دارایی‌های نقدشونده با کیفیت بالا می‌شود. این پیشنهاد همچنین الزامات سرمایه‌ای برای ریسک‌های اعتباری و عملیاتی تعیین کرده و استانداردهای مدیریت ریسک را برای فعالیت‌های مرتبط با استیبل‌کوین‌ها اضافه می‌کند.

این نهاد همچنین قوانینی را برای شرکت‌هایی که دارایی‌های پشتیبان استیبل‌کوین‌ها را نگهداری می‌کنند، پیشنهاد داده است. این قوانین مشخص می‌کنند که کدام فعالیت‌های مرتبط با استیبل‌کوین برای بانک‌های تحت نظارت فدرال رزرو مجاز است. پیشنهاد دوم بر درخواست‌های بانک‌های تحت نظارت که به دنبال صدور استیبل‌کوین‌های پرداختی هستند، تمرکز دارد. بانک‌ها باید طرح‌های تجاری، اطلاعات مالی و سایر اسناد را ارائه دهند. این پیشنهاد همچنین فرآیندهای تجدیدنظر و جلسات استماع برای درخواست‌ها را پوشش می‌دهد.

دوره دریافت نظرات عمومی ۶۰ روز پس از انتشار این پیشنهادها در «فدرال رجیستر» (روزنامه رسمی دولت فدرال آمریکا) به پایان خواهد رسید. مایکل بار، یکی از اعضای هیئت رئیسه فدرال رزرو، گفت که استیبل‌کوین‌ها تنها در صورتی می‌توانند پایدار بمانند که کاربران بتوانند به سرعت آن‌ها را با ارزش کامل بازخرید کنند، حتی در شرایط استرس بازار یا زمانی که ناشر و شرکت‌های مرتبط با آن با مشکلات مالی روبرو هستند.

من از این قانون‌گذاری پیشنهادی به عنوان گامی در این راستا در چارچوب ارائه شده توسط لایحه GENIUS حمایت می‌کنم، به ویژه اینکه این قانون‌گذاری سؤالات کلیدی را مشخص می‌کند که بازخورد عمومی در مورد آنها مهم خواهد بود. من از مفاد مربوط به محدودیت‌های دارایی‌های ذخیره و همچنین الزامات سرمایه‌ای شفاف و استاندارد شده، دلگرم شده‌ام. دریافت نظرات عمومی در مورد هر دوی این جنبه‌های پیشنهاد و به ویژه در مورد اینکه آیا این قانون به اندازه کافی ریسک‌های نرخ بهره و ارز خارجی را پوشش می‌دهد، مفید خواهد بود.

مایکل بار

شکل‌گیری مقررات استیبل‌کوین‌ها

لایحه GENIUS در سال ۲۰۲۵ در کنگره به تصویب رسید، زیرا قانون‌گذاران به دنبال ایجاد قوانین فدرال برای استیبل‌کوین‌ها بودند. رئیس‌جمهور دونالد ترامپ این لایحه را در ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵ امضا کرد و آن را به یک چارچوب فدرال برای تنظیم‌گری استیبل‌کوین‌ها تبدیل نمود. ماه گذشته، وزارت خزانه‌داری تعاریف عمده فدرال را پیشنهاد داد که مشخص می‌کند چه کسانی می‌توانند استیبل‌کوین‌های آمریکایی صادر کنند و کدام نهادها باید از این قانون تبعیت کنند.

شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) نیز فرآیند نظارتی خود را در ماه دسامبر آغاز کرده بود، در حالی که چندین آژانس در ماه ژوئن پیشنهاد دادند که ناشران استیبل‌کوین ملزم به احراز هویت و شناسایی کاربران مطابق با مقررات مالی موجود شوند.