چگونه در سال ۲۰۲۶ از بیت‌کوین سود کسب کنیم: استیکینگ، وام‌دهی و دیفای

دارندگان بیت‌کوین چندین راه برای کسب سود از BTC خود در سال ۲۰۲۶ دارند، از جمله استیکینگ بومی بیت‌کوین، محصولات استیکینگ نقدشونده، بازارهای وام‌دهی و استراتژی‌های خودکار دیفای. هر روش، منبع درآمد متفاوتی را با الزامات گوناگون در زمینه حضانت، نقدینگی، توکن‌های اضافی و مواجهه با ریسک‌های مالی ارائه می‌دهد.

پلتفرم‌های استیکینگ بومی مانند Stacks، Babylon و Core به دارندگان اجازه می‌دهند بیت‌کوین خود را بدون انتقال به بلاکچین دیگر به کار گیرند. با این حال، نحوه تولید پاداش‌ها متفاوت است. Stacks پاداش‌هایی با پشتوانه BTC ارائه می‌دهد که توسط ماینرها تأمین می‌شود، در حالی که Babylon و Core پاداش‌ها را در توکن‌های شبکه خود توزیع می‌کنند.

سایر پلتفرم‌ها، از جمله Stacking DAO، Lombard، Hermetica و Zest، دسترسی به محصولات نقدشونده کسب سود بیت‌کوین، بهره وام‌دهی و استراتژی‌های خودکار را فراهم می‌کنند. برخی به کاربران اجازه می‌دهند از طریق توکن‌های قابل انتقال، بیت‌کوین اضافی کسب کنند، در حالی که برخی دیگر بر وام‌گیری، مشتقات یا ترکیبی از برنامه‌های مالی تکیه دارند.

انتخاب بین این گزینه‌ها چیزی فراتر از مقایسه درصد بازدهی سالانه (APY) تبلیغ‌شده است. اینکه بیت‌کوین کجا نگهداری می‌شود، پاداش‌ها چگونه تولید می‌شوند، سرمایه‌گذاران چه دارایی دریافت می‌کنند و با چه سهولتی می‌توانند وجوه خود را برداشت کنند، همگی به یک اندازه مهم هستند.

مقایسه سریع گزینه‌های کسب سود از بیت‌کوین

محصولات کسب سود از بیت‌کوین در نحوه تولید بازدهی و مدیریت دارایی‌های سپرده‌گذاری‌شده تفاوت‌های قابل توجهی دارند. برخی به BTC اجازه می‌دهند تحت کنترل دارنده در لایه اول بیت‌کوین باقی بماند، در حالی که برخی دیگر نیاز به تبدیل آن به توکنی دارند که می‌تواند در برنامه‌های دیفای استفاده شود.

در ادامه، هشت محصول به همراه مکانیسم‌های بازدهی، دارایی پاداش و معایب اصلی آن‌ها بررسی می‌شوند. ارقام سالانه، اهداف شاخص یا نرخ‌های متغیر هستند و بازده واقعی ممکن است متفاوت باشد.

نرخ‌های بازدهی سالانه اعلام‌شده، شامل اهداف پروتکل و APRهای نمایش داده شده در صورت وجود است. بازده واقعی می‌تواند با شرایط استیکینگ، قیمت توکن، هزینه‌های وام‌گیری و تقاضای بازار متفاوت باشد. محصولات با نرخ متغیر باید قبل از واریز وجه با داشبوردهای زنده آن‌ها بررسی شوند.

الزامات توکن اضافی و شرایط برداشت، این محصولات را بیشتر از هم متمایز می‌کند. استیکینگ مستقیم بیت‌کوین در Stacks به جفت‌سازی STX با BTC نیاز دارد، در حالی که Babylon و Core اجازه استیکینگ بومی BTC را بدون توکن دوم اجباری می‌دهند، هرچند که قرار گرفتن در معرض توکن‌های BABY یا CORE می‌تواند پاداش‌ها را بهبود بخشد.

محصولات نقدشونده مانند stBTC و LBTC برخی از الزامات استیکینگ مستقیم را حذف می‌کنند اما شرایط بازخرید و ریسک‌های زیرساختی اضافی را به همراه دارند. صندوق‌های اهرمی و بازارهای وام‌دهی به هزینه‌های وام‌گیری، الزامات وثیقه و نقدینگی موجود در بازار بستگی دارند.

استیکینگ بومی بیت‌کوین

استیکینگ بومی بیت‌کوین به دارندگان این امکان را می‌دهد که BTC را به یک پروتکل متعهد کنند در حالی که دارایی اصلی را در لایه اول بیت‌کوین نگه می‌دارند. برخلاف وام‌دهی، بیت‌کوین برای تولید بهره به وام‌گیرندگان عرضه نمی‌شود.

Stacks، Babylon و Core از نسخه‌های مختلف این مدل پشتیبانی می‌کنند، اگرچه مکانیسم‌های پاداش و الزامات مشارکت آن‌ها یکسان نیست.

استیکینگ بیت‌کوین در Stacks

استیکینگ بیت‌کوین در Stacks به دارندگان این امکان را می‌دهد که با قفل کردن بیت‌کوین به همراه STX، دارایی بومی شبکه Stacks، پاداش‌هایی با پشتوانه BTC کسب کنند.

بیت‌کوین در لایه اول بیت‌کوین تحت کلیدهای خود دارنده قفل باقی می‌ماند و به صورت پل یا بسته‌بندی شده منتقل نمی‌شود. STX ظرفیت استیکینگ اضافی مورد نیاز برای ایجاد این پیوند را فراهم می‌کند و پارامترهای اولیه پروتکل به STX به ارزش تقریبی ۵٪ از موقعیت BTC نیاز دارد.

استیکینگ بیت‌کوین در Stacks از دو طریق قابل دسترسی است. گزینه اصلی به دارندگان اجازه می‌دهد تا BTC بومی را مستقیماً در لایه اول بیت‌کوین قفل کنند و کنترل کلیدهای خود را حفظ کنند. روش دوم از sBTC، یک دارایی با پشتوانه بیت‌کوین در Stacks، برای دسترسی به همان پاداش‌های استیکینگ از طریق برنامه‌های پشتیبانی‌شده مانند Stacking DAO استفاده می‌کند.

پاداش‌های استیکینگ بیت‌کوین در Stacks از مکانیسم اجماع اثبات انتقال (Proof of Transfer) شبکه تأمین می‌شود. ماینرها برای به دست آوردن فرصت تولید بلاک‌های Stacks و کسب STX، بیت‌کوین متعهد می‌کنند و بخشی از این مشارکت‌های بیت‌کوین بین شرکت‌کنندگان واجد شرایط استیکینگ توزیع می‌شود. پاداش‌ها توسط ماینرها تأمین مالی می‌شوند و هیچ فعالیت وام‌دهی یا صدور توکن اضافی در آن دخیل نیست.

از ژانویه ۲۰۲۱، مکانیسم اثبات انتقال بیش از ۴۲۰۰ بیت‌کوین توزیع کرده است که منبع معتبری از پاداش‌های بیت‌کوین را برای مکانیسم جدید استیکینگ فراهم می‌کند.

استیکینگ مستقیم بیت‌کوین، پاداش سالانه تقریبی ۳٪ به صورت BTC را هدف قرار می‌دهد که توزیع آن به صورت هفتگی انجام می‌شود. دوره استاندارد قفل شش ماهه است، به این معنی که نرخ سالانه نشان‌دهنده بازده کسب‌شده در یک دوره قفل واحد نیست.

Stacks اولین دوره قفل استیکینگ بیت‌کوین خود را در ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی کرد. بر اساس نتایج اولیه استیکینگ، شرکت‌کنندگان ۲۳۰ بیت‌کوین را به همراه ۳.۵۷ میلیون STX قفل کردند و مؤسساتی از جمله 21Shares، UTXO Management، HashKey و Sypher Capital از طریق ترتیبات استیکینگ مستقیم یا نقدشونده در آن شرکت کردند.

استیکینگ بیت‌کوین در Stacks شامل ریسک اسلشینگ (slashing) برای BTC نمی‌شود، به این معنی که پروتکل بخشی از بیت‌کوین قفل‌شده را به عنوان جریمه برای تخلف اعتبارسنج جریمه نمی‌کند. دارندگان می‌توانند BTC خود را قبل از پایان دوره شش ماهه برداشت کنند، اما این کار به معنای از دست دادن پاداش‌هایی است که هنوز توزیع نشده‌اند. STX جفت‌شده تا پایان انقضای دوره قفل اصلی، قفل باقی می‌ماند، بنابراین دسترسی زودهنگام به بیت‌کوین لزوماً تمام سرمایه متعهد شده را آزاد نمی‌کند.

مشارکت مستقیم در ابتدا به دلیل ظرفیت موجود و شرایط دسترسی نهادی محدود بوده است و مسیرهای تجمیعی جایگزینی برای دارندگان خرد فراهم می‌کنند.

برای سرمایه‌گذارانی که حضانت بومی BTC و پاداش‌های مبتنی بر بیت‌کوین را در اولویت قرار می‌دهند، Stacks یک ترتیب متمایز ارائه می‌دهد. مصالحه اصلی آن نیاز به تعهد سرمایه اضافی در قالب STX است که ارزش بازار آن می‌تواند مستقل از بیت‌کوین تغییر کند.

استیکینگ بیت‌کوین در Babylon

پروتکل استیکینگ بیت‌کوین Babylon به دارندگان اجازه می‌دهد BTC را مستقیماً در لایه اول بیت‌کوین قفل کرده و ارزش امنیتی آن را به شبکه‌های پشتیبانی‌شده توسط پروتکل واگذار کنند.

شرکت‌کنندگان یک «تأمین‌کننده نهایی‌سازی» (Finality Provider) را برای کمک به ایمن‌سازی شبکه مربوطه انتخاب می‌کنند. BTC آن‌ها در لایه اول بیت‌کوین باقی می‌ماند و تابع شرایط استیکینگ پروتکل است.

در Babylon Genesis، استیک‌کنندگان بیت‌کوین پاداش‌ها را در قالب BABY، توکن بومی شبکه، دریافت می‌کنند. شرکت‌کنندگان می‌توانند پاداش‌های بالقوه خود را از طریق استیکینگ مشترک اختیاری BABY افزایش دهند که نیازمند نگهداری و استیکینگ یک دارایی اضافی است.

برخلاف Stacks، بابیلون ریسک اسلشینگ را معرفی می‌کند. بیت‌کوین متعهد شده به استیکینگ ممکن است در صورت نقض قوانین امنیتی مربوطه، بخشی از آن به عنوان جریمه کسر شود، که انتخاب تأمین‌کننده نهایی‌سازی را به یک ملاحظه مهم تبدیل می‌کند.

پاداش‌ها به پارامترهای شبکه، کمیسیون‌های ارائه‌دهنده و شرایط مشارکت بستگی دارد. دارندگان همچنین باید فرآیند آزادسازی (unbonding) مربوطه را برای دسترسی مجدد نامحدود به BTC خود تکمیل کنند.

استیکینگ بیت‌کوین در Core

استیکینگ خود-حضانتی بیت‌کوین در Core به دارندگان اجازه می‌دهد BTC را در لایه اول بیت‌کوین به صورت زمان‌بندی‌شده قفل کرده و سهم خود را به اعتبارسنج‌هایی که شبکه Core را ایمن می‌کنند، واگذار کنند.

شرکت‌کنندگان کنترل بیت‌کوین خود را حفظ کرده و پاداش‌ها را در قالب CORE، توکن بومی شبکه، دریافت می‌کنند. پاداش‌ها از انتشار توکن CORE و کارمزدهای تراکنش حاصل می‌شوند و مبلغ کسب‌شده به عملکرد اعتبارسنج، کمیسیون‌ها و شرایط استیکینگ بستگی دارد.

Core یک مکانیسم استیکینگ دوگانه (Dual Staking) ارائه می‌دهد که وقتی شرکت‌کنندگان CORE را در کنار BTC استیک می‌کنند، پاداش‌های بالقوه را افزایش می‌دهد.

طبق مستندات استیکینگ دوگانه پروتکل، سطوح بالاتر پاداش به مقدار CORE متعهد شده نسبت به موقعیت بیت‌کوین بستگی دارد.

مشارکت فقط با BTC همچنان در دسترس است، اگرچه معمولاً پاداش‌های کمتری نسبت به استیکینگ دوگانه ارائه می‌دهد. بنابراین، دارندگانی که به دنبال بازدهی بالاتر هستند باید قرار گرفتن در معرض توکن CORE و سرمایه اضافی مورد نیاز برای واجد شرایط شدن نرخ‌های تقویت‌شده را در نظر بگیرند.

بیت‌کوین تحت قفل زمانی انتخاب‌شده باقی می‌ماند و شرکت‌کنندگان اگر بخواهند پس از انقضای تعهد فعلی به استیکینگ ادامه دهند، باید تمدیدها را مدیریت کنند.

محصولات نقدشونده کسب سود بیت‌کوین

محصولات نقدشونده کسب سود بیت‌کوین به دارندگان، توکن‌های قابل انتقالی ارائه می‌دهند که نماینده یک موقعیت بیت‌کوین زیربنایی هستند. این توکن‌ها معمولاً می‌توانند نگهداری، معامله یا در برنامه‌های دیفای پشتیبانی‌شده استفاده شوند، در حالی که استراتژی زیربنایی بازدهی ایجاد می‌کند.

Stacking DAO و Lombard هر دو فرصت‌های کسب سود با پشتوانه BTC ارائه می‌دهند، اگرچه منابع درآمد و ترتیبات حضانت آن‌ها متفاوت است.

Stacking DAO stBTC

stBTC از Stacking DAO به دارندگان بیت‌کوین دسترسی نقدشونده به استیکینگ بیت‌کوین در Stacks را می‌دهد، بدون اینکه نیاز به تأمین جداگانه STX داشته باشند.

کاربران sBTC را واریز می‌کنند یا بیت‌کوین بومی را از طریق یک مسیر واریز پشتیبانی‌شده تبدیل می‌کنند و stBTC دریافت می‌کنند که نماینده سهم آن‌ها از موقعیت استیکینگ زیربنایی است.

Stacking DAO مسیر sBTC را به استیکینگ بیت‌کوین در Stacks فراهم می‌کند. این پروتکل sBTC سپرده‌گذاری‌شده را به دوره‌های قفل استیکینگ اختصاص می‌دهد و ذخایر نقدینگی را برای پشتیبانی از برداشت‌ها حفظ می‌کند. جفت‌سازی مورد نیاز با STX از پشتوانه مرتبط با سایر محصولات استیکینگ Stacking DAO تأمین می‌شود، بنابراین کاربران نیازی به تأمین جداگانه STX ندارند.

stBTC بازدهی سالانه خالص تقریبی ۲.۶٪ را هدف قرار می‌دهد. پاداش‌ها از طریق نرخ تبادل فزاینده بین stBTC و پشتوانه sBTC آن جمع می‌شوند، که به هر توکن اجازه می‌دهد با انباشت پاداش‌ها، نماینده بیت‌کوین بیشتری باشد.

دارندگان می‌توانند stBTC را در کیف پول خود نگه دارند، از آن در برنامه‌های دیفای پشتیبانی‌شده در Stacks استفاده کنند یا آن را برای sBTC بازخرید کنند.