خبرگزاری رویترز در تاریخ ۲۴ سپتامبر گزارش داد که بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله دولت ژاپن با ۱۰ واحد افزایش به ۳.۰۷۵ درصد رسیده که بالاترین سطح آن از آگوست ۱۹۹۶ است. همزمان، بازده اوراق پنج ساله نیز با ۱۰ واحد افزایش به رکورد ۲.۳۷۵ درصد رسید.
این تحولات در اولین روز کاری بازارهای ژاپن پس از آن رخ داد که بانک مرکزی ژاپن (BOJ) در روز جمعه نرخ بهره سیاستی خود را از ۱٪ به ۱.۲۵٪ افزایش داد. بازارهای ژاپن به دلیل تعطیلات عمومی تا روز چهارشنبه بسته بودند.
افزایش نرخ بهره و سیگنال‌های بانک مرکزی ژاپن
فروش اوراق قرضه در سراسر منحنی بازده گسترش یافت؛ بازده اوراق ۲۰ ساله با ۸ واحد افزایش به ۳.۹٪ و بازده اوراق ۳۰ ساله با ۶ واحد افزایش به ۴.۱۳٪ رسید.
کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، اشاره کرده است که ممکن است افزایش‌های بیشتری در نرخ بهره در راه باشد. در همین حال، نگرانی‌ها در مورد تورم داخلی نیز فشار بر اوراق قرضه را حفظ کرده است. پس از این تصمیم، ارزش ین تضعیف شد که مقامات ژاپنی را وادار به انجام بررسی‌های نرخ در بازار ارز کرد.
ماسایوکی کوگوچی، مدیر ارشد اجرایی صندوق در Mitsubishi UFJ Asset Management، به رویترز گفت:
نرخ‌های بهره در سطح جهانی در حال بازنگری هستند و نرخ‌های بهره ژاپن به طور خاص پایین است.
ماسایوکی کوگوچی
او افزود: «بنابراین، وقتی بازار با یک نشانه منفی مواجه می‌شود، فروش شتاب می‌گیرد.»
تأثیر بر معاملات انتقالی ین و سرمایه‌گذاری نهادی
افزایش نرخ بهره در ژاپن سیگنال مستقیمی برای بیت‌کوین یا سایر ارزهای دیجیتال نیست، اما معامله‌گران به دلیل نقش ژاپن در تأمین مالی «معاملات انتقالی» (Carry Trades) جهانی، وضعیت این کشور را زیر نظر دارند. در این نوع معاملات، سرمایه‌گذاران به طور تاریخی ین را با نرخ بهره پایین قرض گرفته و آن را در دارایی‌هایی با بازده بالاتر سرمایه‌گذاری می‌کنند. با افزایش هزینه‌های استقراض در ژاپن، جذابیت این موقعیت‌ها کاهش می‌یابد.
با این حال، تاکنون اقدام اخیر ژاپن نشانه‌های روشنی از یک بازگشایی بی‌نظم در معاملات انتقالی ایجاد نکرده است. تضعیف ین پس از تصمیم بانک مرکزی، برخلاف تقویت آن، احتمال یک بحران فوری را کاهش می‌دهد.
از سوی دیگر، بازده بالاتر اوراق قرضه داخلی می‌تواند بر تصمیمات سرمایه‌گذاری نهادهای ژاپنی تأثیر بگذارد. پیش‌تر، شرکت BlackRock سناریویی را بررسی کرده بود که در آن، سرمایه‌گذاران ژاپنی ممکن است بخشی از سرمایه خود را از اوراق خزانه‌داری آمریکا به دارایی‌های داخلی منتقل کنند، زیرا بازده اوراق قرضه ژاپن رقابتی‌تر شده است.
فشار اصلی بر کریپتو همچنان از سوی آمریکاست
فروش اوراق قرضه ژاپن در حالی رخ می‌دهد که بیت‌کوین و بازار کریپتو پیش از این نیز با افزایش هزینه‌های استقراض در آمریکا دست به گریبان بودند. بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا پس از انتشار داده‌های قوی‌تر از انتظار فعالیت‌های تجاری که نگرانی‌های تورمی را احیا کرد، افزایش یافت.
در نتیجه، بر اساس داده‌های رویترز، احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه اکتبر به ۶۶٪ افزایش یافت. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به ۵.۱۰۶٪ رسید که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ است.
بیت‌کوین در ماه سپتامبر تحت فشار بازده اوراق قرضه بوده و حتی جریان‌های ورودی مثبت به ETFهای اسپات بیت‌کوین نیز نتوانسته این فشار را به طور کامل خنثی کند.
این تحولات برای بیت‌کوین چه معنایی دارد؟
ریسک فوری از جانب ژاپن به این بستگی دارد که آیا افزایش نرخ‌ها بر موقعیت‌های مبتنی بر ین تأثیر می‌گذارد یا سرمایه بیشتری را در بازارهای داخلی ژاپن نگه می‌دارد. تاکنون هیچ‌یک از این دو پیامد به یک رویداد بزرگ در بازار کریپتو تبدیل نشده است.
در حال حاضر، ایالات متحده منبع فشار ملموس‌تری برای بازارهای کریپتو است؛ بازده اوراق خزانه‌داری بالای ۵٪، دلار قوی و انتظارات فزاینده برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، همگی عوامل کلیدی هستند.
با این حال، ژاپن یک ریسک جانبی جدید برای معامله‌گران به شمار می‌رود، زیرا هزینه‌های استقراض از سطوح تاریخی پایین در حال افزایش است و بازده اوراق قرضه داخلی آن در حال رقابتی‌تر شدن با دارایی‌های خارجی است.
اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
