دو دلیل مهم سقوط بازار کریپتو از نگاه کوین اولری و رائول پال

بازار ارزهای دیجیتال همچنان برای بازگشت به روند صعودی با مشکل مواجه است و بیت کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال تحت فشار قرار دارند. به گفته رائول پال (Raoul Pal)، بنیان‌گذار ریِل ویژن (Real Vision)، و کوین اولری (Kevin O’Leary)، کاهش نقدینگی در آمریکا و ابهامات نظارتی دو عامل اصلی هستند که بر عملکرد بازار تأثیر منفی گذاشته‌اند.

در حالی که رائول پال معتقد است شرایط سخت‌تر مالی، جریان ورود سرمایه به بازار ارزهای دیجیتال را محدود کرده است، کوین اولری می‌گوید نبود قوانین شفاف در آمریکا مانع از پذیرش گسترده فناوری بلاکچین توسط کسب‌وکارها شده است.

رائول پال: کمبود نقدینگی به بازار ارزهای دیجیتال آسیب می‌زند

رائول پال معتقد است کاهش سرعت رشد نقدینگی در آمریکا یکی از مهم‌ترین دلایل عملکرد ضعیف بازار ارزهای دیجیتال است.

پال گفت نقدینگی آمریکا از جولای ۲۰۲۶ تقریباً بدون تغییر باقی مانده است. تقویت دلار، افزایش نرخ بهره و مسطح‌تر شدن منحنی بازده اوراق قرضه باعث شده‌اند خلق پول از طریق سیستم بانکی با سرعت کمتری انجام شود.

او توضیح داد که بازار ارزهای دیجیتال برای رشد قیمت‌ها به افزایش نقدینگی نیاز دارد، اما شرایط فعلی حمایت مالی کافی را برای این بازار فراهم نمی‌کند.

پال در این باره گفت:

بازارها درجا زده‌اند. نقدینگی محدود شده است؛ منظور من از نقدینگی کل، شامل وام‌ها و اجاره‌های سیستم بانکی نیز می‌شود. این نقدینگی دیگر با سرعت گذشته رشد نمی‌کند.

با وجود افت فعلی بازار، پال همچنان به خرید ارزهای دیجیتال ادامه می‌دهد. او اعلام کرد که در سال ۲۰۲۶ دو بار اقدام به خرید کرده که یکی از این خریدها هم‌زمان با ریزش بازار در ماه فوریه انجام شده است.

او معتقد است بیت کوین بر اساس روند بلندمدت نقدینگی، همچنان کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است؛ با این حال، انتظار ندارد بازار در کوتاه‌مدت بهبود پیدا کند.

پال پیش‌بینی می‌کند شاخص دلار آمریکا به محدوده ۹۳ واحد کاهش یابد. به اعتقاد او، کاهش نرخ بهره و تضعیف دلار می‌توانند شرایط بازار را بهبود دهند و از رشد قیمت ارزهای دیجیتال حمایت کنند.

پال همچنین همچنان دیدگاه مثبتی نسبت به اتریوم و سولانا دارد. او سناریویی بلندمدت را مطرح کرده که بر اساس آن، در صورت ادامه روند فعلی، قیمت اتریوم می‌تواند تا سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۷ به ۱۸ هزار دلار و تا اواسط سال ۲۰۲۸ به ۶۰ هزار دلار برسد.

البته او تأکید کرد که این ارقام صرفاً سناریوهای احتمالی بازار هستند و نباید به‌عنوان اهداف قیمتی قطعی در نظر گرفته شوند. پال همچنین سطح ۱٬۵۰۰ دلار را به‌عنوان یک محدوده مهم برای مدیریت ریسک اتریوم معرفی کرد.

کوین اولری: ابهامات نظارتی مانع رشد بازار کریپتو شده است

کوین اولری، سرمایه‌گذار مطرح، معتقد است ابهامات نظارتی در آمریکا یکی دیگر از دلایل اصلی ضعف بازار ارزهای دیجیتال است.

او می‌گوید کسب‌وکارها به دلیل نبود دستورالعمل‌های قانونی شفاف، برای استفاده از خدمات بلاکچین و استیبل کوین‌ها تردید دارند. تأخیر در تصویب قانون CLARITY نیز بر این ابهامات افزوده است.

اولری با اشاره به اهمیت تصویب این قانون گفت:

ما واقعاً باید این موضوع را به سرانجام برسانیم.

اولری توضیح داد که شرکت‌های هلدینگ تحت مدیریت او در حال حاضر از استیبل کوین USDC برای مدیریت خزانه‌داری و تسویه پرداخت‌های فرامرزی استفاده می‌کنند. با این حال، بسیاری از کسب‌وکارهای دیگر همچنان منتظر تأیید واحدهای تطبیق مقررات و نظارت داخلی خود هستند تا بتوانند خدمات مشابهی را به کار بگیرند.

او خاطرنشان کرد که قانون GENIUS چارچوب قانونی مشخصی برای استیبل کوین‌ها در آمریکا ایجاد کرده است؛ اما قوانین گسترده‌تر مربوط به زیرساخت بلاکچین و سایر خدمات مرتبط با ارزهای دیجیتال همچنان به تصویب نرسیده‌اند.

اولری در این باره گفت:

تا زمانی که واحدهای تطبیق مقررات در مؤسسات مالی اجازه استفاده از سایر زیرساخت‌ها، فناوری بلاکچین و خدمات مرتبط با مدیریت خزانه‌داری را ندهند، این بخش‌ها همچنان بلاتکلیف باقی می‌مانند.

به گفته اولری، این ابهامات نظارتی روند ورود سرمایه‌گذاران نهادی به بازار را کند کرده و مانع از گسترش استفاده از فناوری بلاکچین در کسب‌وکارهای مختلف شده است.