۲۸۰ میلیون دلار وثیقه XRP در Maple: ریسک لیکوییدیشن در سررسیدهای آینده

گزارش‌ها نشان می‌دهد که ارزش دیفای در شبکه XRP Ledger شامل حدود ۲۸۰ میلیون دلار وثیقه ریپل است که برای پشتیبانی از وام‌های پلتفرم Maple استفاده می‌شود. این وام‌ها از استخرهای نقدینگی در شبکه اتریوم تأمین مالی شده‌اند و به دارندگان ریپل اجازه می‌دهند ضمن حفظ توکن‌های خود، استیبل‌کوین قرض بگیرند. با این حال، پایداری این وضعیت به سرنوشت این وام‌ها بستگی دارد.

بر اساس داده‌های Maple، در مجموع حدود ۲۲۵ میلیون توکن ریپل در محصولات syrupUSDC و syrupUSDT این پلتفرم قفل شده است. سه موقعیت اصلی وام‌گیری با پشتوانه XRP، مجموعاً اصل وامی معادل ۱۵۱.۸ میلیون دلار (به صورت استیبل‌کوین) را نشان می‌دهند که تاریخ سررسید آن‌ها در دسامبر ۲۰۲۶ و ژانویه ۲۰۲۷ تعیین شده است.

جزئیات وثیقه‌های ریپل در Maple

وام گرفتن در برابر XRP به دارندگان این امکان را می‌دهد که بدون فروش توکن‌های خود و از دست دادن موقعیت سرمایه‌گذاری، به نقدینگی دسترسی پیدا کنند. تمدید وام‌ها این کاربرد را ادامه می‌دهد، بازپرداخت کامل منجر به آزادسازی وثیقه می‌شود و عدم پاسخ به مارجین کال می‌تواند به فروش اجباری (لیکوییدیشن) وثیقه‌ها منجر شود.

بر اساس گزارش‌های Maple، موجودی وثیقه‌ها به شرح زیر است:

وام اول (syrupUSDC): اصل وام ۴۱.۶ میلیون USDC با وثیقه‌ای به ارزش ۷۴.۲ میلیون دلار ریپل و سررسید ۴ دسامبر ۲۰۲۶.

وام دوم (syrupUSDC): اصل وام ۵۵ میلیون USDC با وثیقه‌ای به ارزش ۱۰۳.۵ میلیون دلار ریپل و سررسید ۱۲ دسامبر ۲۰۲۶.

وام سوم (syrupUSDT): اصل وام ۵۵.۲ میلیون USDT با وثیقه‌ای به ارزش ۱۰۲.۵ میلیون دلار ریپل و سررسید ۱۵ ژانویه ۲۰۲۷.

مجموع اصل این وام‌ها تقریباً ۱۵۱.۸ میلیون دلار است. داده‌های پلتفرم DefiLlama نیز این ارقام را تأیید می‌کند و سهم Maple از کل ارزش دیفای XRP Ledger (حدود ۳۱۸ میلیون دلار) را ۲۸۱.۱ میلیون دلار نشان می‌دهد.

نکته کلیدی این است که وام‌ها از استخرهای اتریوم صادر می‌شوند، اما وثیقه‌های ریپل به صورت بومی در شبکه خود (XRPL) نگهداری می‌شوند. این مکانیسم، اعتبار ایجاد شده در یک زنجیره دیگر را به XRP نسبت می‌دهد.

تأثیر بازپرداخت و مارجین کال بر تقاضای ریپل

در حال حاضر، نسبت وثیقه به وام (LTV) برای این موقعیت‌ها بین ۱۷۸٪ تا ۱۸۸٪ است که حاشیه اطمینان مناسبی را نشان می‌دهد. طبق رویه‌های Maple، در صورت کاهش ارزش وثیقه و رسیدن به سطح مارجین کال، به وام‌گیرنده ۱۲ تا ۲۴ ساعت فرصت داده می‌شود تا با واریز XRP بیشتر یا بازپرداخت بخشی از وام، وضعیت خود را اصلاح کند.

اگر وام‌گیرنده نتواند این کار را انجام دهد، فرآیند لیکوییدیشن آغاز می‌شود. در این حالت، وثیقه‌های XRP برای بازپرداخت اصل و سود وام فروخته می‌شوند که این امر می‌تواند فشار فروش قابل توجهی بر بازار XRP وارد کند.

از سوی دیگر، اگر این وام‌ها در سررسید خود تمدید شوند یا با وام‌های جدید جایگزین شوند، نشان‌دهنده تقاضای پایدار برای استفاده از XRP به عنوان وثیقه خواهد بود. اما اگر وام‌ها بازپرداخت شده و وثیقه‌ها آزاد شوند، این حجم از تقاضا از بازار خارج خواهد شد.

تاریخ‌های سررسید در دسامبر ۲۰۲۶ و ژانویه ۲۰۲۷ نقاط زمانی مشخصی هستند که باید برای مشاهده این تغییرات تحت نظر داشت. تا آن زمان، این وثیقه‌ها نقش مهمی در تأمین مالی برای دارندگان XRP ایفا می‌کنند و پایداری این نقش به نیاز مستمر وام‌گیرندگان به استفاده از XRP به عنوان وثیقه بستگی خواهد داشت.