بازار میم‌کوین‌ها سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۶ را با ارزشی حدود ۳۰ میلیارد دلار آغاز کرده است؛ بازاری که تعداد توکن‌های جدید آن بسیار بیشتر از بازارهای معاملاتی پایدار است. سوال اصلی برای ادامه این سه‌ماهه این است که آیا معامله‌گران سرمایه جدیدی را به این دسته وارد می‌کنند یا صرفاً به جابجایی سرمایه موجود بین پروژه‌های کوتاه‌مدت ادامه خواهند داد.
بر اساس گزارش CoinGecko، ارزش بازار میم‌کوین‌ها در تاریخ ۱۸ اکتبر حدود ۲۹.۹ میلیارد دلار با حجم معاملات ۲۴ ساعته نزدیک به ۳.۴ میلیارد دلار بوده است. این ارقام مشاهداتی تاریخ‌دار هستند و مقادیر ثابتی برای کل سه‌ماهه محسوب نمی‌شوند.
عدم تطابق رشد قیمت با حجم معاملات
مطالعه سه‌ماهه سوم CoinGecko به بهبود قیمت‌ها در بازار کریپتو اشاره دارد که از مشارکت معامله‌گران پیشی گرفته است. بر اساس این گزارش، ارزش کل بازار کریپتو در پایان سپتامبر به ۳ تریلیون دلار رسید که ۸۴۰.۱ میلیارد دلار نسبت به پایان ژوئن افزایش داشت. با این حال، میانگین حجم معاملات روزانه ۸.۶٪ نسبت به سه‌ماهه دوم کاهش یافت. این آمار کلی بازار است و لزوماً به معنای کاهش حجم معاملات اسپات میم‌کوین‌ها با همین درصد نیست.
این تضاد برای چشم‌انداز این بخش اهمیت دارد، زیرا توکن‌های کوچک و پرنوسان اغلب به تمایل خریداران حاشیه‌ای برای دنبال کردن سودهای بزرگ وابسته‌اند. بازاری که در آن فروشندگان از فروش خودداری می‌کنند، حتی با کاهش حجم معاملات نیز می‌تواند شاهد افزایش قیمت باشد. بنابراین، رشد مداوم در بزرگترین دارایی‌های کریپتو، تضمینی برای وجود تقاضای مشابه در هزاران توکن جدید نیست.
تمرکز بالا در بازار ۳۰ میلیارد دلاری
ارزش کل این بخش، کوین‌هایی با بازارهای کاملاً متفاوت را در بر می‌گیرد. در فهرست ۱۸ اکتبر CoinGecko، دوج‌کوین (Dogecoin) با ارزش حدود ۱۲.۴ میلیارد دلار و شیبا اینو (Shiba Inu) با ۲.۹ میلیارد دلار قرار داشتند. این دو کوین به تنهایی نزدیک به ۵۱٪ از کل ارزش ۲۹.۹ میلیارد دلاری این بخش را تشکیل می‌دادند. با افزودن ارزش تقریبی ۱.۶ میلیارد دلاری پپه (Pepe)، سهم این سه کوین به حدود ۵۶٪ می‌رسد.
مقیاس بزرگ دوج‌کوین به این معناست که می‌تواند میانگین ارزش کل بخش را حتی زمانی که مجموعه‌ای از توکن‌های کوچک سقوط می‌کنند، ثابت نگه دارد. بنابراین، ارزش بازار به تنهایی نمی‌تواند نشان دهد که آیا معامله‌گران به طور گسترده در حال خرید میم‌کوین‌ها هستند یا خیر.
نقدینگی مفهومی دقیق‌تر از حجم معاملات است. یک دفتر سفارشات (order book) عمیق می‌تواند یک معامله بزرگ را بدون تأثیر زیاد بر قیمت جذب کند، در حالی که یک استخر کم‌عمق ممکن است حجم معاملات بالایی را ثبت کند، زیرا معامله‌گران مقادیر کوچکی را مکرراً خرید و فروش می‌کنند. حجم معاملات agregated این بخش، جزئیاتی مانند عمق استخر یا هزینه خروج از یک میم‌کوین خاص را توصیف نمی‌کند.
اکثر توکن‌های جدید قبل از هفته پنجم از بازار محو می‌شوند
یک مطالعه توسط Bitquery که بقای توکن‌های سولانا را از نوامبر ۲۰۲۵ تا اکتبر ۲۰۲۶ بررسی کرده، نتایج قابل تأملی را نشان می‌دهد. این تحقیق شامل بیش از ۸.۹ میلیون توکن بود که در پلتفرم Pump.fun ایجاد شده بودند. از این میان، ۷۹٪ فقط در روز راه‌اندازی معامله شدند.
تقریباً ۱.۵٪ از این توکن‌ها در هفته پنجم خود هرگونه معامله‌ای داشتند و تنها ۰.۲٪ بیش از ده معامله در هفته پنجم ثبت کردند. این درصدها نمونه تاریخی مورد مطالعه را توصیف می‌کنند و نتیجه قطعی برای کوین‌های جدید نیستند.
این مطالعه همچنین نشان داد که از هر ۵۸ توکن راه‌اندازی شده در Pump.fun، تنها یکی به یک استخر معاملاتی کامل راه پیدا می‌کند. با این حال، راهیابی به استخر کامل به معنای وجود یک بازار نقدشونده در هفته‌های بعد نیست. این یافته‌ها ارزیابی یک توکن جدید صرفاً بر اساس نمودار روز اول را پیچیده می‌کند و نشان می‌دهد که باید تداوم معاملات پس از موج اولیه را نیز در نظر گرفت.
تغییر کارمزدها؛ انگیزه‌ای جدید در سه‌ماهه چهارم
پلتفرم Pump.fun از ۱۷ اکتبر ساختار کارمزد جدیدی را معرفی کرد. بر این اساس، یک کارمزد ۰.۴۵٪ برای معاملاتی که از طریق اپلیکیشن وب یا موبایل توسط کیف پولی بدون کد معرف انجام می‌شود، اعمال خواهد شد. این کارمزد علاوه بر سایر هزینه‌ها مانند کارمزد پروتکل و پاداش سازنده است. این تغییر می‌تواند بر رفتار معامله‌گران در سه‌ماهه چهارم تأثیر بگذارد و باید دید که آیا شرایط جدید بازار با عمر طولانی‌تر توکن‌های جدید همزمان خواهد شد یا خیر.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و نباید به عنوان توصیه مالی یا سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود.
