شرکت ریپل از کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) خواسته است تا مقررات پیشنهادی خود برای دارایی‌های کریپتویی را تصویب کند. این شرکت استدلال می‌کند که قوانین شفاف‌تر می‌تواند از مواجهه شرکت‌های ارز دیجیتال با اختلافات حقوقی پرهزینه بر سر اینکه آیا توکن‌هایشان تحت قوانین اوراق بهادار قرار می‌گیرند یا خیر، جلوگیری کند.
در نامه نظری که در تاریخ ۲۰ اکتبر ارسال شد، ریپل ضمن حمایت از معافیت‌های پیشنهادی رگولاتور برای برخی عرضه‌های ارز دیجیتال، خواستار تغییراتی در نحوه برخورد با قراردادهای سرمایه‌گذاری، تعهدات صادرکننده و تراکنش‌های بازار ثانویه شد.
استوارت آلدروتی، مدیر ارشد حقوقی ریپل، ارسال این نامه را در پستی در شبکه اجتماعی X تأیید کرد و گفت که دعوای حقوقی گذشته این شرکت بیش از ۱۵۰ میلیون دلار هزینه داشته است. او استدلال کرد که کسب‌وکارها نباید برای تعیین تعهدات خود تحت قوانین فدرال، به سال‌ها разбирательства قضایی نیاز داشته باشند.
حمایت ریپل از قانون SEC و مخالفت با آزمون تمرکززدایی
بحث اصلی ریپل بر تمایز بین یک دارایی دیجیتال و قرارداد سرمایه‌گذاری که ممکن است تحت آن عرضه یا فروخته شده باشد، متمرکز است.
این شرکت می‌گوید یک قرارداد سرمایه‌گذاری می‌تواند به عنوان اوراق بهادار شناخته شود، بدون اینکه توکن مرتبط با آن به طور خودکار یک اوراق بهادار باشد. این تفسیر بر اساس آزمون هاوی (Howey Test) دیوان عالی کشور است که شرایط یک توافق سرمایه‌گذاری را بررسی می‌کند.
طبق پیشنهاد SEC، یک قرارداد سرمایه‌گذاری زمانی می‌تواند پایان یابد که صادرکننده، فعالیت‌های مدیریتی اساسی وعده داده شده به سرمایه‌گذاران را تکمیل کرده یا برای همیشه متوقف کند، به شرطی که تعهدات جدیدی از این نوع ارائه ندهد.
ریپل از این رویکرد حمایت می‌کند اما با تبدیل «تمرکززدایی» به یک الزام قانونی جداگانه مخالف است. در این نامه استدلال شده که تمرکززدایی را می‌توان به روش‌های مختلفی سنجید، اما این معیارها نمی‌توانند به طور قابل اعتمادی تعیین کنند که آیا تعهدات قراردادی صادرکننده همچنان پابرجاست یا خیر.
در عوض، این شرکت از رگولاتورها می‌خواهد که وعده‌های صریح صادرکننده به سرمایه‌گذاران و اینکه آیا این وعده‌ها انجام شده یا پس گرفته شده‌اند را بررسی کنند.
معافیت‌های پیشنهادی برای عرضه‌های تا سقف ۷۵ میلیون دلار
کمیسیون SEC در ماه آگوست از «مقررات دارایی‌های کریپتویی» رونمایی کرد و دو معافیت ثبت برای قراردادهای سرمایه‌گذاری واجد شرایط شامل دارایی‌های دیجیتال پیشنهاد داد.
یک مسیر به استارت‌آپ‌های واجد شرایط اجازه می‌دهد تا طی چهار سال تا ۵ میلیون دلار سرمایه جمع‌آوری کنند. معافیت دیگر، امکان عرضه تا سقف ۷۵ میلیون دلار را در یک دوره ۱۲ ماهه فراهم می‌کند که مشمول الزامات افشای اطلاعات و گزارش‌دهی مالی اضافی است.
این پیش‌نویس همچنین شامل یک «بندرگاه امن» (safe harbor) است که مشخص می‌کند چه زمانی یک ارز دیجیتال دیگر با یک قرارداد سرمایه‌گذاری مرتبط نیست. ریپل از این ماده حمایت می‌کند زیرا فرآیندی مشخص برای تعیین زمان پایان تعهدات اولیه صادرکننده فراهم می‌کند.
درخواست ریپل برای شفافیت بیشتر فرم TR و بازارهای ثانویه
از جمله تغییرات درخواستی ریپل، ایجاد اطمینان بیشتر در مورد فرم TR است؛ فرمی که برای اثبات تکمیل یا توقف دائمی فعالیت‌های مدیریتی اساسی توسط صادرکننده استفاده می‌شود.
این شرکت استدلال می‌کند که صرافی‌ها و کارگزاران باید بتوانند هنگام تصمیم‌گیری در مورد معامله یک توکن، به یک فرم تکمیل‌شده صحیح اتکا کنند. بدون این حمایت، واسطه‌ها با عدم قطعیت در مورد تأثیر اظهارات بعدی صادرکننده بر وضعیت حقوقی دارایی مواجه خواهند شد.
ریپل همچنین خواستار شفاف‌سازی بیشتر در مورد تراکنش‌های بازار ثانویه است و نگران است که معاملات عادی پس از پایان وعده‌های اولیه صادرکننده، به عنوان بخشی از قرارداد سرمایه‌گذاری اصلی تلقی شوند.
تأثیر دعوای حقوقی ریپل بر موضع ریپل
نظرات ریپل به دنبال نبرد حقوقی چند ساله این شرکت با SEC بر سر فروش XRP ارائه می‌شود. در ژوئیه ۲۰۲۳، یک قاضی فدرال حکم داد که خود ریپل ذاتاً یک قرارداد سرمایه‌گذاری نیست، در حالی که بین انواع مختلف تراکنش‌های مربوط به این توکن تمایز قائل شد.
ریپل ادعا می‌کند که بیش از ۱۵۰ میلیون دلار برای هزینه‌های حقوقی در حین به چالش کشیدن موضع قبلی SEC هزینه کرده است. این شرکت با استناد به تحقیقات، می‌گوید سهم ایالات متحده از توسعه‌دهندگان جهانی کریپتو از ۳۸ درصد در سال ۲۰۱۵ به ۱۹ درصد در سال ۲۰۲۴ کاهش یافته است و این امر را به عدم قطعیت نظارتی نسبت می‌دهد.
مهلت اظهارنظر عمومی برای مقررات دارایی‌های کریپتویی در ۲۰ اکتبر به پایان رسید. این پیشنهاد همچنان در دست بررسی SEC است و ممکن است قبل از تصویب نهایی، اصلاح شود.
اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
