راهنمایی جدید SEC: بازخرید توکن توسط پروتکل‌های کریپتو مجاز شد

بخش مالی شرکت‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) روز جمعه پرسش‌های متداول خود در حوزه کریپتو را با مهم‌ترین جمله‌ای که در تمام سال نوشته، به‌روز کرد. بر اساس این راهنمایی، زمانی که یک شبکه عملکردی و فعال باشد، اعلام برنامه بازخرید توکن به منزله وعده «تلاش‌های مدیریتی ضروری» نیست.

آزمون هاوی (Howey test) بررسی می‌کند که آیا شما چیزی را با انتظار اینکه یک شرکت برای کسب سود شما تلاش کند، خریداری می‌کنید یا خیر. اگر پاسخ مثبت باشد، آن دارایی یک ورقه بهادار است. SEC اکنون اعلام کرده که اعلام برنامه بازخرید، چنین وعده‌ای محسوب نمی‌شود. این یک تحول بزرگ برای پروتکل‌هایی است که از زمان جنگ دولت قبلی آمریکا با کریپتو، در یک وضعیت نامشخص قانونی قرار داشتند.

این نهاد حتی فراتر رفت و اعلام کرد که نگهداری، ارتقا یا رشد یک شبکه فعال نیز شامل آزمون هاوی نمی‌شود. همچنین، تبلیغ عملکرد فعلی یک شبکه یا بیان اظهارات کلی و امیدوارکننده که به سود اشاره‌ای نمی‌کنند، نیز مشمول این قانون نیست. گابریل شاپیرو، وکیل اوراق بهادار در MetaLeX Labs و مشاور کل سابق Delphi Labs، گفت که بخش مربوط به بازخرید «فراتر از انتظار او بوده است».

بخش مربوط به بازخرید «فراتر از انتظار من بود» و قوانین اوراق بهادار در حال تبدیل شدن به یک انتخاب اختیاری برای اعمال در حوزه کریپتو هستند.

گابریل شاپیرو

البته، یک خط قرمز مشخص نیز وجود دارد. اگر شبکه‌ای هنوز فعال نشده باشد و صادرکننده توکن، بازخرید را به عنوان منبعی برای سود یا بازدهی برای دارندگان معرفی کند، همچنان ممکن است قوانین اوراق بهادار اعمال شود. بنابراین، این راهنمایی یک فیلتر است، نه یک مجوز کلی. اگر محصولی کارآمد عرضه کرده و توکن خود را بازخرید کنید، مشکلی نخواهید داشت. اما اگر قبل از داشتن محصول، وعده بازدهی بدهید، در معرض خطر قرار می‌گیرید.

برندگان این شفاف‌سازی قانونی چه کسانی هستند؟

وب‌سایت DefiLlama برنامه‌های بازخرید توکن‌هایی مانند HYPE، PUMP، ENA، AAVE، SKY، LDO، PENDLE، AERO، NEAR و بسیاری دیگر را رصد می‌کند. تمام این پروژه‌ها دارای محصولی فعال و درآمدزا هستند. برای مثال، Hyperliquid سود حاصل از ذخایر USDC را به بازخرید HYPE اختصاص می‌دهد، Pump.fun حدود ۱۶.۶٪ از عرضه خود را سوزانده و دارندگان Ethena نیز رأی داده‌اند که ۹۵٪ از درآمد خالص به بازخرید ENA اختصاص یابد. تمام این پروژه‌ها که در یک منطقه خاکستری قانونی ساخته شده بودند، اکنون از آن خارج شده‌اند.

این راهنمایی به طور ضمنی مدلی را تأیید می‌کند که صنعت کریپتو در سال جاری به سمت آن حرکت کرده است: توکن‌ها به عنوان ادعایی بر جریان نقدی پروتکل، نه صرفاً شرط‌بندی بر روی توسعه آینده. این همان «متا درآمد» است که اکنون تأییدیه نظارتی دریافت کرده است.

مروری بر بازار و سایر اخبار

ارزهای دیجیتال اصلی پس از ثبت بالاترین بسته شدن هفتگی بیت‌کوین از ژانویه، قرمزپوش شدند. بیت‌کوین با ۲٪ کاهش به ۸۳ هزار دلار و اتریوم با ۲٪ کاهش به ۲٬۶۷۰ دلار رسید.

ویتالیک بوترین نقشه راه اتریوم تا سال ۲۰۳۰ را تشریح کرد و گفت که این شبکه دیگر یک بلاکچین سنتی نخواهد بود؛ به جای اینکه هر کامپیوتر محاسبات یکسانی را تکرار کند، بیشتر کارها به خارج از زنجیره منتقل شده و با اثبات‌های رمزنگاری تأیید می‌شوند.

شرکت Citi برای ارائه پشتیبانی از استیبل‌کوین‌ها به مشتریان سازمانی خود، با صرافی Coinbase همکاری می‌کند.

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین هفته‌ای با ۲.۳۹ میلیارد دلار ورود سرمایه خالص را به پایان رساندند. ETFهای اتریوم نیز ۶۹۰ میلیون دلار ورودی هفتگی داشتند.

این محتوا صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و نباید به عنوان مشاوره مالی یا سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود.