سنگاپور خزانه ۵۰۰ تنی طلا افتتاح کرد؛ بانک‌های مرکزی هنوز خریدار هستند؟

مرجع پولی سنگاپور (MAS) خدمات جدیدی برای نگهداری طلای بانک‌های مرکزی خارجی راه‌اندازی کرده است. این خزانه ملی ظرفیت ذخیره‌سازی حداکثر ۵۰۰ تن طلا را دارد.

سنگاپور با راه‌اندازی این مرکز روی ادامه روند خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی حساب باز کرده است؛ روندی که حتی با وجود کاهش قیمت طلا در سال جاری همچنان ادامه داشته است.

چرا سنگاپور برای بانک‌های مرکزی خزانه طلا ساخت؟

گان کیم یونگ، معاون نخست‌وزیر سنگاپور، راه‌اندازی خزانه جدید را به افزایش تقاضای بانک‌های مرکزی برای طلا مرتبط دانست.

او در این باره گفت:

با افزایش تقاضا برای طلا به‌عنوان یک دارایی ذخیره‌ای، بانک‌های مرکزی به دنبال گزینه‌های بیشتری برای تقویت تاب‌آوری و امنیت ذخایر خود هستند.

بانک‌های مرکزی همچنین در حال بازنگری درباره محل نگهداری ذخایر طلای خود هستند. بر اساس گزارشی از شورای جهانی طلا (WGC) در ماه سپتامبر که CNBC به آن اشاره کرده، چندین کشور طی ۱۲ ماه گذشته محل نگهداری ذخایر طلای خود را متنوع‌تر کرده‌اند.

سنگاپور همچنین قصد دارد برای خدمات عمده‌فروشی مرتبط با طلا، از جمله نگهداری در خزانه و پالایش، معافیت‌های مالیاتی در نظر بگیرد.

سیستم تسویه معاملات طلای این کشور نیز قرار است در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۷ فعالیت رسمی خود را آغاز کند. با این حال، نیکولاس کاوالیس از مؤسسه متالز فوکِس (Metals Focus) هشدار داده است که صرفاً فراهم کردن فضای ذخیره‌سازی نمی‌تواند به ایجاد یک بازار کامل شمش طلا منجر شود.

به گفته او، چالش اصلی ایجاد نقدشوندگی کافی است؛ به این معنا که حجم معاملات باید به اندازه‌ای باشد که سنگاپور بتواند با بازار لندن رقابت کند. ذخایر طلای بانک‌های مرکزی می‌توانند به شکل‌گیری چنین بازاری کمک کنند؛ به‌ویژه اگر طلای ذخیره‌شده علاوه بر نگهداری، امکان استفاده در معاملات را نیز داشته باشد.

بنابراین، موفقیت خزانه جدید سنگاپور تا حد زیادی به این بستگی دارد که بانک‌های مرکزی در آینده چه میزان طلا خریداری خواهند کرد.

بانک‌های مرکزی از افزایش خرید طلا خبر داده بودند و به وعده خود عمل کردند

در ماه ژوئن، ۴۵ درصد از بانک‌های مرکزی جهان در یک نظرسنجی شورای جهانی طلا اعلام کردند که قصد دارند ذخایر طلای خود را افزایش دهند. همچنین ۸۹ درصد از آن‌ها انتظار داشتند مجموع ذخایر طلای بانک‌های مرکزی جهان بیشتر شود.

آمارها نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی به این برنامه‌ها عمل کرده‌اند. طبق داده‌های شورای جهانی طلا، آن‌ها در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ حدود ۳۲۱ تن طلا خریداری کردند؛ رقمی که از میانگین فصلی پنج‌ساله، یعنی ۲۲۷ تن، بیشتر است.

شورای جهانی طلا پس از انتشار این آمار، پیش‌بینی خود از میزان خرید بانک‌های مرکزی را افزایش داد و اکنون انتظار دارد خرید طلا در سال ۲۰۲۶ دست‌کم با سطح سال ۲۰۲۵ برابر باشد.

بانک مرکزی چین نیز در ماه اکتبر به خرید طلا ادامه داد و حدود ۲۵.۸ تن به ذخایر خود اضافه کرد. این میزان، بزرگ‌ترین افزایش ماهانه ذخایر طلای چین طی سه سال گذشته محسوب می‌شود.

با این حال، تداوم خرید بانک‌های مرکزی نتوانسته است مانع کاهش قیمت طلا شود.

آیا خرید بانک‌های مرکزی می‌تواند قیمت طلا را بالای ۴۰۰۰ دلار نگه دارد؟

قیمت هر اونس طلا روز چهارشنبه به ۴۰۴۳.۲۷ دلار رسید. این رقم حدود ۲۸ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی ژانویه، یعنی ۵۶۰۸.۳۵ دلار است. در مجموع، قیمت این فلز گران‌بها از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون بیش از ۶ درصد کاهش یافته است.

انتظارات درباره افزایش نرخ بهره، فشار زیادی بر قیمت طلا وارد کرده است. این فلز روز سه‌شنبه پس از انتشار داده‌های تورمی بالاتر از پیش‌بینی‌ها در آمریکا، تقریباً ۳ درصد سقوط کرد.

در حال حاضر، بازارها احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر را تقریباً ۱۰۰ درصد برآورد می‌کنند. افزایش نرخ بهره هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا می‌برد؛ زیرا طلا برخلاف بسیاری از دارایی‌های مالی، سود دوره‌ای یا بازدهی مشخصی ایجاد نمی‌کند.

با این حال، بانک‌های مرکزی معمولاً زمانی که قیمت طلا کاهش پیدا می‌کند، خرید خود را افزایش می‌دهند. بررسی‌های شورای جهانی طلا نشان می‌دهد از سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۲ تاکنون، بین تقاضای بانک‌های مرکزی و بازدهی فصلی طلا، همبستگی منفی ۰.۷ وجود داشته است.

با وجود این، شورای جهانی طلا هشدار داده که این رابطه ثبات کافی ندارد و نمی‌توان از آن برای تعیین یک کف قیمتی مطمئن برای طلا استفاده کرد.

تصمیم فدرال رزرو در ماه دسامبر مشخص خواهد کرد که آیا تقاضای بانک‌های مرکزی می‌تواند فشار ناشی از افزایش نرخ بهره را جبران کند یا خیر.