سهام ممتاز SATA شرکت استرایو (Strive) این هفته حدود ۵۵ میلیون دلار درآمد ایجاد کرد که برای خرید تقریباً ۶۳۸ واحد بیت‌کوین (BTC) کافی است. نکته جالب اینجاست که این سهام در سه روز از پنج روز معاملاتی هفته، پایین‌تر از قیمتی معامله شد که در آن صدور سهام جدید متوقف می‌شود.
نحوه خرید ۶۳۸ بیت‌کوین
این آمار از یک داشبورد هفتگی به دست آمده که سه رقم کلیدی را برای هفته اخیر نشان می‌دهد:
حجم کل معاملات SATA: ۳۱۷ میلیون دلار
درآمد تخمینی از برنامه عرضه در بازار (ATM): ۵۵ میلیون دلار
بیت‌کوین خریداری‌شده تخمینی: حدود ۶۳۸ واحد
این ارقام تخمینی هستند، زیرا ردیاب‌هایی مانند صفحه SATA در وب‌سایت Bitcointreasuries.net فقط حجم معاملات انجام‌شده با قیمت ۱۰۰ دلار (ارزش اسمی) یا بالاتر را محاسبه می‌کنند. سپس با استفاده از یک «نسبت جذب» که بر اساس گزارش‌های قبلی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تنظیم شده، تخمین می‌زنند که استرایو چه تعداد سهام جدید از طریق برنامه عرضه در بازار (ATM) خود فروخته است.
برنامه ATM به یک شرکت اجازه می‌دهد تا به جای یک عرضه بزرگ و یکجا، سهام جدید خود را به تدریج و در مقادیر کم در بازار آزاد بفروشد. با توجه به قیمت بیت‌کوین که روز جمعه به حدود ۸۲,۸۰۰ دلار رسید، ارزش ۶۳۸ بیت‌کوین تقریباً ۵۳ میلیون دلار است که با درآمد تخمینی شرکت همخوانی دارد.
نقش کلیدی دو روز معاملاتی
حجم معاملات بالای ۱۰۰ دلار در روز دوشنبه، ۵ اکتبر و در بیشتر ساعات روز سه‌شنبه، ۶ اکتبر، مشاهده شد. اما از چهارشنبه تا جمعه، سهام SATA کاملاً زیر ارزش اسمی خود معامله شد و در نتیجه، صدور سهام جدید متوقف گردید، حتی با وجود اینکه حجم معاملات روزانه به بالاترین سطح خود در هفته رسیده بود.
این مکانیزم، ترمز داخلی این ماشین مالی است. فروش سهام ممتاز جدید با قیمتی پایین‌تر از ارزش اسمی، وعده خود برنامه را تضعیف می‌کند، بنابراین صدور سهام تا زمانی که خریداران قیمت را دوباره بالا ببرند، متوقف می‌شود. در نتیجه، خرید بیت‌کوین در این هفته تقریباً به طور کامل به تقاضا برای یک محصول درآمدزا در تنها دو روز معاملاتی وابسته بود.
الگوی مایکل سیلور
مایکل سیلور با شرکت خود، استراتژی (Strategy)، این مدل را با سهام ممتاز دائمی با نرخ متغیر STRC پایه‌گذاری کرد که می‌توان آن را موتور محرک خریدهای این شرکت در سال ۲۰۲۶ توصیف کرد. سهام SATA شرکت استرایو یک نسخه کوچک‌تر از همین ایده است.
این هفته، به نظر می‌رسد که نسخه کپی‌شده از نسخه اصلی فعال‌تر بوده است. گزارش 8-K شرکت استراتژی در تاریخ ۵ اکتبر نشان می‌دهد که این شرکت از ۲۸ سپتامبر تا ۴ اکتبر هیچ سهم STRC نفروخته است. خرید ۳۳۴ بیت‌کوین توسط این شرکت بین ۱ تا ۴ اکتبر، از طریق فروش سهام عادی MSTR تأمین مالی شد و مجموع دارایی‌های آن را به ۸۴۸,۰۰۰ بیت‌کوین رساند.
وضعیت فعلی استرایو
گزارش 8-K خود شرکت استرایو در تاریخ ۵ اکتبر، جزئیات بیشتری را مشخص می‌کند:
تا تاریخ ۲ اکتبر، این شرکت ۲۹,۴۶۲ بیت‌کوین در اختیار داشت. این رقم پس از خرید ۲,۰۰۰ بیت‌کوین با میانگین قیمت حدود ۸۴,۴۲۲ دلار بین ۲۸ سپتامبر و ۲ اکتبر به دست آمده است.
در سه‌ماهه سوم، ۸,۱۳۷ بیت‌کوین با میانگین هزینه ۷۸,۸۸۵ دلار به دارایی‌های شرکت اضافه شد.
«بازده بیت‌کوین» (BTC Yield) که معیار شرکت برای رشد بیت‌کوین به ازای هر سهم است، تا ۳۰ سپتامبر برای سه‌ماهه اخیر ۱۸.۵٪ و برای سال جاری ۶۳.۲٪ بوده است.
این شرکت هیچ بدهی اصلی ندارد، اما حدود ۱۶۸ میلیون دلار تعهدات سالانه برای پرداخت سود سهام SATA دارد.
این نکته آخر، نقطه ضعف این مدل است؛ زیرا هر سهم SATA که امروز برای خرید بیت‌کوین فروخته می‌شود، به صورت‌حساب پرداخت سود سهام در آینده اضافه می‌کند. این مدل تا زمانی که سرمایه‌گذاران به پرداخت ارزش اسمی یا بیشتر ادامه دهند کار می‌کند، اما به محض کاهش تقاضا، سرعت آن کم می‌شود.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و نباید به عنوان توصیه مالی یا سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود.
