بازگشت ترس از دوشنبه سیاه در وال استریت؛ بیت کوین در بحبوحه نگرانی‌ها پایدار ماند

وال استریت با کابوسی قدیمی روبرو شده است. روز دوشنبه، ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶، سی و نهمین سالگرد سقوط بدنام «دوشنبه سیاه» در سال ۱۹۸۷ فرا می‌رسد، در حالی که بازار سهام آسیب دیده، قیمت نفت از ۱۰۰ دلار فراتر رفته و سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای نگران رونق هوش مصنوعی (AI) هستند.

فاجعه اصلی در سال ۱۹۸۷، ۲۲.۶ درصد از ارزش شاخص صنعتی داو جونز را در یک روز معاملاتی از بین برد؛ رکوردی که هنوز پابرجاست. اکنون، با افت سهام فناوری و تورم سرسخت، رسانه‌های اجتماعی در حال مقایسه شرایط فعلی با آن فاجعه مالی تاریخی هستند. اما آیا بازار واقعاً شبیه سال ۱۹۸۷ است یا وال استریت به دنبال ارواح است؟

فراخوان‌ها برای یک «دوشنبه سیاه» در حال حاضر به سرعت در رسانه‌های اجتماعی در حال گسترش است. اگر تاریخ راهنما باشد، این بدان معناست که S&P 500 باید به زودی به ۸۰۰۰ واحد برسد. این هیاهو را نادیده بگیرید.

The Kobeissi Letter

سالگرد ۱۹۸۷ با بازاری آسیب‌دیده روبرو می‌شود

این همزمانی برای برانگیختن نگرانی‌ها کافی است. در ۱۹ اکتبر ۱۹۸۷، شاخص داو جونز بدترین افت درصدی یک روزه خود را تجربه کرد و تقریباً ۵۰۰ میلیارد دلار از ارزش سهام ایالات متحده را از بین برد. معاملات خودکار و استراتژی‌های بیمه پرتفوی، فروش را تشدید کردند و ضعف بازار را به یک سقوط تمام‌عیار تبدیل کردند. سی و نه سال بعد، این سالگرد دقیقاً در همان روز هفته رخ می‌دهد.

فردا دوشنبه سیاه است. سهام سقوط خواهد کرد. امیدوارم پول نقد آماده برای خرید در کف قیمت فلزات گرانبها و سهام معدنی داشته باشید. در چنین محیط‌هایی، طلا عملکرد بهتری از همه چیز دارد.

MBAeconomics

معاملات روز جمعه بهانه‌های تازه‌ای به دست بدبینان داد. شاخص S&P 500 در ۱۶ اکتبر با ۱.۰۹ درصد کاهش به ۷,۶۵۹.۴۴ واحد رسید، در حالی که شاخص نزدک کامپوزیت تقریباً ۲.۲ درصد از دست داد. شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی بخش عمده‌ای از این افت را متحمل شدند. سهام شرکت Coreweave در معاملات روز جمعه نزدیک به ۱۲ درصد سقوط کرد، زیرا سرمایه‌گذاران در مورد صرفه اقتصادی تعهدات عظیم زیرساختی هوش مصنوعی تردید داشتند.

هشدار: فردا بدترین دوشنبه سیاه تاریخ خواهد بود. ۹۸ درصد مردم همه چیز را از دست خواهند داد. بازارها رسماً وارد حالت وحشت شده‌اند.

Cryptonobler

نفت بالای ۱۰۰ دلار و تورم، فدرال رزرو را در تنگنا قرار می‌دهد

بازارهای انرژی چالش دیگری را در محاسبات وال استریت ایجاد کرده‌اند. قیمت نفت خام برنت به نزدیک ۱۱۰ دلار در هر بشکه رسید و وست تگزاس اینترمدیت (WTI) در بحبوحه تنش‌های ژئوپلیتیکی شامل ایران، تنگه هرمز و حملات به زیرساخت‌های انرژی، بالای ۱۰۰ دلار معامله شد.

هزینه‌های بالاتر انرژی تهدیدی برای پیچیده‌تر کردن تورم است. گزارش شده که شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه سپتامبر به ۳.۷ درصد سالانه رسیده است، در حالی که افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر، نرخ معیار آن را بین ۳.۷۵ تا ۴ درصد قرار داد. در همین حال، شاخص نوسانات Cboe که معمولاً VIX نامیده می‌شود، به سمت ۲۰ صعود کرد زیرا سرمایه‌گذاران هزینه بیشتری برای محافظت در برابر تلاطم بازار پرداخت می‌کردند.

عملکرد دارایی‌ها: از هوش مصنوعی تا بیت کوین

هوش مصنوعی که پیش از این یکی از موتورهای اصلی شور و شوق بازار سهام بود، به منبعی برای نگرانی مالی تبدیل شده است. ضعف اخیر Coreweave نشان‌دهنده سوالات فزاینده در مورد هزینه‌های استقراض، مخارج زیرساختی و اینکه آیا درآمدهای آتی هوش مصنوعی می‌تواند سرمایه‌گذاری‌های عظیم امروزی را توجیه کند، است. گزارش شده که بازده برخی از بدهی‌های این شرکت به ۱۵ درصد نزدیک شده که نشان‌دهنده نگرانی‌های شدید در مورد ریسک‌های تأمین مالی است.

در جای دیگر، طلا در حدود ۴,۱۵۰ تا ۴,۲۰۰ دلار در هر اونس معامله شد، در حالی که نقره نزدیک به ۵۶ تا ۵۸ دلار در نوسان بود. در همین حال، قیمت بیت کوین در آخر هفته بین ۸۰,۴۰۰ تا ۸۱,۰۰۰ دلار دست به دست شد و ثبات نسبی را در مقایسه با زیان‌های بخش فناوری در روز جمعه به نمایش گذاشت. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال نزدیک به ۲.۷ تریلیون دلار بود.

سازوکارهای حفاظتی مدرن در برابر سقوط بازار

اینجاست که مقایسه با دوشنبه سیاه دچار مشکل می‌شود. بورس‌های سهام مدرن ایالات متحده از سیستم‌های توقف اضطراری سراسری بازار (Circuit Breaker) استفاده می‌کنند که در صورت افت ۷ یا ۱۳ درصدی شاخص S&P 500، معاملات را متوقف می‌کنند. افت ۲۰ درصدی نیز باعث توقف معاملات برای باقیمانده روز می‌شود. این سازوکارهای حفاظتی از درس‌های سال ۱۹۸۷ و اختلالات بعدی بازار پدید آمدند.

با این حال، هزینه‌های بالای استقراض، انرژی گران و پروژه‌های هوش مصنوعی که به شدت با منابع مالی اهرمی تأمین شده‌اند، آسیب‌پذیری‌های واقعی را نشان می‌دهند. با این وجود، همه شایعات نزولی را باور ندارند. به عنوان مثال، فردی در پلتفرم X نوشت: «دوشنبه سیاه هرگز زمانی اتفاق نمی‌افتد که ۹۹ درصد مردم انتظار آن را دارند.» خود این سالگرد هیچ چیزی را پیش‌بینی نمی‌کند. با این حال، وال استریت روز دوشنبه را با یک سوال ناراحت‌کننده آغاز می‌کند: اگر رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی شروع به از دست دادن پایه‌های مالی خود کند، چه کسی هزینه آن را پرداخت خواهد کرد؟