پیش‌بینی بلندمدت برای بیت‌کوین؛ دیگر خبری از رشد سریع نیست؟

«توماس» (Tomas) تحلیلگر چرخه‌های اقتصادی در رشته‌توییتی در پلتفرم «ایکس» (X) به بررسی وضعیت کنونی اقتصاد جهانی پرداخته و تأثیر آن بر دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین (BTC) را تحلیل کرده است. او چرخه اقتصادی‌ای که از سال ۲۰۲۳ آغاز شده، در سال ۲۰۲۴ رو به کاهش گذاشته و در اوایل سال ۲۰۲۵ به کف خود رسیده را «کوتاه و سطحی» توصیف می‌کند و معتقد است که این چرخه موقتی تا حدی تحت‌تأثیر ضعف اقتصاد چین و تقویت سریع دلار آمریکا پنهان مانده است.

توماس می‌گوید:

«دیدگاه کلی این نظریه این است که ما در سال‌های اخیر شاهد یک چرخه کامل اقتصادی غیرعادی، اما کوتاه و سطحی بودیم که باعث شد شاخص‌های سنتی مانند «شاخص مدیران خرید» (PMI) چه در ایالات متحده و چه به‌طور جهانی، عملکرد ضعیفی از خود نشان دهند.»

شاخص جهانی اقتصاد و چرخه جدید

بر اساس گفته‌های توماس، تحلیل او بر چهار شاخص در لحظه از اقتصاد جهانی تکیه دارد: شاخص معکوس‌شده ارزش تجاری-وزنی دلار آمریکا، شاخص حمل‌ونقل دریایی بالتیک (Baltic Dry Index)، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله دولت چین و نسبت مس به طلا (Copper/Gold Ratio). او با تبدیل این داده‌ها به امتیازهای استاندارد شده سالانه (z-score)، یک شاخص ترکیبی با وزن مساوی به نام «شاخص اقتصاد جهانی» (Global Economy Index یا GEI) ایجاد کرده است.

توماس می‌افزاید:

«به‌وضوح می‌توان دید که GEI در سال‌های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ عملکردی ضعیف داشت و وارد محدوده اوج چرخه اقتصادی نشد. سپس در اواخر ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ به سطوحی سقوط کرد که معمولاً با پایان یک چرخه اقتصادی همراه است.»

شاخص اقتصاد جهانی

بر اساس بررسی‌های توماس، این شاخص ترکیبی پیش از بحران سال ۲۰۲۰، عملکردی هم‌راستا با داده‌های PMI در بخش تولید ایالات متحده داشته و با جلو بردن داده‌های GEI به‌اندازه شش ماه، این همبستگی مشخص‌تر شده است. اگرچه پس از پاندمی و مداخلات گسترده بانک‌های مرکزی، این الگو دچار وقفه شده، اما توماس معتقد است رشد اخیر GEI می‌تواند نشانه‌ای از شروع یک چرخه اقتصادی جدید باشد که احتمالاً در اواخر سال ۲۰۲۶ یا ۲۰۲۷ به اوج خود می‌رسد.

او می‌نویسد: «با توجه به سوابق تاریخی، می‌توان انتظار داشت این چرخه جدید در بازه زمانی اواخر ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۷ به اوج برسد.»

تعامل GEI با بازار سهام و شاخص‌های اقتصادی

توماس همچنین به رابطه بین شاخص GEI، بازار سهام و شاخص‌های مدیران خرید (PMI) اشاره می‌کند. به گفته او، معمولاً بازار سهام زودتر از شاخص‌های اقتصادی واکنش نشان می‌دهد اما از GEI عقب‌تر حرکت می‌کند: «اگر لایه‌های ماجرا را باز کنیم، می‌بینیم که بازار سهام عموماً جلوتر از PMI حرکت می‌کند، اما نسبت به GEI کمی عقب‌تر است. در واقع در بیشتر موارد، موقعیت میانی دارد.»

او به سقوط شاخص S&P 500 به محدوده منفی در مقایسه سالانه اشاره می‌کند و این وضعیت را نشانه‌ای رایج از پایان یک چرخه اقتصادی می‌داند: «شاخص S&P 500 اکنون به سطحی رسیده که در تاریخ اقتصادی، به‌عنوان کف قابل‌قبول پایان چرخه شناخته می‌شود.»

پیامدها برای بیت‌کوین

در این میان، بیت‌کوین همچنان یک متغیر ناشناخته باقی مانده است. توماس اذعان می‌کند که رابطه سنتی بین GEI، بازار سهام و شاخص‌های اقتصادی ممکن است برای بیشتر دارایی‌های پرریسک قابل اجرا باشد، اما این بار بیت‌کوین ظاهراً از این الگو تبعیت نمی‌کند. او می‌نویسد: «قطعه‌ای از پازل که ظاهراً اصلاً با گذشته سازگار نیست، بیت‌کوین است.»

توماس اشاره می‌کند که بیت‌کوین تاکنون از افت‌های رایج در پایان چرخه‌های اقتصادی در امان مانده و این پرسش را مطرح می‌کند که آیا بیت‌کوین به بلوغ رسیده و نوسان‌پذیری و حساسیتش به چرخه‌های اقتصادی کمتر شده است؟ شاید به‌دلیل ورود صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (ETF) و افزایش علاقه نهادهای سرمایه‌گذاری.

او درعین‌حال احتمال می‌دهد که بیت‌کوین صرفاً با تأخیر به تغییرات بازار واکنش نشان می‌دهد. به‌هرحال، او هشدار می‌دهد: «اگر بیت‌کوین به روند تاریخی خود با چرخه‌های اقتصادی ادامه دهد، احتمالاً نظریه چرخه چهارساله نصف شدن پاداش (halving cycle) بیت‌کوین به‌کلی بی‌اعتبار خواهد شد.»

هشدار نهایی

توماس در پایان هشدار می‌دهد که اگر شاخص اقتصاد جهانی (GEI) نتواند رشد اخیر خود را حفظ کند و بار دیگر به سطوح پایین جدید سقوط کند، چشم‌انداز بازار می‌تواند نزولی‌تر شود، به‌ویژه اگر موانع تجاری مانند تعرفه‌ها تشدید شود. او احتمال می‌دهد بخشی از افزایش نرخ حمل‌ونقل دریایی و نسبت مس به طلا در اوایل سال ۲۰۲۵ ناشی از اعلام تعرفه‌ها باشد و این جهش‌ها واقعی نباشند.

با این حال، نکته کلیدی از نظر توماس این است که بازار سهام و چرخه اقتصادی گسترده‌تر، در مرحله پایانی قرار دارند. اگر تحلیل او درست باشد، یک چرخه جدید در راه است — چرخه‌ای که آن‌قدر طول می‌کشد تا اوج بعدی بیت‌کوین را به اواخر ۲۰۲۶ یا حتی ۲۰۲۷ موکول کند. این مسئله، باور به تداوم چرخه چهار ساله بیت‌کوین را زیر سؤال می‌برد.

او در پایان تأکید می‌کند:

«نکته دیگر اینکه GEI در حال حاضر آغاز یک چرخه جدید اقتصادی را نشان می‌دهد، که بر اساس شواهد تاریخی، می‌تواند در اواخر ۲۰۲۶ یا ۲۰۲۷ به اوج برسد. اگر بیت‌کوین همچنان با چرخه اقتصادی همراه بماند، این موضوع احتمالاً نظریه چرخه چهار ساله را نابود خواهد کرد.»

تحلیل تکنیکال روزانه بیت کوین

اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.