سرنوشت بیت‌کوین در ۷۸هزار دلار؛ شکست یا شروع یک اصلاح عمیق؟

بیت‌کوین طی کمتر از دو هفته ۲۶ درصد رشد کرد و تا محدوده ۸۱,۴۵۵ دلار پیش رفت، اما سپس در همان قیمتی متوقف شد که قبلاً نیز باعث پایان روند صعودی شده بود. این اتفاق تصادفی نیست.

تا ساعت ۱۱:۳۷ روز یکشنبه ۳۰ اوت به وقت UTC، قیمت بیت‌کوین (BTC) در صرافی بیت‌استمپ حدود ۷۸,۰۱۹ دلار بود که نسبت به روز گذشته ۰.۱۲ درصد کاهش داشت. بازار در آخر هفته آرام بود؛ اما هفته گذشته شرایط کاملاً متفاوتی داشت.

چرا قیمت بیت‌کوین پس از رسیدن به ۸۱ هزار دلار اصلاح شد؟

محرک اصلی این اصلاح، عوامل کلان اقتصادی بود، نه اتفاقی در بازار کریپتو.

روز جمعه ۲۸ اوت، کوین وارش (Kevin Warsh)، رئیس جدید فدرال رزرو، نخستین سخنرانی خود در نشست جکسون هول را انجام داد. او به این موضوع اشاره کرد که تورم PCE همچنان در سطح ۳.۷ درصد سالانه قرار دارد و نرخ سالانه‌شده آن طی شش ماه گذشته به ۴.۱ درصد رسیده است.

پیام بازار روشن بود: فدرال رزرو هنوز کارهای زیادی برای کنترل تورم دارد.

بازارها نیز خیلی سریع واکنش نشان دادند. احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر طبق ابزار CME FedWatch از حدود ۳۵ درصد در روز قبل به نزدیک ۵۶ درصد افزایش یافت و حتی در طول روز به ۶۰ درصد رسید.

در همین شرایط، قیمت طلا ۲.۴ درصد سقوط کرد، شاخص‌های سهام آمریکا بخشی از رشد اولیه خود را از دست دادند و بیت‌کوین نیز از سقف ۸۱,۴۵۵ دلار تا کف ۷۶,۸۴۵ دلار پایین آمد و در نهایت نزدیک ۷۷,۸۰۰ دلار بسته شد.

در ادامه، موج لیکوئید شدن معاملات اهرمی فشار فروش را بیشتر کرد. داده‌های CoinGlass نشان می‌دهد حدود ۴۸۶ میلیون دلار از معاملات نزدیک به ۹۵,۷۳۱ معامله‌گر لیکوئید شد که سهم معاملات لانگ از این رقم حدود ۳۶۸ میلیون دلار بود.

آلت‌کوین‌ها نیز افت شدیدتری را تجربه کردند. اتریوم با کاهش ۲.۷۰ درصدی در محدوده ۲,۴۴۳ دلار بسته شد، سولانا ۴.۶۵ درصد افت کرد و به ۱۰۴.۱۳ دلار رسید و XRP نیز با افت ۴.۸۰ درصدی در محدوده ۱.۳۸۳۳ دلار قرار گرفت.

جریان ورود و خروج ETFهای بیت‌کوین درباره تقاضای نهادی چه می‌گوید؟

ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا در روز ۲۸ اوت شاهد ۲۰۱.۸۱ میلیون دلار خروج خالص سرمایه بودند. این اتفاق به روند ۹ روزه ورود سرمایه پایان داد؛ دوره‌ای که طی آن نزدیک به ۳ میلیارد دلار سرمایه از ۱۷ اوت وارد این صندوق‌ها شده بود.

بیشترین خروج سرمایه مربوط به صندوق ARK 21Shares ARKB با ۱۱۴.۹ میلیون دلار بود. پس از آن، صندوق Bitwise BITB با ۴۹.۷ میلیون دلار و BlackRock IBIT با ۳۳.۴ میلیون دلار خروج سرمایه قرار گرفتند.

در مقابل، صندوق Morgan Stanley MSBT یکی از معدود صندوق‌هایی بود که ورود سرمایه جدید داشت و حدود ۹.۳ میلیون دلار جذب کرد.

این توزیع اهمیت زیادی دارد. سهم نسبتاً پایین IBIT از خروجی‌ها می‌تواند نشان دهد که اتفاق اخیر بیشتر ناشی از سیو سود پس از یک رشد سریع بوده و لزوماً به معنای خروج گسترده سرمایه‌گذاران نهادی نیست.

ورود سرمایه به ETFهای بیت‌کوین از ابتدای ماه اوت همچنان بیش از ۳.۱ میلیارد دلار است که قوی‌ترین عملکرد ماهانه در سال ۲۰۲۶ محسوب می‌شود. مجموع دارایی این صندوق‌ها نیز از یک میلیون بیت‌کوین عبور کرده است.

این تغییر روند تنها یک روز پس از آن اتفاق افتاد که ارزش خالص دارایی‌های این مجموعه ETFها از ۱۰۰ میلیارد دلار عبور کرد.

در سوی دیگر، ETFهای اتریوم عملکرد کاملاً متفاوتی داشتند و در همان روز ۱۰۲ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کردند؛ اتفاقی که دهمین روز متوالی ورود سرمایه به این صندوق‌ها بود.

با این حال، مکانیزم ETFها اهمیت دارد. ایجاد واحدهای جدید ETF باعث می‌شود صندوق‌ها بیت‌کوین اسپات خریداری کنند و بازخرید واحدها نیز آنها را مجبور به فروش بیت‌کوین کند.

بنابراین اگر خروج سرمایه از ETFهای بیت‌کوین در این هفته ادامه پیدا کند، بازار ممکن است بخشی از تقاضایی که از محدوده ۸۰ هزار دلار حمایت کرده بود را از دست بدهد.

نمودار بیت‌کوین در حال حاضر چه چیزی نشان می‌دهد؟

بیت‌کوین در اواسط اوت در محدوده ۶۲,۲۷۷ دلار به کف رسید، سپس یک حرکت تقریباً عمودی را آغاز کرد و طی چند روز میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه را در سطح ۷۲,۱۷۰ دلار پس گرفت و مستقیماً به محدوده ۷۸,۶۷۰ دلار رسید.

اکنون قیمت در نزدیکی همین سطح قرار دارد و هنوز نتوانسته بالاتر از آن تثبیت شود.

مشکل اصلی اینجاست که ۷۸,۶۷۰ دلار همان سطحی است که در رالی ابتدای ماه مه نیز جلوی رشد بیت‌کوین را گرفت.

در آن زمان، BTC حدود دو هفته زیر این مقاومت نوسان کرد، نتوانست از آن عبور کند و در نهایت تا محدوده ۶۰ هزار دلار در ماه ژوئن سقوط کرد.

ساختار فعلی شباهت زیادی به آن شرایط دارد؛ اما یک تفاوت مهم وجود دارد:

در ماه مه، میانگین متحرک ۲۰۰ روزه بالاتر از قیمت قرار داشت و شیب نزولی داشت. اما اکنون این میانگین در ۷۲,۱۷۰ دلار پایین‌تر از قیمت قرار گرفته و شروع به صاف شدن کرده است.

مومنتوم نیز در حال کاهش است. شاخص RSI روزانه در محدوده ۷۱.۰۳ قرار دارد که نشان‌دهنده شرایط اشباع خرید است و از میانگین متحرک خودش در سطح ۷۴.۹۰ پایین‌تر آمده است.

یک نکته مهم دیگر که در بسیاری از تحلیل‌ها نادیده گرفته می‌شود، این است که سرعت رشد اخیر بیت‌کوین باعث ایجاد یک خلأ حجمی در محدوده تقریبی ۶۸ هزار تا ۷۶ هزار دلار شده است.

این خلأ می‌تواند در هر دو جهت عمل کند؛ یعنی همان‌طور که عبور سریع از این محدوده می‌تواند به رشد قیمت کمک کند، در صورت شروع اصلاح نیز می‌تواند باعث حرکت سریع قیمت به سمت پایین شود.

اهداف صعودی قیمت بیت‌کوین کدام‌اند؟

همه‌چیز به یک موضوع بستگی دارد: بسته شدن کندل روزانه بالاتر از ۷۸,۶۷۰ دلار همراه با افزایش حجم معاملات.

• ۸۱,۴۵۵ دلار: اولین هدف صعودی است که سقف ۲۸ اوت محسوب می‌شود و تقریباً با محدوده میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای در نزدیکی ۸۱ هزار دلار هم‌زمان است. این میانگین طی بخش بزرگی از تاریخ بیت‌کوین، فازهای صعودی و نزولی بازار را از یکدیگر جدا کرده است. برای عبور پایدار از محدوده ۸۲ هزار دلار، بیت‌کوین به تقاضای واقعی در بازار اسپات و نه صرفاً بسته شدن معاملات شورت نیاز دارد.

• ۸۸,۰۰۰ دلار: مقاومت ساختاری مهم بعدی در مسیر صعود است.

• ۱۰۰,۰۰۰ دلار: سناریوی خوش‌بینانه‌تر محسوب می‌شود. جف کندریک از استاندارد چارترد گفته است که پیش‌بینی پایان سال او ممکن است اکنون بیش از حد محافظه‌کارانه باشد. با این حال، تحقق این سناریو به تغییر روایت فدرال رزرو و انتشار داده‌های تورمی مطلوب پیش از ۱۶ سپتامبر نیاز دارد.

اهداف نزولی قیمت بیت‌کوین کدام‌اند؟

اگر محدوده ۷۸,۶۷۰ دلار بار دیگر به عنوان مقاومت عمل کند، سطوح حمایتی پایین‌تر نسبتاً مشخص هستند:

• ۷۴,۴۵۰ دلار: اولین حمایت و محتمل‌ترین مقصد یک اصلاح معمولی است. حفظ این سطح به معنای باقی ماندن روند صعودی خواهد بود.

• ۷۲,۱۷۰ دلار: میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه و مهم‌ترین حمایت فعلی است. از دست رفتن این سطح می‌تواند نشان دهد که رشد ماه اوت صرفاً یک رالی صعودی در بازار نزولی بوده است.

• ۶۶,۸۰۳ تا ۶۵,۰۰۰ دلار: محدوده حمایتی که بیت‌کوین طی ماه‌های ژوئیه و اوایل اوت ایجاد کرده است. سقوط به این ناحیه بخش بزرگی از رشد اخیر را از بین می‌برد، اما همچنان امکان ترمیم ساختار بازار وجود خواهد داشت.

• ۶۲,۲۷۷ دلار: نقطه آغاز رالی اخیر است. بازگشت کامل قیمت به این سطح می‌تواند یک شکست کامل در حرکت صعودی اخیر را نشان دهد.

• ۵۸,۰۰۰ دلار: سناریوی نزولی شدیدتر محسوب می‌شود. شرکت Glassnode هشدار داده که اگرچه فشار فروشندگان رو به کاهش است، خریداران هنوز حضور قدرتمندی ندارند و شکست حمایت ۵۸,۵۰۰ دلار می‌تواند زمینه‌ساز افت عمیق‌تر شود. مایکل تِرپین نیز احتمال تشکیل کف در نزدیکی ۵۷ هزار دلار در ماه اکتبر را مطرح کرده است.

البته تحقق چنین سناریویی به وقوع یک افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر نیاز خواهد داشت.

برای مقایسه، بیت‌کوین در چرخه فعلی تاکنون حدود ۵۴ درصد از سقف خود فاصله گرفته است؛ اصلاحی که از افت‌های سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ کم‌عمق‌تر بوده است.

کدام اخبار بیت‌کوین می‌توانند در ادامه روی BTC تأثیر بگذارند؟

قانون CLARITY Act همچنان در سنای آمریکا متوقف مانده و فشار لابی‌های بانکی در ۲۸ اوت باعث کاهش سهام شرکت‌های Circle و Coinbase شد.

همچنین پیشنهاد جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) درباره قوانین نگهداری رمزارزها با شماره RIN 3235-AN46 در ۲۵ اوت وارد مرحله بررسی در کاخ سفید شد.

در همین حال، ETFهای XRP در دو پرونده جدید در آمریکا پیشرفت کردند و شرکت Grayscale نیز نخستین ETP اسپات زی‌کش را با نماد ZCSH در بورس NYSE Arca راه‌اندازی کرد.

اما بزرگ‌ترین ریسک فعلی، احساسات بازار است.

شاخص ترس و طمع کریپتو در ۲۸ اوت به ۷۲ رسید؛ در حالی که میانگین ۳۰ روزه آن ۴۲ بود.

وقتی موقعیت‌های معاملاتی در مدت کوتاهی بیش از حد شلوغ می‌شوند، حتی یک محرک کوچک می‌تواند موج فروش بزرگی ایجاد کند.

اتفاقی که روز جمعه رخ داد، نمونه‌ای از همین شرایط بود.

پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین؛ معامله‌گران باید به چه چیزی توجه کنند؟

بیت‌کوین اکنون در یک نقطه تصمیم‌گیری قرار دارد، نه یک روند تأییدشده.

سناریوی صعودی به سه اتفاق نیاز دارد:

1. بسته شدن کندل روزانه بالاتر از ۷۸,۶۷۰ دلار

2. بازگشت جریان سرمایه ETFها به محدوده مثبت در این هفته

3. حفظ محدوده ۷۶,۷۰۰ تا ۷۷,۳۰۰ دلار در صورت پولبک

اگر هر سه اتفاق رخ دهد، عبور از محدوده ۸۱ هزار دلار محتمل‌تر می‌شود و پس از آن ۸۸ هزار دلار می‌تواند هدف بعدی باشد.

سناریوی نزولی تنها به یک اتفاق کلیدی نیاز دارد: رد شدن دوباره قیمت از ۷۸,۶۷۰ دلار و سپس از دست رفتن حمایت ۷۲,۱۷۰ دلار.

در این صورت، با توجه به حجم کم معاملات در مسیر، حرکت به سمت ۶۵ هزار دلار می‌تواند سریع اتفاق بیفتد.

اما سناریوی پایه، نوسان و حرکت رنج است.

بیت‌کوین در محدوده اشباع خرید قرار دارد و با یک مقاومت مهم روبه‌رو شده، در حالی که ساختار صعودی زیر قیمت همچنان قدرتمند است و وضعیت فدرال رزرو نیز تا سه هفته آینده نامشخص خواهد بود.

حرکت قیمت بین ۷۴,۴۵۰ تا ۷۸,۶۷۰ دلار و کاهش تدریجی RSI می‌تواند سالم‌ترین سناریو برای گاوهای بازار باشد؛ و در حال حاضر، نمودار نیز بیشتر به همین سناریو اشاره دارد.

جریان ورود و خروج سرمایه ETFهای بیت‌کوین از دوشنبه تا چهارشنبه را با دقت زیر نظر بگیرید. این جریان می‌تواند سرنخ اصلی حرکت بعدی BTC باشد.