۳ نشانه صعودی برای بازار کریپتو؛ چرا هنوز نمی‌توان خوش‌بین بود؟

بازار ارزهای دیجیتال طی هفته گذشته حدود ۲۲ درصد رشد کرده و دارایی‌های بزرگی مانند بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) به بالاترین سطوح چند ماه اخیر رسیده‌اند.

همزمان با این رشد، چندین شاخص تقاضا نیز بهبود یافته‌اند. با این حال، هر یک از این شاخص‌ها همچنان با یک نکته احتیاطی همراه هستند؛ موضوعی که نشان می‌دهد روند بهبود بازار تقویت شده، اما هنوز تأیید گسترده‌ای دریافت نکرده است.

جریان استیبل‌کوین‌ها به سمت ورود خالص حرکت می‌کند

یکی از نشانه‌های بهبود نقدینگی بازار را می‌توان در جریان استیبل‌کوین‌ها مشاهده کرد. خالص جریان استیبل‌کوین‌ها به صرافی‌ها نشان می‌دهد چه میزان نقدینگی استیبل‌کوینی بالقوه برای معامله در دسترس است.

ورود مستمر استیبل‌کوین‌ها می‌تواند حجم سرمایه آماده برای خرید ارزهای دیجیتال را افزایش دهد، در حالی که خروج آن‌ها باعث کاهش نقدینگی قابل استفاده در کوتاه‌مدت می‌شود.

تحلیلگر CW8900 اعلام کرده است که خالص ورود استیبل‌کوین‌ها پس از ماه آوریل کاهش پیدا کرد. در ماه‌های پس از آن، خروج سرمایه غالب بود و قیمت بیت‌کوین نیز تا محدوده ۵۸ هزار دلار کاهش یافت.

به گفته این تحلیلگر، اکنون این روند تغییر کرده است. خروج سرمایه کاهش یافته، ورود استیبل‌کوین‌ها آغاز شده و بازار به یک روند پایدار از ورود خالص سرمایه نزدیک می‌شود.

او در این زمینه نوشت:

تا زمانی که سرمایه وارد بازار شود، روند صعودی ادامه خواهد داشت. زمانی که روند ورود سرمایه متوقف شود، بازار وارد فاز اصلاحی خواهد شد.

ورود سرمایه به ETFها در میان آلت‌کوین‌های بزرگ نیز گسترده‌تر شده است

تقاضای نهادی نیز همزمان با بهبود بازار افزایش یافته است.

در ۲۴ آگوست، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین حدود ۳۳۷.۵۶ میلیون دلار سرمایه جذب کردند، در حالی که محصولات مرتبط با اتریوم نیز ۱۱۵.۵۷ میلیون دلار ورود سرمایه داشتند. این روند، تداوم یک دوره ورود سرمایه به این محصولات را نشان می‌دهد.

آلت‌کوین‌های کوچک‌تر نیز به این روند پیوسته‌اند. طبق داده‌های SoSoValue، صندوق‌های سولانا (SOL) در این روز ۳۳.۴۹ میلیون دلار سرمایه جذب کردند که بالاترین میزان ورود روزانه از ۱۵ دسامبر ۲۰۲۵ محسوب می‌شود.

محصولات مرتبط با XRP نیز ۱۳.۸۲ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کردند.

این ارقام روزانه در ادامه هفته‌ای قرار دارند که طبق گزارش BeInCrypto، قوی‌ترین هفته برای صندوق‌های بیت‌کوین و اتریوم از اکتبر ۲۰۲۵ بوده است.

با این حال، تحلیلگر Darkfost معتقد است برای ارزیابی این بهبود باید تصویر بزرگ‌تری را در نظر گرفت. به گفته او، ورود سرمایه اخیر هنوز نتوانسته روند منفی گسترده‌تر را جبران کند.

ETFها همچنان در سال ۲۰۲۶ در مجموع در وضعیت فروش خالص قرار دارند و میزان دارایی آن‌ها از ابتدای سال حدود ۹۲ هزار بیت‌کوین کاهش یافته است.

کاهش کمبود تقاضای آمریکا برای ارزهای دیجیتال؛ اما شاخص همچنان منفی است

شاخص پریمیوم کوین‌بیس (Coinbase Premium Index) یکی دیگر از معیارهایی است که می‌تواند وضعیت این رالی را مشخص کند.

این شاخص اختلاف قیمت یک دارایی در Coinbase Pro و Binance را اندازه‌گیری می‌کند.

اعداد مثبت نشان می‌دهند خریداران آمریکایی حاضرند برای خرید دارایی قیمت بیشتری بپردازند، در حالی که اعداد منفی نشان‌دهنده کاهش قدرت تقاضا هستند.

هر دو دارایی بزرگ یعنی بیت‌کوین و اتریوم اکنون به سمت محدوده صفر حرکت کرده‌اند.

شاخص اتریوم در منفی ۰.۰۰۴ و شاخص بیت‌کوین در منفی ۰.۰۱۴ قرار داشتند؛ در حالی که هر دو در اواسط آگوست حدود منفی ۰.۱۰ بودند.

با این حال، هیچ‌کدام هنوز از محدوده صفر عبور نکرده‌اند.

داده‌های CryptoQuant نشان می‌دهد هر دو شاخص از اوایل ماه مه همچنان در محدوده منفی قرار داشته‌اند. علاوه بر این، سابقه بازار نشان می‌دهد نباید صرفاً بر اساس یک تغییر کوتاه‌مدت در این شاخص‌ها تصمیم گرفت.

برای مثال، پریمیوم بیت‌کوین در اوایل ماه مه به حدود ۰.۰۰۲۷ رسید، اما پس از آن دوباره کاهش یافت.

آیا تقاضای کریپتو واقعاً در حال بازگشت است؟

در مجموع، این سه شاخص تصویری نسبتاً امیدوارکننده از بازار ارائه می‌کنند: نقدینگی در حال بهبود است، تقاضا برای ETFها افزایش یافته و فشار خرید سرمایه‌گذاران آمریکایی نیز در حال بازگشت است.

با این حال، هنوز نمی‌توان بازگشت کامل تقاضا را تأیید کرد.

جریان استیبل‌کوین‌ها هنوز تنها به سمت ورود پایدار سرمایه حرکت می‌کند، ETFها همچنان در سال جاری در مجموع فروشنده خالص هستند و شاخص پریمیوم کوین‌بیس نیز زیر صفر باقی مانده است.

بنابراین، رالی اخیر ارزهای دیجیتال نشانه‌های قدرتمندی از بهبود تقاضا دارد، اما هنوز برای دریافت تأیید نهایی از تمام شاخص‌های اصلی تقاضا به زمان بیشتری نیاز دارد.