سیگنال جدید آرتور هیز برای کریپتو؛ سقوط یورو چه معنایی دارد؟

آرتور هیز معتقد است کاهش جفت‌ارز EUR/JPY (ارزش 1 یورو بر حسب ین ژاپن) می‌تواند زمینه‌ساز ورود موج تازه‌ای از نقدینگی به بازار ارزهای دیجیتال شود. به گفته او، این حرکت ارزی می‌تواند نشانه‌ای از افزایش چاپ پول توسط فدرال رزرو آمریکا باشد.

مدیر سرمایه‌گذاری شرکت Maelstrom پیش‌بینی کرده است که جفت‌ارز EUR/JPY از محدوده فعلی حدود ۱۸۵ به زیر ۱۴۰ تا ژوئن ۲۰۲۷ سقوط کند. هیز این سناریو را به استراتژی ارزی اسکات بسنت (Scott Bessent)، وزیر خزانه‌داری آمریکا، مرتبط می‌داند.

چرا EUR/JPY به شاخص هیز برای نقدینگی بازار کریپتو تبدیل شده است؟

در ماه ژوئیه، فدرال رزرو نیویورک برای تأمین مالی عملیات حمایت از ین ژاپن، اقدام به فروش یورو کرد. این عملیات به جای استفاده مستقیم از دلار، از طریق صندوق تثبیت ارزی خزانه‌داری آمریکا (ESF) انجام شد.

هیز معتقد است این جابه‌جایی منابع می‌تواند پیش‌نمایشی از روندی بزرگ‌تر باشد؛ به این معنا که متحدان آمریکا می‌توانند بدون افزایش رسمی ترازنامه فدرال رزرو، به نقدینگی دلاری دسترسی پیدا کنند.

الیزابت وارن، سناتور آمریکایی، پیش‌تر از بسنت خواسته بود درباره استفاده از ESF توضیح دهد. با این حال، میزان دقیق منابعی که در این عملیات هزینه شده، هنوز به‌طور کامل اعلام نشده است.

هیز همچنین به افزایش استفاده فدرال رزرو از خریدهای ریپو (Repo) برای حمایت از تقاضا برای اوراق خزانه‌داری اشاره می‌کند. سازوکارهای مشابه در بازار ریپو، پایه تحلیل دیگری از BeInCrypto است که برنامه بازخرید اوراق بسنت را به محاسباتی درباره رسیدن قیمت بیت‌کوین به ۲۲۴ هزار دلار مرتبط کرده است.

شرکت سرمایه‌گذاری خانوادگی هیز، Maelstrom، همچنان بیت‌کوین (BTC) را به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری بلندمدت در اختیار دارد و فارغ از نوسانات کوتاه‌مدت بازار، دیدگاهی صعودی و ساختاری نسبت به آن دارد.

یک محرک سیاسی در فرانسه

بخشی از پیش‌بینی هیز درباره EUR/JPY به وضعیت فرانسه مربوط می‌شود. او در جدیدترین خبرنامه خود استدلال کرده است که افزایش اختلاف بازده اوراق قرضه فرانسه و وضعیت شکننده بانک‌های این کشور می‌تواند بانک مرکزی فرانسه را تحت فشار قرار دهد تا به سمت نوعی سیاست محرک اقتصادی غیررسمی حرکت کند.

به گفته هیز، چنین اتفاقی می‌تواند پیش از انتخابات ریاست‌جمهوری فرانسه در سال ۲۰۲۷ رخ دهد.

البته این سناریو صرفاً چارچوب تحلیلی هیز است و هیچ تغییر سیاستی به‌طور رسمی تأیید نشده است. تاکنون هیچ مقام فرانسوی یا مقام رسمی بانک مرکزی اروپا (ECB) چنین اقدامی را اعلام نکرده است.

هیز همچنین به افزایش فاصله میان بازده اوراق قرضه فرانسه و آلمان اشاره کرده است. به گفته او، این اختلاف اکنون به یکی از بالاترین سطوح خود از زمان بحران یورو در سال ۲۰۱۱ نزدیک شده است.

با این حال، هیز معتقد است هرگونه فشار بر بانک‌های فرانسوی می‌تواند نقش آنها را در بازارهای تأمین مالی کوتاه‌مدت کاهش دهد. او بر این باور است که چنین شکافی می‌تواند فدرال رزرو را برای حفظ عملکرد بازار اوراق خزانه‌داری، به سمت افزایش بیشتر خریدهای ریپو سوق دهد.

هیز کاهش EUR/JPY را سریع‌ترین سیگنال اولیه برای تشخیص شتاب گرفتن نقدینگی می‌داند.

البته اینکه یورو مطابق جدول زمانی پیش‌بینی‌شده توسط هیز حرکت کند، همچنان تأییدنشده و کاملاً گمانه‌زنی است. اگر EUR/JPY طی سال آینده و هم‌زمان با انتخابات فرانسه به روند نزولی خود ادامه دهد، این جفت‌ارز می‌تواند به یک سیگنال مهم برای تشخیص تغییر شرایط نقدینگی تبدیل شود.

در چنین شرایطی، معامله‌گران بازار کریپتو ممکن است برای پیدا کردن سرنخ بعدی درباره نقدینگی، به جای تمرکز صرف بر جریان ورود و خروج ETFها، بیشتر از همیشه جفت‌ارز EUR/JPY را زیر نظر بگیرند.