استراتژیست باسابقه بازار، تام لی، بار دیگر توجه سرمایهگذاران را به الگویی آشنا اما قدرتمند جلب کرده است. او معتقد است طلا در دورههای گذار مهم بازار، معمولاً پیش از ارزهای دیجیتال حرکت میکند. تازهترین تحلیل او در شرایطی مطرح میشود که فلزات گرانبها در بازههای زمانی مختلف رشدهای قابلتوجهی را ثبت کردهاند. نقره تنها در عرض یک ماه جهشی تند را تجربه کرده و طلا نیز در طول یک سال گذشته با روندی پیوسته در حال صعود بوده است.
این تفاوت در شتاب حرکتی فلزات گرانبها، یک پیام کلان اقتصادی مهم را منتقل میکند. از نظر تاریخی، طلا در دورههایی که نقدینگی در حال افزایش و اعتماد سرمایهگذاران در حال تغییر است، زودتر از بازار ارزهای دیجیتال واکنش نشان میدهد. تام لی تأکید میکند که فلزات گرانبها اغلب پیش از داراییهای پرریسک حرکت میکنند و این رابطه اکنون بار دیگر فعال شده است؛ آن هم در شرایطی که طلا و نقره عملکردی بهتر از شاخصهای سنتی داشتهاند.
سرمایهگذاران با دقت این وضعیت را زیر نظر دارند، زیرا چنین ترکیبی معمولاً بهتنهایی رخ نمیدهد. زمانی که طلا وارد یک روند صعودی قدرتمند میشود، بازار ارزهای دیجیتال اغلب با کمی تأخیر همان مسیر را دنبال میکند. محیط فعلی شباهت زیادی به چرخههای گذشته دارد؛ دورههایی که در آنها فلزات گرانبها زودتر از دیگر داراییها، تغییر فاز «ریسکپذیری» بازار را نشان دادهاند. به گفته تام لی، این وضعیت میتواند نشانه یک نقطه عطف مهم دیگر باشد.
به باور او، «حرکتهای طلا معمولاً پیشدرآمدی برای جهش ارزهای دیجیتال هستند». در توضیح این دیدگاه، تام لی به این نکات اشاره میکند: نقره در طول یک ماه گذشته رفتاری شبهانفجاری داشته و طلا نیز در بازه یکساله وارد یک روند صعودی پرشتاب شده است.
چرا طلا در گذارهای بازار جلوتر از ارزهای دیجیتال حرکت میکند؟
طلا همواره بهعنوان یک شاخص جهانی برای سنجش نقدینگی شناخته شده است. زمانی که سرمایهها بهتدریج از موقعیتهای کاملاً محافظهکارانه فاصله میگیرند، طلا معمولاً نخستین دارایی است که واکنش نشان میدهد. این حرکت اولیه بازتابی از تغییر انتظارات نسبت به تورم، نرخ بهره و سیاستهای پولی انبساطی است. پس از بهبود اعتماد سرمایهگذاران، بازار ارزهای دیجیتال معمولاً وارد فاز رشد میشود.
الگوی «پیشتازی طلا نسبت به ارزهای دیجیتال» بارها در چرخههای قبلی مشاهده شده است. در سال ۲۰۱۹، طلا چند ماه پیش از شتابگرفتن بیتکوین وارد روند صعودی شد. ساختاری مشابه نیز پس از تزریقهای گسترده نقدینگی در سال ۲۰۲۰ شکل گرفت؛ ابتدا سرمایهها به سمت داراییهای امن رفتند و سپس به داراییهای پرریسکتر منتقل شدند.
تام لی معتقد است قدرت مداوم طلا در یک سال گذشته، نشانهای از بهبود شرایط کلان اقتصادی است. کاهش بازده واقعی و ثبات نسبی سیاستهای پولی، سرمایهها را به سمت تخصیص مجدد سوق میدهد. ارزهای دیجیتال معمولاً در چنین شرایطی و با گسترش بیشتر نقدینگی شکوفا میشوند و طلا نقش سیگنالدهنده اولیه را ایفا میکند.
جهش انفجاری نقره و تقویت پیام فلزات گرانبها
رشد اخیر قیمت نقره، لایه دیگری از تأیید را به این تصویر اضافه میکند. نقره برخلاف طلا، هم یک دارایی پولی و هم یک فلز صنعتی محسوب میشود. زمانی که قیمت نقره با سرعت بالا افزایش مییابد، اغلب نشانهای از گسترش فعالیتهای اقتصادی است و این ترکیب، تمایل به ریسک را در میان طبقات مختلف دارایی تقویت میکند.
رالی اخیر نقره طی چند هفته، سودهای چشمگیری به همراه داشته است. چنین حرکتهایی معمولاً بدون پشتوانه کلان اقتصادی رخ نمیدهند. افزایش انتظارات تقاضا و بهبود چشمانداز رشد اقتصادی، محرک اصلی شتاب نقره بوده و این فضا در گذشته نیز اغلب با چرخههای صعودی بازار ارزهای دیجیتال همراه شده است.
نقره معمولاً سیگنال طلا را تقویت میکند، نه اینکه با آن در تضاد باشد. زمانی که هر دو فلز همزمان صعود میکنند، بازارها اغلب شاهد رشد گستردهتری در داراییها هستند. از نگاه تام لی، حرکت نقره نشانهای از سفتهبازی نیست، بلکه تأییدی بر انتظار ورود جریانهای قویتر سرمایه در آینده است.
شباهت چرخههای بازار ارزهای دیجیتال با روند فلزات گرانبها
چرخههای بازار ارزهای دیجیتال بهصورت تصادفی شکل نمیگیرند. این چرخهها بهشدت با شرایط نقدینگی جهانی و تغییرات سیاستهای پولی همراستا هستند. زمانی که بانکهای مرکزی فشار را کاهش میدهند یا نشانههایی از ثبات ارائه میکنند، داراییها بهصورت مرحلهای واکنش نشان میدهند. معمولاً طلا ابتدا حرکت میکند، سپس سهام و در نهایت ارزهای دیجیتال وارد فاز رشد میشوند.
اصل «پیشتازی طلا نسبت به ارزهای دیجیتال» بهخوبی در این چارچوب جای میگیرد. طلا بازتابدهنده موقعیتگیری نهادهای بزرگ و انتظارات بلندمدت است، در حالی که بازار ارزهای دیجیتال زمانی واکنش نشان میدهد که اعتماد سرمایهگذاران به سمت داراییهای رشدی گسترش پیدا کند. این تأخیر، فرصتی برای کسانی ایجاد میکند که زمانبندی چرخهها را بهدرستی درک میکنند.
تام لی تأکید میکند که چرخه فعلی بازار ارزهای دیجیتال شباهت زیادی به مراحل اولیه انباشت دارد. نوسان قیمت همچنان وجود دارد، اما ساختار بازار در حال بهبود است. اگر طلا بتواند قدرت خود را حفظ کند، احتمالاً بازار ارزهای دیجیتال نیز در ادامه مسیر از آن پیروی خواهد کرد و شتاب نقره، این سناریو را تقویت میکند.
گام بعدی بازارها چیست؟
اکنون توجه بازارها به این موضوع معطوف شده که آیا طلا میتواند ساختار صعودی خود را حفظ کند یا نه. تداوم این قدرت میتواند اعتماد را در میان داراییهای پرریسک تقویت کند، در حالی که شتاب فعلی نقره از مشارکت گستردهتر بازار حکایت دارد.
سرمایهگذاران بازار ارزهای دیجیتال بهتر است شاخصهای نقدینگی، انتظارات نرخ بهره و روند فلزات گرانبها را بهصورت همزمان زیر نظر بگیرند. تحلیل جداگانه هر بازار، تصویر کامل را نشان نمیدهد. چارچوب تحلیلی تام لی این سیگنالها را در یک روایت منسجم به هم متصل میکند.
اگر تاریخ بار دیگر تکرار شود، چرخه بازار ارزهای دیجیتال ممکن است بهزودی وارد فاز قدرتمندتری شود. فلزات گرانبها پیام خود را ارسال کردهاند؛ حال باید دید بازار ارزهای دیجیتال با چه سرعتی به این پیام واکنش نشان خواهد داد.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
