چرا هر هفته INJ از بازار حذف می‌شود؟ سازوکار جالب اینجکتیو

حراج هفتگی توکن‌سوزی Injective بخشی از کارمزدهایی را که اپلیکیشن‌های این شبکه ایجاد می‌کنند جمع‌آوری کرده و در قالب یک سبد دارایی به بالاترین پیشنهاددهنده، در ازای توکن INJ، واگذار می‌کند.

توکن‌های INJ که برنده برای خرید این سبد پرداخت می‌کند، برای همیشه سوزانده و از چرخه عرضه خارج می‌شوند. این سازوکار از دسامبر ۲۰۲۱ هر هفته اجرا شده و همچنان یکی از نمونه‌های مهم ارتباط مستقیم توکنومیک با میزان استفاده واقعی از شبکه محسوب می‌شود.

حراج توکن‌سوزی اینجکتیو چیست؟

حراج توکن‌سوزی Injective یک رویداد آنچین با مدل First-Price Auction است که در ماژول‌های صرافی و حراج این شبکه اجرا می‌شود. این سازوکار در دسامبر ۲۰۲۱ راه‌اندازی شد و در نخستین دوره، ۴۰ هزار توکن INJ سوزانده شد.

ایده اصلی بسیار ساده است: هرچه کاربران بیشتری در Injective معامله کنند و پروژه‌های بیشتری روی این شبکه فعالیت داشته باشند، کارمزد بیشتری جمع‌آوری می‌شود و در نتیجه، مقدار بیشتری INJ سوزانده خواهد شد.

بنابراین، تا زمانی که فعالیت واقعی در شبکه وجود نداشته باشد، توکنی نیز برای سوزاندن ایجاد نمی‌شود.

فرآیند حراج هفتگی چگونه انجام می‌شود؟

هر دوره تقریباً از یک روند مشخص پیروی می‌کند و تمام مراحل آن به‌صورت آنچین قابل مشاهده و بررسی است.

مراحل هر دوره

• جمع‌آوری کارمزدها: معمولاً ۶۰ درصد از درآمد اپلیکیشن‌های مشارکت‌کننده، به همراه کمک‌های مستقیم کاربران، در صندوق حراج جمع‌آوری می‌شود.

• تشکیل سبد: کارمزدهای جمع‌آوری‌شده که ممکن است شامل دارایی‌هایی مانند ETH، USDT یا سایر توکن‌های موجود روی Injective باشند، سبد دارایی آن هفته را تشکیل می‌دهند.

• ثبت پیشنهادها: هر فردی می‌تواند برای خرید این سبد پیشنهاد ثبت کند، اما پیشنهادها فقط با INJ پذیرفته می‌شوند. پیشنهادها به‌صورت عمومی ثبت شده و هر پیشنهاد جدید باید از پیشنهاد قبلی بیشتر باشد.

• تعیین برنده: پس از پایان حراج، بالاترین پیشنهاد برنده می‌شود و کل سبد دارایی را در ازای مقدار INJ پیشنهادی خود دریافت می‌کند.

• سوزاندن INJ: توکن‌های INJ پرداخت‌شده توسط برنده به یک آدرس مخصوص توکن‌سوزی ارسال شده و برای همیشه از عرضه خارج می‌شوند.

از آنجا که گاهی برنده می‌تواند سبد دارایی را با قیمتی پایین‌تر از ارزش بازار آن خریداری کند، این حراج می‌تواند فرصت آربیتراژ نیز ایجاد کند؛ عاملی که به حفظ مشارکت فعال کاربران در این فرآیند کمک می‌کند.

سازوکار توکن‌سوزی چگونه تکامل پیدا کرده است؟

با رشد اکوسیستم Injective، سازوکار حراج نیز چندین بار ارتقا پیدا کرده است.

• INJ 2.0 در سال ۲۰۲۳: صندوق حراج را برای تمام dAppها باز کرد و مشارکت دیگر فقط به پروژه‌هایی که از ماژول صرافی استفاده می‌کردند محدود نبود.

• ارتقای آوریل ۲۰۲۴: به کاربران عادی اجازه داد دارایی‌های خود را مستقیماً به سبد حراج اضافه کنند و این امکان دیگر فقط در اختیار اپلیکیشن‌ها نبود.

• INJ 3.0 و پیشنهاد IIP-392: مدل عرضه پویای Injective را تغییر داد. در این طرح، پارامتر تغییر نرخ عرضه از ۱۰ درصد به ۵۰ درصد افزایش یافت و کاهش‌های فصلی سقف تورم طی یک دوره دو ساله برنامه‌ریزی شد. این زمان‌بندی با چرخه هاوینگ بیت‌کوین هماهنگ شده است. طبق اعلام جامعه Injective، این تغییرات می‌توانند نرخ تورم‌زدایی INJ را تا ۴۰۰ درصد افزایش دهند.

Supply Squeeze یا فشار عرضه INJ چیست؟

در نوامبر ۲۰۲۵، پیشنهاد حاکمیتی IIP-617 با موافقت ۹۹.۹۶ درصدی تصویب شد و سازوکاری تحت عنوان Community BuyBack را معرفی کرد.

این برنامه به‌صورت ماهانه و جدا از حراج هفتگی اجرا می‌شود. در این فرآیند، کاربران مقدار مشخصی INJ را متعهد می‌کنند، سهمی متناسب از درآمد اکوسیستم دریافت می‌کنند و توکن‌های INJ متعهدشده نیز در نهایت سوزانده می‌شوند.

چارچوب Supply Squeeze، این برنامه ماهانه را به حراج هفتگی متصل می‌کند تا هر دو سازوکار هم‌زمان با افزایش درآمد شبکه، مقیاس بزرگ‌تری پیدا کنند.

تا اواسط سال ۲۰۲۶، مجموع توکن‌های سوزانده‌شده از طریق هر دو برنامه به حدود ۷.۱۹ میلیون INJ رسیده بود. همچنین در دور بازخرید آگوست ۲۰۲۶، هدف‌گذاری برای سوزاندن بیش از ۳۳ هزار INJ انجام شد.

تحلیلگر بازار کریپتو با نام @nazarr_0x نیز در ۱۶ آگوست ۲۰۲۶ اعلام کرد که مشارکت‌کنندگان در برنامه Community BuyBack به‌طور میانگین بیش از ۲۰ درصد بازدهی کسب کرده‌اند و این برنامه را یکی از فرصت‌های کمتر دیده‌شده مرتبط با توکنومیک INJ دانست.

در تاریخ ۲۶ آگوست ۲۰۲۶، قیمت INJ در محدوده ۵.۵۲ دلار معامله می‌شد و بر اساس داده‌های CoinGecko، عرضه در گردش آن به سقف عرضه کل ۱۰۰ میلیون توکن نزدیک شده بود.

چرا حراج توکن‌سوزی برای دارندگان INJ اهمیت دارد؟

• این سازوکار کمیابی توکن را مستقیماً به میزان استفاده واقعی از شبکه مرتبط می‌کند، نه یک برنامه ثابت و از پیش تعیین‌شده.

• تمام مراحل حراج به‌صورت شفاف روی بلاکچین قابل مشاهده و راستی‌آزمایی است.

• کاربران فعال می‌توانند به‌صورت مداوم در فرآیند کاهش عرضه INJ مشارکت داشته باشند.