دو تصمیم مهم برای کریپتو در آمریکا؛ SEC و کنگره وارد میدان شدند

گام بعدی سیاست‌گذاری رمزارزها در واشنگتن از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برداشته خواهد شد و کنگره نیز در ماه سپتامبر تصمیم مهم‌تری خواهد گرفت.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در حال آماده شدن برای بررسی یک پیشنهاد مرتبط با عرضه‌های رمزارزی در این هفته است؛ در حالی که انتظار می‌رود قانون CLARITY چند هفته بعد با مانع رأی ۶۰ سناتور در سنا مواجه شود. این زمان‌بندی نشان می‌دهد که در شرایطی که قانون‌گذاران همچنان در حال مذاکره بر سر چارچوب گسترده‌تر بازار هستند، اقدامات نظارتی همچنان می‌تواند پیش برود.

SEC در ۱۴ اوت پیش‌قدم می‌شود

بر اساس اطلاعیه Sunshine Act منتشرشده در ۱۰ اوت، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در تاریخ ۱۴ اوت جلسه‌ای برگزار خواهد کرد تا بررسی کند آیا پیشنهادی برای ایجاد یک چارچوب اختصاصی عرضه برای برخی قراردادهای سرمایه‌گذاری مرتبط با دارایی‌های رمزارزی ارائه دهد یا خیر.

این جلسه به معنای تصویب یک قانون نهایی نیست. در صورتی که کمیسیون با این پیشنهاد موافقت کند، روند قانون‌گذاری آغاز خواهد شد و تمرکز آن بر نحوه فعالیت برخی عرضه‌های مرتبط با رمزارز در چارچوب قوانین اوراق بهادار خواهد بود.

برای شرکت‌های صادرکننده، این اقدام می‌تواند بخشی از یک مشکل عملی را که سال‌ها ادامه داشته، برطرف کند: زمانی که یک تراکنش مرتبط با رمزارز در چارچوب قوانین اوراق بهادار SEC قرار می‌گیرد، دقیقاً چه الزاماتی باید رعایت شود؟

با این حال، این پیشنهاد بخش بزرگی از بازار رمزارز را تحت پوشش قرار نخواهد داد. موضوعاتی مانند مرز اختیارات SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، نحوه برخورد با دارایی‌های دیجیتالی که خارج از قوانین اوراق بهادار قرار می‌گیرند و مقررات مربوط به فعالیت گسترده‌تر بازار رمزارز، نیازمند تصمیماتی فراتر از یک چارچوب برای عرضه دارایی‌ها هستند.

همین محدودیت‌های حوزه اختیارات نشان می‌دهد که قانون‌گذاری در بلندمدت اهمیت بیشتری دارد. قوانین و مقررات آژانس‌ها بر اساس اختیاراتی تدوین می‌شوند که کنگره پیش‌تر به آنها اعطا کرده است و در آینده نیز می‌توان آنها را به چالش کشید، تغییر داد یا دوباره تفسیر کرد. در مقابل، یک قانون جامع درباره ساختار بازار می‌تواند ابتدا تقسیم وظایف میان نهادهای نظارتی را مشخص کند و سپس از رگولاتورها بخواهد در همان چارچوب، قوانین اجرایی را تدوین کنند.

SEC پیش‌تر نیز به این رابطه اشاره کرده است. پل اتکینز، رئیس SEC، اوایل سال جاری گفت دستورالعمل مشترک SEC و CFTC درباره رمزارزها می‌تواند تا زمان ادامه تلاش‌های کنگره برای تصویب قانون ساختار بازار، نقش یک پل را ایفا کند.

جلسه ۱۴ اوت نشان می‌دهد که SEC پیش از آنکه قانون‌گذاران چارچوب کلی‌تر را نهایی کنند، همچنان به فعالیت در بخش مربوط به خود ادامه می‌دهد.

پس از آن، نوبت آزمون سپتامبر CLARITY است

پس از جلسه SEC، توجه‌ها دوباره به کنگره معطوف خواهد شد.

پاتریک ویت، مدیر اجرایی شورای مشاوران رئیس‌جمهور در زمینه دارایی‌های دیجیتال، روز سه‌شنبه اعلام کرد که دولت همچنان متعهد به تصویب قانون CLARITY در ماه سپتامبر است و مذاکرات با دموکرات‌ها را «تا زمان رأی‌گیری در سپتامبر» ادامه خواهد داد. او در عین حال هشدار داد که «نمی‌توانیم برای همیشه منتظر بمانیم.»

مسئله اصلی به محاسبات آرای سنا بازمی‌گردد.

انتظار می‌رود رأی‌گیری برای پایان بحث و پیشبرد لایحه در اواسط سپتامبر برگزار شود و این مرحله به ۶۰ رأی نیاز دارد. بنابراین جمهوری‌خواهان همچنان به حمایت دموکرات‌ها نیاز دارند. در نتیجه، هفته‌های آینده آزمونی برای مذاکره‌کنندگان خواهد بود تا مشخص شود آیا می‌توانند حمایت گسترده دوحزبی از قانون‌گذاری در حوزه رمزارزها را به توافق کافی بر سر متن خود لایحه تبدیل کنند یا خیر.

ویت، دموکرات‌ها را به دلیل تأخیرهای مکرر مقصر دانست و مدعی شد که آمریکا در حوزه دارایی‌های دیجیتال در حال از دست دادن جایگاه خود است. این موضع، استدلال سیاسی دولت برای سرعت بخشیدن به روند تصویب قانون است. اما مانع عملی اینجاست که CLARITY به ائتلافی گسترده‌تر از کاخ سفید و جمهوری‌خواهان سنا نیاز دارد.

ماه سپتامبر مشخص خواهد کرد که آیا چنین ائتلافی وجود دارد یا خیر.

چرا پیشنهاد SEC جایگزین قانون CLARITY نمی‌شود؟

SEC ممکن است پیش از رأی‌گیری سنا پیشرفت قابل‌توجهی در زمینه عرضه‌های رمزارزی ایجاد کند، اما این اقدام نیاز به قانون‌گذاری را از بین نمی‌برد.

یک چارچوب اختصاصی برای عرضه دارایی‌ها می‌تواند قوانین شفاف‌تری را برای صادرکنندگان در چارچوب قوانین اوراق بهادار فراهم کند. اما این چارچوب نمی‌تواند تقسیم گسترده‌تر اختیارات در بازار دارایی‌های دیجیتال را مشخص کند یا یک ساختار واحد برای انواع مختلف دارایی‌ها، پلتفرم‌های معاملاتی و واسطه‌های مالی ایجاد کند؛ مسائلی که کنگره تلاش دارد از طریق قانون CLARITY به آنها رسیدگی کند.

این تفاوت بر میزان دوام قوانین نیز تأثیر می‌گذارد.

SEC می‌تواند مشخص کند قوانین موجود اوراق بهادار چگونه باید درباره برخی فعالیت‌ها اعمال شوند، اما این کنگره است که می‌تواند تعیین کند این قوانین اساساً در چه حوزه‌ای باید اعمال شوند و مسئولیت میان رگولاتورهای فدرال چگونه تقسیم شود. بدون تعیین این مرزهای قانونی، نهادهای نظارتی همچنان می‌توانند به پرسش‌های موردی پاسخ دهند، اما معماری کلی بازار همچنان ناقص باقی خواهد ماند.

سپتامبر مشخص می‌کند آیا کنگره این خلأ را پر می‌کند یا نه

تا زمانی که سناتورها دوباره به بررسی این لایحه بپردازند، SEC ممکن است یک گام دیگر برای تعیین نحوه فعالیت بخشی از بازار رمزارزها برداشته باشد.

اگر CLARITY از سد ۶۰ رأی عبور کند، کنگره فرصت خواهد داشت تا یک چارچوب قانونی گسترده‌تر برای مقرراتی که رگولاتورها از هم‌اکنون در حال تدوین آنها هستند، ایجاد کند.

اما اگر این لایحه نتواند آرای لازم را به دست آورد، فعالیت‌های نظارتی بدون آن ادامه خواهد یافت. SEC می‌تواند به تدوین و اصلاح قوانین مربوط به اوراق بهادار ادامه دهد، CFTC نیز در چارچوب اختیارات خود اقدام خواهد کرد و بخش‌های بیشتری از چارچوب نظارتی از طریق تصمیمات جداگانه نهادهای مختلف شکل خواهد گرفت.

این روند ممکن است برای برخی حوزه‌های مشخص پاسخ‌های مفیدی ایجاد کند، اما در نهایت بازار را به مجموعه‌ای از تصمیمات نظارتی وابسته نگه می‌دارد، نه یک چارچوب جامع که توسط کنگره تعیین شده باشد.

جلسه SEC در ۱۴ اوت نخستین گام است. رأی‌گیری در ماه سپتامبر مشخص خواهد کرد که آیا کنگره نیز با اقدامی بسیار بزرگ‌تر به دنبال آن خواهد آمد یا خیر.