احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر از ۵۰٪ عبور کرد؛ پس از هشدار تورمی کوین وارش

بازده اوراق خزانه‌داری و ارزش دلار پس از هشدار کوین وارش درباره تداوم بالای تورم افزایش یافت و احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر به بیش از ۵۰ درصد رسید.

رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، در نخستین سخنرانی مهم خود در نشست جکسون هول یک نکته را کاملاً روشن کرد: مبارزه با تورم هنوز به پایان نرسیده است.

وارش اعلام کرد داده‌های اقتصادی اخیر هنوز او را متقاعد نکرده‌اند که فشارهای تورمی پایه با سرعت کافی به سمت هدف ۲ درصدی فدرال رزرو کاهش پیدا می‌کنند. او افزود اگر روند کاهش تورم متوقف شود، امکان تشدید سیاست‌های پولی و افزایش بیشتر نرخ بهره وجود خواهد داشت.

بازارها خیلی سریع به این اظهارات واکنش نشان دادند؛ به‌طوری‌که احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر از حدود ۳۵ درصد پیش از این سخنرانی، به بیش از ۵۰ درصد افزایش یافت.

این تغییر دیدگاه اهمیت زیادی دارد، زیرا فدرال رزرو در حال حاضر نرخ بهره پایه خود را در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشته است، در حالی که تورم PCE ماه جولای همچنان در سطح ۳.۷ درصد نسبت به سال گذشته باقی مانده است.

همچنین بیش از نیمی از کالاها و خدماتی که دولت در شاخص تورم خود بررسی می‌کند، طی یک سال گذشته حداقل ۳ درصد افزایش قیمت داشته‌اند.

افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و رشد دلار

اوراق قرضه کوتاه‌مدت بیشترین فشار را پس از این اظهارات تجربه کردند.

بازده اوراق خزانه‌داری ۲ ساله آمریکا با افزایش ۶.۶ واحد پایه به حدود ۴.۲۹ درصد رسید که بالاترین سطح آن در یک ماه گذشته محسوب می‌شود.

بازده اوراق ۱۰ ساله نیز به حدود ۴.۶۸ درصد افزایش یافت، در حالی که شاخص دلار آمریکا (DXY) حدود ۰.۴ درصد رشد کرد و به ۹۹.۵۵ رسید؛ زیرا معامله‌گران احتمال افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو را بیشتر در قیمت‌ها لحاظ کردند.

این روند بخشی از انتظارات کاهش‌یافته پیش از نشست جکسون هول را معکوس کرد. پیش از سخنرانی وارش، برآورد بازار برای احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر حدود ۳۵ درصد بود.

وارش خواهان «فدرال رزروی آرام‌تر» است

وارش همچنین بار دیگر بر تمایل خود برای کاهش راهنمایی‌های قبلی فدرال رزرو درباره تصمیمات آینده تأکید کرد.

او معتقد است بانک مرکزی نباید تصمیمات نرخ بهره را از مدت‌ها قبل برای بازار مشخص کند، بلکه بازارها باید بیشتر بر اساس داده‌های اقتصادی جدید واکنش نشان دهند.

این رویکرد با سبک ارتباطی برخی روسای قبلی فدرال رزرو متفاوت است و باعث افزایش ابهام درباره نحوه واکنش بانک مرکزی به تغییرات اقتصادی شده است.

در همین حال، وارش وضعیت اقتصاد آمریکا را نسبتاً مقاوم توصیف کرد. هزینه‌های مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاری شرکت‌ها همچنان قدرتمند باقی مانده‌اند و سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی نیز می‌تواند در آینده باعث افزایش بهره‌وری و رشد اقتصادی بالقوه شود.

این شرایط ممکن است به فدرال رزرو فضای بیشتری بدهد تا در صورت باقی ماندن تورم بالا، سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه خود را ادامه دهد.

برای بازارها، ترکیب بازده بالاتر اوراق قرضه و دلار قوی‌تر می‌تواند فشار بیشتری بر دارایی‌های حساس به نرخ بهره وارد کند.

قدرت گرفتن دلار معمولاً روی دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین، طلا و کالاهای اساسی تأثیر می‌گذارد، در حالی که بازده واقعی اوراق خزانه‌داری نیز همچنان یکی از کانال‌های مهم انتقال سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو محسوب می‌شود.

اکنون نگاه بازارها به نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) در تاریخ ۱۵ و ۱۶ سپتامبر دوخته شده است.

وارش به‌طور مستقیم وعده افزایش نرخ بهره نداده، اما پیام سخنرانی او در جکسون هول نشان داد که ثابت نگه داشتن نرخ بهره دیگر تنها سناریوی اصلی مورد انتظار بازار نیست.