با عرضه پیاپی صندوقهای ETF مبتنی بر رمزارز، بازار ارزهای دیجیتال وارد یکی از تهاجمیترین فازهای پذیرش و پذیرش نهادی خود شده است. این موج جدید فقط محدود به بیتکوین [BTC] نیست؛ مؤسسات مالی بالاخره در حال متنوع کردن سبد خود و ورود جدی به آلتکوینها هم هستند.
حتی بدون آنکه رسماً وارد «فصل آلتکوینها» شده باشیم، دادهها نشان میدهد تقاضای نهادی به شکلی پایدار رو به افزایش است. سولانا [SOL] در خط مقدم این جریان قرار دارد؛ بهطوریکه در سهماهه چهارم سال، شش صندوق ETF اسپات مبتنی بر SOL راهاندازی شده و تاکنون حدود ۶۲۲ میلیون دلار سرمایه تازه را جذب کرده است.
نکته مهم اینجاست که نزدیک به ۹۵ درصد این سرمایه وارد ETF سولانا با نماد BSOL متعلق به شرکت Bitwise شده و عملاً این صندوق را به بازیگر سنگینوزن سولانا در حد و اندازه «بلکراک» در اکوسیستم SOL تبدیل کرده است. خلاصه اینکه سال ۲۰۲۵ بالاخره آلتکوینها را به مرکز توجه بازار آورده است.
در ادامه همین موج، حالا نوبت به گروه مالی ونگارد رسیده است.
چرا ورود ونگارد به سولانا مهم است؟
برای درک اهمیت ماجرا، باید بدانیم ونگارد یکی از بزرگترین مدیران دارایی در جهان است؛ شرکتی که بیش از ۱۱ تریلیون دلار دارایی را مدیریت میکند و به بیش از ۵۰ میلیون سرمایهگذار در سراسر دنیا خدمت میدهد. این شرکت در یک چرخش سیاستی مهم، پلتفرم خود را به روی ETFهای مبتنی بر ارزهای دیجیتال باز کرده است.
این تغییر که در ۲ دسامبر اعلام شد، عملاً موضع قدیمی و سرسختانه ونگارد در مخالفت با ETFهای رمزارزی را معکوس میکند. این اقدام، نشانهای روشن از رشد تقاضای نهادی برای بازار ارزهای دیجیتال است. در میان رمزارزهای بزرگ، سولانا هم یکی از گزینههای اصلی این سبد جدید است.
چرا ونگارد با وجود فشار قیمتی، پشت سولانا ایستاده است؟
تصمیم ونگارد برای پشتیبانی از ETF مبتنی بر SOL فقط بهمعنای خوشبینی نسبت به سولانا نیست، بلکه یک تغییر جهت بزرگ در نگاه مؤسسات به آلتکوینها را هم نشان میدهد. تا پیش از سهماهه چهارم ۲۰۲۵، اتریوم [ETH] تنها آلتکوینی بود که در آمریکا ETF اسپات داشت. اما این تصویر حالا با سرعت در حال تغییر است.
در چنین فضایی، پذیرش سولانا توسط ونگارد یک نقطه عطف محسوب میشود. حتی بدبینان قدیمی هم شروع کردهاند به متنوع کردن سبد خود در بازاری که قبلاً برایشان بیش از حد پرریسک و ناپایدار به نظر میرسید. با توجه به رفتار قیمتی سولانا، این احتیاط چندان هم عجیب نیست.
جالب اینکه این چرخش سیاستی در یکی از پرنوسانترین دورههای اخیر بازار رخ داده است. روی نمودارها، سولانا هنوز یکی از «ضعیفترین داراییها» در چند بازه زمانی مختلف محسوب میشود. اگر کمی فاصله بگیریم و تصویر سالانه را ببینیم، قیمت SOL در سال جاری حدود ۲۸ درصد پایینتر است؛ بدترین عملکرد سالانه از سال ۲۰۲۲ که سولانا حدود ۹۵ درصد سقوط کرد.
نمودارهای هفتگی و روزانه هم داستانی مشابه تعریف میکنند. پس ونگارد دقیقاً روی چه چیزی حساب باز کرده است؟ اگر فقط به قیمت نگاه کنیم، بازدهی کوتاهمدت خیلی جذاب به نظر نمیرسد. بنابراین این سؤال پیش میآید که آیا این تصمیم بیشتر بر پایه فاندامنتال سولانا است تا سودهای سریع و کوتاهمدت؟
مقیاسپذیری و پذیرش شبکه؛ موتور اصلی رشد سولانا
تردیدی نیست که سولانا تا حد زیادی به لقب «قاتل اتریوم» وفادار مانده است.
هرچند نمودار قیمت همیشه این واقعیت را منعکس نکرده، اما فاندامنتالها داستان دیگری میگویند. دادههای پلتفرم Chainspect بهخوبی این موضوع را نشان میدهد و توضیح میدهد چرا شرطبندی ونگارد روی SOL اهمیت دارد.
بر اساس آمار Chainspect، شاخصهای مقیاسپذیری سولانا در بازه زمانی لحظهای یکساعته (1H) رشد ۴.۷۸ درصدی داشته است؛ بهطوریکه توان پردازش شبکه به حدود ۷۹۸.۵ تراکنش در ثانیه رسیده و زمان نهایی شدن تراکنشها هم حدود ۱۲.۸ ثانیه است. این ارقام، سولانا را در میان کارآمدترین بلاکچینهای با ارزش بازار بالا قرار میدهد.
در چنین شرایطی، کاملاً مشخص است که ونگارد روی افق بلندمدت سولانا حساب میکند.
آیا تارگت ۵۰۰ دلاری برای سولانا دستیافتنی است؟
با این نگاه، هدف قیمتی ۵۰۰ دلار برای سولانا – یعنی جهشی حدود ۲۷۰ درصدی نسبت به قیمت فعلی – اصلاً دور از ذهن نیست. بهویژه اینکه ارتقای مهم «Alpenglow» برای سهماهه اول ۲۰۲۶ برنامهریزی شده و انتظار میرود فاندامنتالهای سولانا را یک پله دیگر تقویت کند.
ترکیب این ارتقا با رشد پذیرش نهادی، میتواند سولانا را در سال آینده در موقعیتی قرار دهد که پتانسیل رشد قابلتوجهی داشته باشد؛ بهخصوص اگر بهبود مقیاسپذیری شبکه، مزیتهای بلندمدت این بلاکچین را بیش از پیش تثبیت کند و سرمایه بلندمدت بیشتری را به سمت اکوسیستم SOL جذب نماید.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
