جهش بیت‌کوین و طلا پس از انتخابات آمریکا؛ تردید در معامله تضعیف دلار
بیت‌کوین هم‌زمان با طلا پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا رشد کرد و بار دیگر بحث «معامله تضعیف دلار» را زنده کرد؛ اما رشد سهام، افت بازده اوراق و نقش بستن پوزیشن‌های شورت نشان می‌دهد این جهش لزوماً نشانه تغییر بنیادین نگاه سرمایه‌گذاران به دلار نیست.
خلاصه محتوا
- •بیت‌کوین از حدود ۷۵٬۶۰۰ دلار به بالای ۸۱٬۰۰۰ دلار و فیوچرز طلا ۳٫۴٪ به ۴٬۰۶۱٫۱۰ دلار رسید؛ دلار نیز هم‌زمان تضعیف شد.
- •رشد ۱٫۶٪ S&P 500، رشد ۳٪ داو جونز و افت بازده اوراق ۱۰ساله نشان می‌دهد بهبود احساسات بازار نیز در این حرکت نقش داشته است.
- •لیکویید شدن حدود ۳۷۸ میلیون دلار پوزیشن شورت در یک ساعت و جریان‌های نهادی ناهمگون، دوام این رالی را زیر سؤال برده است.
بیت‌کوین پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا همراه با طلا رشد کرد و به بالای ۸۱٬۰۰۰ دلار رسید. این دارایی از حدود ۷۵٬۶۰۰ دلار در ۴ نوامبر بازگشت، در حالی که فیوچرز طلا ۳٫۴٪ جهش کرد و به ۴٬۰۶۱٫۱۰ دلار رسید؛ بزرگ‌ترین رشد روزانه طلا در سه ماه. دلار نیز در پی پیروزی گسترده دموکرات‌ها در انتخابات تضعیف شد.
این هم‌زمانی بحث «معامله تضعیف دلار» را زنده کرد؛ راهبردی که در آن سرمایه‌گذاران دارایی‌های کمیاب مانند بیت‌کوین و طلا را برای حفاظت از ثروت خود در برابر کاهش ارزش پول و بدهی دولتی فزاینده می‌خرند. با این حال، تصویر بازارهای مالی گسترده‌تر پیچیده‌تر بود: S&P 500 حدود ۱٫۶٪ و داو جونز ۳٪ رشد کردند و بازده اوراق خزانه کاهش یافت.
چرا هم‌حرکتی بیت‌کوین و طلا بحث‌برانگیز شد
گرایش سرمایه‌گذاران نهادی به رفتار طلاگونه بیت‌کوین در ماه‌های اخیر بیشتر شده است. گری‌اسکیل در اوت گزارش داد همبستگی ۹۰روزه بیت‌کوین با طلا از نزدیک صفر در ابتدای سال به بالای ۰٫۵۰ رسیده، در حالی که همبستگی آن با نزدک-۱۰۰ از بیش از ۰٫۶۰ به حدود ۰٫۳۳ کاهش یافته است. بیت‌وایز نیز بعداً اعلام کرد رابطه بیت‌کوین با طلا قوی‌ترین سطح خود از ۲۰۲۰ را ثبت کرده است.
این نگرانی‌ها پایه اقتصادی قابل‌توجهی دارند. دفتر بودجه کنگره پیش‌بینی می‌کند کسری بودجه فدرال آمریکا در ۲۰۲۶ به ۱٫۹ تریلیون دلار برسد و تا ۲۰۳۶ به ۳٫۱ تریلیون دلار افزایش یابد؛ در حالی که بدهی در اختیار عموم به ۱۲۰٪ تولید ناخالص داخلی می‌رسد.
با این حال، واکنش بازار در روز چهارشنبه توضیح دیگری نیز ارائه داد. بازده اوراق ۱۰ساله خزانه از حدود ۴٫۹۵٪ به ۴٫۸۹٪ و انتظارات تورمی یک‌ساله از حدود ۲٫۴٪ به ۲٫۱٪ کاهش یافت. بازده پایین‌تر اوراق، دارایی‌های بدون بهره مانند طلا را جذاب‌تر می‌کند و شرایط مالی آسان‌تر می‌تواند از سرمایه‌گذاری‌های سفته‌بازانه از جمله بیت‌کوین حمایت کند. رشد هم‌زمان سهام نیز این تفسیر را تقویت کرد، به‌ویژه با انتظار سرمایه‌گذاران برای محدود شدن هزینه‌های فدرال در دولت تقسیم‌شده.
جیمز باترفیل، رئیس تحقیقات کوین‌شرز، نیز گفت بیت‌کوین بخش زیادی از پیروزی دموکرات‌ها را قیمت‌گذاری کرده بود و با محو شدن عدم‌قطعیت سیاسی، فضایی برای بهبود داشت.
نقش بستن پوزیشن‌های شورت و جریان‌های نهادی
فعالیت معاملاتی در بازار کریپتو دلیل دیگری برای تردید درباره ماهیت تقاضای روز چهارشنبه است. داده‌های کوین‌گلس نشان داد با جهش قیمت‌ها، حدود ۳۷۸ میلیون دلار پوزیشن نزولی کریپتو در یک ساعت لیکویید شد و حدود ۸۱٪ لیکوییدیشن‌ها مربوط به پوزیشن‌های شورت بود. چنین لیکوییدیشن‌هایی می‌تواند رالی را تسریع کند، زیرا معامله‌گرانی که علیه بازار شرط بسته‌اند مجبور به خرید مجدد می‌شوند. تحلیل ۴ نوامبر بیت‌فینکس نیز نشان داد بهبودهای اخیر بیت‌کوین عمدتاً با پوشش شورت رخ داده و شواهد محدودی از خرید تهاجمی در بازار اسپات وجود دارد.
جریان‌های نهادی تصویری مختلط ارائه کردند. ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا در سه جلسه معاملاتی پیش از این رشد حدود ۱٫۱۶ میلیارد دلار خروجی داشتند؛ بزرگ‌ترین خروجی از اواخر ژوئن. اما داده‌های Farside Investors نشان داد این صندوق‌ها در ۴ نوامبر در مجموع ۷۴٫۶ میلیون دلار ورودی جذب کردند و روند خروج متوقف شد. FBTC فیدلیتی ۲۳۶٫۷ میلیون دلار ورودی گرفت، در حالی که IBIT بلک‌راک ۲۰۱٫۲ میلیون دلار خروج دیگر داشت. این ورودی اندک بسیار کمتر از خروجی سه جلسه قبل بود.
گلاس‌نود گزارش داد تنها حدود ۳۸٪ بیت‌کوین در اختیار سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت سودده بود، در مقابل حداقل ۹۷٫۵٪ در ابتدای اکتبر. این وضعیت بسیاری از خریداران اخیر را منتظر بازگشت قیمت به سطوح ورودشان نگه می‌دارد. گلاس‌نود ۷۷٬۷۰۰ دلار را معیار مهمی برای میانگین بهای تمام‌شده سرمایه‌گذاران فعال و حمایت‌های دیگری را حدود ۷۵٬۷۰۰ دلار شناسایی کرد. کاهش پایدار زیر ۷۳٬۰۰۰ دلار می‌تواند بازیابی آغازشده از اوت را تهدید کند.
در سمت صعودی، بیت‌فینکس محدوده ۸۴٬۰۰۰ تا ۸۵٬۵۰۰ دلار را منطقه‌ای دانست که دارندگان می‌توانند برای بازگشت سرمایه اولیه خود بفروشند. گلاس‌نود نیز تمرکز قابل‌توجهی از لیکوییدیشن‌های شورت بالقوه را نزدیک ۸۷٬۰۰۰ دلار علامت زد که می‌تواند یک رشد دیگر را تسریع کند.
آزمون پیش‌رو: گزارش اشتغال آمریکا
چالش بعدی بیت‌کوین گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه است که می‌تواند انتظارات نرخ بهره را درست زمانی تغییر دهد که معامله‌گران می‌سنجند آیا بازگشت ورودی ETFها در روز چهارشنبه ادامه می‌یابد یا نه. بازار کار قوی‌تر از انتظار می‌تواند فشار صعودی تازه‌ای بر بازده اوراق خزانه وارد کند و شرایطی را که به بهبود بیت‌کوین و طلا کمک کرده بود، آزمایش کند.
سوالات متداول
به گزارش کریپتوسلیت، این هم‌زمانی بحث «معامله تضعیف دلار» را زنده کرد، اما کاهش بازده اوراق خزانه و رشد سهام نیز توضیح جایگزینی ارائه میداد. بازده ۱۰ساله از حدود ۴٫۹۵٪ به ۴٫۸۹٪ و انتظارات تورمی از ۲٫۴٪ به ۲٫۱٪ رسید و جیمز باترفیل از کوین‌شرز گفت بیت‌کوین بخش زیادی از پیروزی دموکرات‌ها را قیمت‌گذاری کرده بود.
داده‌های کوین‌گلس نشان می‌دهد حدود ۳۷۸ میلیون دلار پوزیشن نزولی کریپتو در یک ساعت لیکویید شد و حدود ۸۱٪ آن شورت بود. تحلیل بیت‌فینکس نیز گفت بهبودهای اخیر بیت‌کوین عمدتاً با پوشش شورت رخ داده و شواهد محدودی از خرید تهاجمی در بازار اسپات دیده میشود.
ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا پس از حدود ۱٫۱۶ میلیارد دلار خروجی در سه جلسه قبل، در ۴ نوامبر ۷۴٫۶ میلیون دلار ورودی خالص جذب کردند. FBTC فیدلیتی ۲۳۶٫۷ میلیون دلار ورودی گرفت، اما IBIT بلک‌راک ۲۰۱٫۲ میلیون دلار خروج دیگر ثبت کرد.
گلاس‌نود ۷۷٬۷۰۰ دلار را میانگین بهای تمام‌شده سرمایه‌گذاران فعال و حدود ۷۵٬۷۰۰ دلار را حمایت بعدی شناسایی کرد و گفته کاهش پایدار زیر ۷۳٬۰۰۰ دلار بازیابی از اوت را تهدید می‌کند. بیت‌فینکس محدوده ۸۴٬۰۰۰ تا ۸۵٬۵۰۰ دلار را منطقه فروش برای بازگشت سرمایه و گلاس‌نود تمرکز لیکوییدیشن‌های شورت بالقوه را نزدیک ۸۷٬۰۰۰ دلار علامت زده است.
گزارش اشتغال روز جمعه می‌تواند انتظارات نرخ بهره را تغییر دهد و مشخص کند بازگشت ورودی ETFها ادامه می‌یابد یا نه. به گزارش کریپتوسلیت، بازار کار قوی‌تر از انتظار می‌تواند بازده اوراق خزانه را بالا ببرد و شرایطی را که به رشد بیت‌کوین و طلا کمک کرده بود آزمایش کند.
