بر اساس گزارش پولیتیکو (Politico) در تاریخ ۱۰ نوامبر، کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) به‌صورت خصوصی به پلتفرم کالشی (Kalshi)، بزرگ‌ترین بازار پیش‌بینی جهان، هشدار داده است که ممکن است به‌زودی با اتهامات قانونی مواجه شود.
این تحقیقات که چندین ماه است آغاز شده، بر این موضوع تمرکز دارد که آیا غول بازارهای پیش‌بینی پیش از عرضه ده‌ها قرارداد جدید، اطلاع‌رسانی لازم را به نهاد ناظر انجام داده است یا خیر. تاکنون جزئیاتی درباره مجازات‌های احتمالی موردنظر CFTC منتشر نشده است.
در مقابل، کالشی تلاش کرده اهمیت این خبر را کم‌رنگ جلوه دهد. الیزابت دیانا، سخنگوی این شرکت، موضوع را یک خطای اداری در نحوه ارسال مدارک مربوط به تعداد محدودی از قراردادها توصیف کرده و گفته است بسیاری از این قراردادها هرگز به مرحله عرضه نرسیده‌اند. او همچنین تأکید کرده که کالشی در حال رسیدگی به این موضوع است.
خودتأییدی (Self-Certification) در مرکز تحقیقات قرار دارد
محور اصلی این تحقیقات، سازوکار «خودتأییدی» است؛ روشی سریع که به بازارهای قراردادی تعیین‌شده اجازه می‌دهد محصولات جدید خود را بدون دریافت تأییدیه صریح از CFTC و حتی از روز بعد عرضه کنند.
در این سازوکار، صرافی‌ها مدارکی ارائه می‌کنند و در آن تأیید می‌کنند که قرارداد موردنظر با قوانین نهاد ناظر مطابقت دارد؛ از جمله اینکه احتمال دستکاری در بازار آن پایین است. پس از ثبت این گواهی، امکان عرضه قرارداد فراهم می‌شود.
بخش مهمی از استراتژی رشد کالشی بر سرعت بالای عرضه قراردادهای جدید در پلتفرم این شرکت استوار است و این سرعت نیز به همین سازوکار وابستگی دارد.
پس از پیروزی حقوقی کالشی در برابر CFTC در سال ۲۰۲۴، سرعت عرضه محصولات جدید در این پلتفرم افزایش یافت؛ اتفاقی که راه را برای گسترش قراردادهای مبتنی بر رویدادهای مختلف باز کرد.
CFTC در سال جاری دو بار درباره ثبت گروهی قراردادها هشدار داده است
استدلال کالشی مبنی بر اینکه موضوع صرفاً یک اشتباه اداری بوده، ممکن است چندان قابل‌قبول نباشد؛ زیرا نهاد ناظر پیش‌تر درباره چنین رویه‌ای به صرافی‌ها هشدار داده است.
نخستین هشدار در تاریخ ۱۲ مارس صادر شد. در آن زمان، بخش نظارت بر بازار CFTC طی نامه شماره 26-08، نگرانی‌های خود را درباره مشخصات کلی و گسترده قراردادها مطرح کرد؛ قراردادهایی که ممکن است با الزامات قانونی این نهاد مطابقت نداشته باشند.
هشدار بعدی در تاریخ ۲۴ ژوئیه و در قالب نامه شماره 26-22 منتشر شد. در این نامه اعلام شد که صرافی‌ها همچنان قراردادهای خودتأییدی را به‌صورت گروهی ثبت می‌کنند؛ به‌طوری‌که چندین نوع قرارداد و منبع تسویه در یک درخواست واحد قرار می‌گیرند.
CFTC اعلام کرد این روش ارزیابی و بررسی صحت اطلاعات را برای نهاد ناظر بسیار دشوار می‌کند و مشخص نیست آیا تحلیل‌ها و مستندات موردنیاز برای هر قرارداد به‌درستی ارائه شده‌اند یا خیر.
اگر کالشی نیز از همین ساختار برای ثبت قراردادهای خود استفاده کرده باشد، اقدام قانونی احتمالی علیه این شرکت در ادامه هشدارهایی خواهد بود که CFTC پیش‌تر به‌صورت رسمی صادر کرده است.
پالی‌مارکت بار دیگر زیر ذره‌بین نهادهای نظارتی قرار گرفت
کالشی تنها پلتفرم بازار پیش‌بینی نیست که با نظارت دقیق CFTC مواجه شده است. بر اساس گزارش رویترز در تاریخ ۲۷ اکتبر، رقیب اصلی این شرکت یعنی پالی‌مارکت (Polymarket) نیز بار دیگر تحت بررسی قرار گرفته است.
این تحقیقات بررسی می‌کند که آیا پالی‌مارکت توافق‌نامه تسویه ژانویه ۲۰۲۲ خود را نقض کرده است یا خیر. این شرکت در آن زمان با پرداخت جریمه ۱.۴ میلیون دلاری موافقت کرد و پذیرفت دسترسی کاربران آمریکایی به پلتفرم اصلی و برون‌مرزی خود را مسدود کند.
CFTC و وزارت دادگستری آمریکا در سال ۲۰۲۵ تحقیقات مشابهی را بدون طرح اتهامات رسمی مختومه اعلام کرده بودند.
با این حال، گزارش جدید به بررسی مجدد کنترل‌های موقعیت جغرافیایی کاربران و تبلیغات پالی‌مارکت در آمریکا مربوط می‌شود.
رویکرد واشنگتن پس از انتخابات میان‌دوره‌ای تغییر کرده است
دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای ۳ نوامبر هر دو مجلس کنگره را به دست آوردند و اکنون آماده می‌شوند تا در کنگره بعدی نظارت سخت‌گیرانه‌تری بر صنعت بازارهای پیش‌بینی اعمال کنند.
شبکه CNBC اعلام کرده است که از سال ۲۰۲۵ تاکنون نزدیک به ۳۰ طرح قانونی مرتبط با بازارهای پیش‌بینی ارائه شده که بیشتر آن‌ها از سوی نمایندگان دموکرات حمایت شده‌اند.
کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا که اکنون تحت ریاست مایکل سلیگ (Michael Selig) و با حضور او به‌عنوان تنها کمیسر فعالیت می‌کند، بخش عمده سال ۲۰۲۶ را صرف دفاع از بازارهای پیش‌بینی در برابر ایالت‌هایی مانند آریزونا و یوتا کرده است؛ ایالت‌هایی که هر دو علیه کالشی اتهامات کیفری مطرح کرده‌اند.
کالشی نیز در مقابل از مواضع CFTC حمایت کرده است. این شرکت در تاریخ ۹ نوامبر به کوین‌بیس و چهار شرکت دیگر پیوست تا در پرونده‌ای جداگانه، لایحه‌ای حقوقی در حمایت از CFTC ارائه کند. این پرونده به اختلاف بر سر قراردادهای آتی دائمی مرتبط با سهام شرکت‌های آمریکایی مربوط می‌شود.
طرح پرونده علیه بزرگ‌ترین صرافی این صنعت می‌تواند فرصتی برای CFTC باشد تا پیش از آنکه کنگره تحت کنترل دموکرات‌ها خواستار محدودیت‌های بیشتری شود، توانایی خود در نظارت بر این بازار را نشان دهد.
برای کالشی، اهمیت این پرونده فراتر از قراردادهای موردبررسی است؛ زیرا نتیجه آن می‌تواند به یک سابقه حقوقی مهم برای کل صنعت تبدیل شود.
حتی توافق برای پرداخت جریمه‌ای نسبتاً محدود نیز ممکن است صرافی‌ها را به سمت ثبت قراردادها به‌صورت جداگانه و با سرعت کمتر سوق دهد. این در حالی است که بخش قابل‌توجهی از رشد صنعت بازارهای پیش‌بینی بر پایه سرعت بالای عرضه قراردادهای جدید شکل گرفته است.
اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
