متاپلنت پس از سقوط ۹۰ درصدی سهام، برنامه بازخرید ۳۸۰ میلیون دلاری را اعلام کرد

شرکت ژاپنی متاپلنت که در زمینه نگهداری بیت‌کوین به عنوان دارایی خزانه فعالیت می‌کند، قصد دارد با جذب ۳۲۹ میلیون دلار سرمایه، وام‌های با پشتوانه بیت‌کوین خود را بازپرداخت کرده و برنامه بازخرید سهام را پس از سقوط ۹۰ درصدی قیمت سهام خود از اوج، اجرا کند.

در تاریخ ۱۳ اکتبر، این شرکت اعلام کرد که قصد دارد ۵۲ میلیارد ین (معادل ۳۲۹ میلیون دلار) اوراق قرضه قابل تبدیل یورو-ین بدون کوپن و بدون وثیقه با سررسید سال ۲۰۳۱ منتشر کند. انتظار می‌رود این عرضه که در تاریخ ۲۹ اکتبر نهایی می‌شود، سرمایه‌گذارانی را عمدتاً در اروپا و آسیا هدف قرار دهد و اوراق قرضه در بورس سنگاپور لیست شوند.

این تأمین مالی به متاپلنت اجازه می‌دهد بخشی از بدهی‌های بهره‌دار خود را که با بیت‌کوین تضمین شده‌اند، با وامی جایگزین کند که نیاز به پرداخت بهره منظم ندارد. شرکت انتظار دارد این تجدید ساختار، بیت‌کوین‌های وثیقه‌گذاری شده را آزاد کرده، هزینه‌های مالی را کاهش دهد و انعطاف‌پذیری مالی را بدون نیاز به فروش دارایی‌های ارز دیجیتال خود بهبود بخشد.

فشارهای بدهی با پشتوانه بیت‌کوین بر استراتژی سرمایه متاپلنت

تصمیم متاپلنت برای تأمین مالی مجدد در حالی اتخاذ می‌شود که اتکای آن به وام‌های با پشتوانه بیت‌کوین از محدودیت‌های ریسک داخلی شرکت فراتر رفته است. تا تاریخ ۳۰ سپتامبر، این شرکت حدود ۶۴۹.۵ میلیون دلار بدهی تحت یک خط اعتباری ۸۰۰ میلیون دلاری داشت که با دارایی‌های بیت‌کوین آن تضمین شده بود. این مبلغ معادل ۱۷.۷ درصد از ارزش خالص دارایی ذخایر بیت‌کوین آن بود که بسیار بالاتر از دستورالعمل مدیریتی برای حفظ این نسبت زیر ۱۰ درصد است.

متاپلنت که در پایان سپتامبر ۴۴,۰۰۰ واحد بیت‌کوین در اختیار داشت، اذعان کرد که کاهش بیشتر قیمت بیت‌کوین می‌تواند با کاهش ارزش دارایی‌های ارز دیجیتال، نسبت وام‌گیری را افزایش دهد.

برای مقابله با این ریسک، شرکت قصد دارد حدود ۲۳.۶ میلیارد ین (۱۴۹ میلیون دلار) از درآمد حاصل از اوراق قرضه جدید را برای بازپرداخت بخشی از وام‌های خود در ماه نوامبر اختصاص دهد. این بازپرداخت، میزان وام‌گیری را به حدود ۵۰۰.۵ میلیون دلار کاهش می‌دهد. بر اساس ارزش دارایی‌های گزارش‌شده در سپتامبر، این اقدام نسبت وام‌گیری را به تقریباً ۱۳.۶ درصد کاهش خواهد داد، با فرض اینکه ارزش بیت‌کوین و سایر شرایط بدون تغییر باقی بمانند. با این حال، این رقم هنوز متاپلنت را بالاتر از آستانه اهرم مالی ترجیحی خود نگه می‌دارد و نشان می‌دهد که شرکت همچنان در معرض کاهش بیشتر قیمت بیت‌کوین قرار دارد.

هدف‌گذاری متاپلنت برای بازخرید سهام در بحبوحه افت قیمت

علاوه بر تجدید ساختار بدهی، متاپلنت قصد دارد تا ۲۸.۳ میلیارد ین (۱۷۹ میلیون دلار) از درآمد حاصله را به بازخرید سهام به عنوان بخشی از یک برنامه بازخرید جدید به ارزش ۶۰ میلیارد ین (۳۸۰ میلیون دلار) اختصاص دهد. این شرکت همزمان مجوز بازخرید قبلی خود به ارزش ۷۵ میلیارد ین (۴۷۵ میلیون دلار) را که در اکتبر ۲۰۲۵ صادر شده بود و تحت آن هیچ سهمی خریداری نشده بود، لغو کرد.

برنامه جدید به متاپلنت اجازه می‌دهد تا ۲۰۰ میلیون سهم عادی، معادل تقریباً ۱۴.۷ درصد از سهام در گردش خود را بین ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ و ۱۳ اکتبر ۲۰۲۷ بازخرید کند. این تلاش مجدد برای بازخرید سهام در بحبوحه کاهش طولانی‌مدت قیمت سهام متاپلنت صورت می‌گیرد، زیرا مشکلات بیت‌کوین بر احساسات سرمایه‌گذاران نسبت به شرکت‌های خزانه‌دار ارز دیجیتال تأثیر منفی گذاشته است.

سهام متاپلنت امسال تقریباً ۳۶ درصد کاهش یافته و در ۱۳ اکتبر به ۲۶۱ ین رسیده است. این سهام همچنین نزدیک به ۹۰ درصد از ارزش خود را از اوج ۱,۹۳۰ ینی در ژوئن ۲۰۲۵ از دست داده است. در مقایسه، سهام شرکت Strategy، بزرگترین دارنده شرکتی بیت‌کوین در جهان، با وجود نوسانات بازار ارزهای دیجیتال، امسال حدود ۱ درصد رشد داشته است.

این عملکرد متضاد، چالش‌هایی را که متاپلنت در حفظ تقاضای سرمایه‌گذاران برای سهام خود و همزمان دنبال کردن استراتژی انباشت بیت‌کوین با آن روبرو است، برجسته می‌کند. با این حال، یک عامل بالقوه خنثی‌کننده نیز وجود دارد. سایمون گروویچ، مدیرعامل متاپلنت، موافقت کرده است تا ۵۵ میلیون از سهام شخصی خود را برای حمایت از فعالیت‌های پوشش ریسک مرتبط با اوراق قرضه قابل تبدیل، قرض دهد. این ترتیب می‌تواند با اجازه دادن به سرمایه‌گذاران برای قرض گرفتن و فروش سهام متاپلنت، فشار فروش ایجاد کند، حتی در حالی که شرکت در حال بازخرید سهام خود است.