ریپل اعلام کرده است که بانک امانات ملی این شرکت در تاریخ ۲۶ اکتبر تأییدیه نهایی فدرال را دریافت کرده است. این تأییدیه به ریپل اجازه می‌دهد تا یک مؤسسه تحت نظارت فدرال برای مدیریت دارایی‌های پشتوانه استیبل‌کوین RLUSD داشته باشد. با این حال، مهم است بدانید که صادرکننده این استیبل‌کوین همچنان شرکت Standard Custody & Trust Company، یکی دیگر از شرکت‌های تابعه ریپل است که تحت نظارت ایالت نیویورک فعالیت می‌کند. این ساختار به این معناست که اکنون یک توکن، دو مؤسسه وابسته و یک متولی ذخیره خارجی در این سیستم پرداخت وجود دارد که دارندگان باید آن را درک کنند.
ممکن است یک دارنده استیبل‌کوین با شنیدن «تأییدیه بانک ملی» تصور کند که این بانک، خود صادرکننده کوین است، سپرده می‌پذیرد یا موجودی کیف پول را بیمه می‌کند. اما اطلاعیه خود ریپل وظیفه مشخص‌تری را توصیف می‌کند. این بانک پس از افتتاح، ذخیره تفکیک‌شده برای صادرکننده فعلی را مدیریت خواهد کرد، به‌عنوان امین وثیقه عمل می‌کند و خدمات امانتداری دارایی‌های دیجیتال را ارائه می‌دهد. تعهدات موجود صادرکننده و روش‌های بازخرید RLUSD توسط مشتریان همچنان بدون تغییر باقی می‌ماند.
تقسیم وظایف بین دو شرکت تابعه
دو شرکت تابعه ریپل وظایف را بین خود تقسیم کرده‌اند. شرکت Standard Custody & Trust Company یا SCTC، یک شرکت امانی با مقاصد محدود در نیویورک است که RLUSD را تحت نظارت اداره خدمات مالی ایالت نیویورک (NYDFS) صادر می‌کند. در مقابل، بانک امانات ملی ریپل یا RNTB، یک نهاد بانکی-امانی فدرال جدید تحت نظارت دفتر کنترل‌کننده ارز (OCC) است. در نامه تأییدیه مشروط سال ۲۰۲۵، OCC، بانک RNTB را به‌عنوان ارائه‌دهنده خدمات به SCTC توصیف می‌کند، نه جایگزین آن.
این وظایف مرتبط اما از نظر قانونی متمایز هستند. «صدور» به معنای عرضه RLUSD جدید به گردش و ایجاد تعهد برای بازخرید توکن‌های واجد شرایط است. «مدیریت دارایی‌های ذخیره» به معنای نگهداری از پشتوانه‌ای است که این تعهد را پشتیبانی می‌کند. قرار گرفتن این دو عملکرد زیر یک نام تجاری ممکن است این تصور را ایجاد کند که توکن، ذخیره و رابطه با مشتری همگی به یک مؤسسه جدید منتقل شده‌اند، در حالی که اسناد چنین چیزی را بیان نمی‌کنند.
سرمایه بانک در برابر ذخیره استیبل‌کوین
نامه OCC در دسامبر ۲۰۲۵، حداقل سرمایه ردیف اول (Tier 1) به مبلغ ۱۱.۷ میلیون دلار را برای سه سال اول فعالیت بانک الزامی کرده بود. این سرمایه برای تضمین توانایی بانک در اداره و خاتمه عملیات خود است و نباید آن را با ذخیره ۲.۵ میلیارد دلاری پشتوانه RLUSD اشتباه گرفت یا به آن اضافه کرد.
گزارش شفافیت ریپل در تاریخ ۲۲ اکتبر، ۲.۳۸۲۸ میلیارد دلار RLUSD در گردش و ۲.۵۲۸۰ میلیارد دلار وجوه ذخیره را نشان می‌دهد. این به معنای وثیقه‌گذاری بیش از ۱۰۶ درصدی است. با این حال، این نسبت یک عکس فوری از وضعیت در آن تاریخ است و به این معنا نیست که دارندگان حق دریافت سود مازاد را دارند. تعهد بازخرید برای مشتریان واجد شرایط، یک دلار به ازای هر توکن است.
نکته مهم دیگر این است که بانک جدید ریپل یک بانک امانات است، نه یک بانک تجاری معمولی. این بانک سپرده‌های بیمه‌شده نمی‌پذیرد و حساب جاری ارائه نمی‌دهد. خود استیبل‌کوین RLUSD نیز یک سپرده بیمه‌شده نیست و طبق شرایط کاربری ریپل، فاقد بیمه سپرده فدرال (FDIC) و پول قانونی است. مشتریان باید قبل از اینکه این دارایی را معادل پول نقد در حساب بانکی بدانند، این موارد را در نظر بگیرند.
این ساختار جدید نباید بدون شواهد کافی به یک تز سرمایه‌گذاری برای XRP تبدیل شود. XRP دارایی بومی XRP Ledger است، در حالی که RLUSD یک استیبل‌کوین دلاری است که توسط یکی از شرکت‌های تابعه ریپل صادر می‌شود. کارمزدهای خدمات بانک جدید به نهادهای تجاری تعلق می‌گیرد، نه به‌طور خودکار به دارندگان XRP. همچنین، ذخیره دلاری و اوراق خزانه نیازی به خرید XRP به نسبت حجم آن ندارد.
