موسسه مودیز (Moody’s) به استیبل‌کوین RLUSD ریپل رتبه سپرده بلندمدت A2 و کوتاه‌مدت Prime-1 را اختصاص داده است. این اولین بار است که چارچوب ارزیابی اعتباری جدید این موسسه برای یک توکن با پشتوانه دلار که بر روی XRP Ledger و اتریوم صادر شده، به کار گرفته می‌شود.
بر اساس اطلاعیه مودیز و اظهارات جک مک‌دونالد، مدیر اجرایی ریپل، در ۲۸ اکتبر، این ارزیابی تعهدات RLUSD صادر شده توسط Standard Custody & Trust Company، شرکت تابعه ریپل با مجوز نیویورک، را پوشش می‌دهد. مک‌دونالد RLUSD را اولین استیبل‌کوینی توصیف کرد که رتبه سرمایه‌گذاری از مودیز دریافت می‌کند، هرچند اطلاعیه عمومی این آژانس جزئیات کامل تحلیلی را ارائه نکرده است.
خبر خوب دیگر برای RLUSD در این هفته – مودیز رتبه بلندمدت A2 و رتبه کوتاه‌مدت P-1 را به RLUSD اختصاص داده است، که بالاترین رتبه کوتاه‌مدت ممکن تحت چارچوب جدید استیبل‌کوین آن‌هاست. خلاصه: RLUSD اولین استیبل‌کوینی است که تاکنون رتبه اعتباری سرمایه‌گذاری دریافت کرده است.
Jack McDonald
این خبر همزمان با کنفرانس Swell ریپل اعلام شد، رویدادی که طی آن این شرکت از همکاری‌های بانکی و حضانتی جدید خود نیز رونمایی کرد.
معنای رتبه‌بندی مودیز برای RLUSD
رتبه اعتباری به نهادها روشی آشنا برای ارزیابی توانایی بازپرداخت ناشر ارائه می‌دهد، اما تضمینی برای بازخرید، جلوگیری از تغییرات قیمت نسبت به دلار یا تأیید استفاده از RLUSD توسط بانک‌ها نیست.
چارچوب جدید مودیز برای استیبل‌کوین‌ها، کیفیت دارایی‌های ذخیره، تفکیک قانونی و نقدینگی را بررسی می‌کند. در مقیاس‌های منتشر شده این آژانس، رتبه A2 در دسته «درجه سرمایه‌گذاری» (investment-grade) بلندمدت قرار دارد و Prime-1 بالاترین رتبه در دسته کوتاه‌مدت است. لازم به ذکر است که A2 بالاترین رتبه بلندمدت مودیز نیست و این جایگاه به رتبه Aaa تعلق دارد.
ذخایر و نظارت
گزارش‌ها حاکی از آن است که ذخایر RLUSD عمدتاً از پول نقد و اوراق بهادار کوتاه‌مدت دولت ایالات متحده تشکیل شده و بانک BNY به عنوان متولی اصلی ذخایر عمل می‌کند. ارزیابی مودیز نشان می‌دهد که پوشش ذخایر تقریباً ۱۰۳ درصد از توکن‌های در گردش است. این رقم به معنای مازاد دارایی‌ها بر بدهی‌های توکن در زمان گزارش است، اما یک سپر دائمی در برابر تمام ریسک‌های نقدینگی یا عملیاتی نیست.
شرکت Standard Custody تحت نظارت دپارتمان خدمات مالی ایالت نیویورک (NYDFS) فعالیت می‌کند. این رتبه‌بندی، RLUSD را به یک سپرده بانکی بیمه‌شده تبدیل نمی‌کند و مشخص نیست چه مقدار از سبد ذخایر را می‌توان در زمان درخواست‌های بازخرید سنگین و غیرعادی، فوراً نقد کرد.
مقایسه با ارزیابی‌های دیگر
رتبه‌بندی مودیز با ارزیابی‌های ثبات استیبل‌کوین که توسط S&P Global Ratings منتشر می‌شود، متفاوت است. S&P با استفاده از یک مقیاس عددی، میزان پایداری یک توکن در حفظ ارزش مرجع خود را ارزیابی می‌کند و پیش از این USDC و USDT را بررسی کرده است.
S&P در ارزیابی خود به USDC امتیاز ۲ (نشان‌دهنده ثبات قوی) و به USDT امتیاز ۵ (ضعیف) داده بود. این امتیازات با رتبه‌های سپرده A2 یا P-1 قابل مقایسه مستقیم نیستند. هنوز مشخص نیست که آیا Circle یا Tether برای دریافت رتبه‌بندی تحت چارچوب جدید مودیز درخواست داده‌اند یا خیر.
گامی به سوی پذیرش نهادی
با وجود این رتبه‌بندی مثبت، استفاده نهادی از RLUSD همچنان به تصمیمات جداگانه برای واجد شرایط بودن دارایی و تأییدیه‌های عملیاتی بستگی دارد. ریپل هنوز حجم معاملات، دستورات بانکی یا فعالیت بازخرید جدیدی را که مستقیماً به تصمیم مودیز نسبت داده شود، اعلام نکرده است.
