بیت‌کوین روز پنجشنبه به سطح ۱۰۸ هزار دلار سقوط کرد و طی ۲۴ ساعت گذشته ۳.۶٪ و در طول هفته نزدیک به ۷٪ افت را تجربه کرد. این آمار بر اساس داده‌های «CoinGecko» منتشر شده است.
این کاهش قیمت موجب زیان‌های گسترده در بازار ارزهای دیجیتال شد.قیمت اتریوم ۸٪ سقوط کرد و به ۳۸۸۷ دلار رسید و افت چهار هفته‌ای آن به ۲۳٪ رسید.
همزمان با این افت، حجم لیکوییدشدن‌ها نیز جهش داشت و بیش از ۱.۱ میلیارد دلار معاملات در ۲۴ ساعت گذشته از بین رفت. بخش عمده این رقم، یعنی بیش از یک میلیارد دلار، مربوط به پوزیشن‌های لانگ بود که روی افزایش قیمت حساب کرده بودند.
دوج‌کوین ۷.۶٪ سقوط کرد و نزدیک ۰.۲۳ دلار معامله شد، در حالی که سولانا ۷.۷٪ افت کرد و به ۱۹۷.۵۲ دلار رسید. هر دو رمزارز طی هفت روز گذشته ۲۱٪ کاهش داشتند و به بدترین عملکرد هفتگی میان ۱۰۰ رمزارز برتر دست یافتند.
این افت بازار همزمان با ضعف بازار سهام ایالات متحده رخ داد؛ جایی که شاخص‌های S&P 500، نزدک و داو جونز همگی روز پنجشنبه را در محدوده منفی به پایان رساندند.
خروج هولدرهای بلندمدت و توقف جریان ETFها
آخرین صعود بیت‌کوین که پس از نشست «FOMC» به ۱۱۷ هزار دلار رسید، اکنون به‌طور کامل معکوس شده و به گفته تحلیلگران به الگوی کلاسیک «شایعه را بخر، خبر را بفروش» تبدیل شده است. تحلیلگران «Glassnode» روز پنجشنبه اعلام کردند بیت‌کوین اکنون «نشانه‌هایی از خستگی» را بروز می‌دهد زیرا تقاضا برای ETFها متوقف شده و سرمایه‌گذاران بلندمدت شروع به ذخیره سود کرده‌اند.
کاهش کنونی، از ۱۲۴ هزار دلار تا ۱۱۳۷۰۰ دلار، معادل ۸٪ افت است. این میزان نسبت به اصلاح‌های ۲۸٪ در این چرخه یا سقوط‌های ۶۰٪ در چرخه‌های قبلی بسیار ملایم‌تر است. با این حال، تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که نوسان بیت‌کوین به مرور در حال کاهش است و اکنون شباهتی به صعود آهسته میان سال‌های ۲۰۱۵ تا ۲۰۱۷ دارد. هنوز سقف حبابی شدیدی مشاهده نشده است.
این چرخه تاکنون حدود ۱۰۳۰ روز طول کشیده که کمی کمتر از طول چرخه‌های قبلی یعنی حدود ۱۰۶۰ روز است. داده‌های آنچین نشان می‌دهد از نوامبر ۲۰۲۲ تاکنون سرمایه در سه موج وارد بازار شده و ارزش تحقق‌یافته (Realized Cap) را به ۱.۰۶ تریلیون دلار رسانده است. جریان ورودی سرمایه اکنون ۶۷۸ میلیارد دلار است؛ رقمی تقریباً دو برابر چرخه قبلی که ۳۸۳ میلیارد دلار بود.
این موج سرمایه‌گذاری یک‌باره ایجاد نشد. هر بار که بیش از ۹۰٪ از کوین‌های جابه‌جا شده در سود بودند، نشانه‌ای از رسیدن به سقف قیمتی محسوب شد. بازار رمزارزها به‌تازگی از سومین چنین جهشی عقب‌نشینی کرده است. هولدرهای بلندمدت تاکنون ۳.۴ میلیون بیت‌کوین فروخته‌اند که از کل فروش‌های آنان در چرخه‌های گذشته بیشتر است.
جریان ورودی ETFها که اوایل سال کمک کرد تا این عرضه جذب شود، اکنون به‌شدت کاهش یافته است. در اطراف نشست FOMC، هولدرهای بلندمدت با سرعت ۱۲۲ هزار بیت‌کوین در ماه در حال فروش بودند، در حالی که جریان خالص ETFها از ۲۶۰۰ بیت‌کوین در روز به نزدیک صفر رسید. این وضعیت محیطی ضعیف ایجاد کرد؛ جایی که فشار فروش بالا رفت و تقاضای جدید از بین رفت.
شکنندگی بازار در معاملات آتی و آپشن‌ها
بازار اسپات اولین جایی بود که تحت فشار قرار گرفت. با سقوط بیت‌کوین، حجم معاملات جهش کرد و دفتر سفارشات ضعیف توان تحمل فشار را نداشت. همین امر قیمت را به زیر ۱۱۳ هزار دلار کشاند و منجر به فشار فروش شدید در بازار فیوچرز شد. حجم موقعیت‌های باز از ۴۴.۸ میلیارد دلار به ۴۲.۷ میلیارد دلار کاهش یافت و معامله‌گران با اهرم بالا را مجبور به خروج کرد و افت قیمت را تشدید نمود.
نقشه‌های حرارتی «Coinglass» نشان داد خوشه‌های اصلی لیکوییدشدن میان ۱۱۴ هزار تا ۱۱۲ هزار دلار قرار داشتند که پوزیشن‌های لانگ با اهرم بالا را از بین برد. این امر کف کوتاه‌مدتی نزدیک ۱۱۱۸۰۰ دلار ایجاد کرد؛ جایی که هم‌اکنون میانگین هزینه هولدرهای کوتاه‌مدت قرار دارد.
با این حال، قیمت همچنان ناپایدار است. سطح ریسک هنوز حول ۱۱۷ هزار دلار در نوسان است و بدون ورود خریداران قوی‌تر، امکان تشدید نوسانات وجود دارد. در بازار آپشن‌ها، نوسان ضمنی پیش از نشست FOMC افزایش یافت و پس از تأیید کاهش نرخ بهره فروکش کرد.
این آرامش پایدار نماند. سقوط بازار فیوچرز در روز یکشنبه بار دیگر موج ترس را فعال کرد. نوسان ضمنی یک‌هفته‌ای جهش داشت و فشار به قراردادهای بلندمدت نیز سرایت کرد. روز جمعه، «اسکیو» یک‌هفته‌ای از ۱.۵٪ به ۱۷٪ جهش کرد که نشان می‌داد معامله‌گران به‌سرعت به دنبال پوشش ریسک نزولی رفتند.
این نگرانی واقعی بود. تنها دو روز بعد، بزرگ‌ترین لیکوییدشدن از سال ۲۰۲۱ تاکنون در بازار ثبت شد. نسبت حجم پوت/کال پس از آن کاهش یافت، زیرا معامله‌گران پوت‌های خود را نقد کرده و به سمت کال‌های ارزان‌تر رفتند. با این وجود، داده‌های Skew نشان می‌دهد بازار همچنان به سمت پوت‌ها متمایل است و پوشش ریسک گران باقی مانده، در حالی که موقعیت‌های صعودی ارزان‌تر شده‌اند.
حجم موقعیت‌های باز در آپشن‌ها همچنان نزدیک به رکوردهای تاریخی است. بیشتر این قراردادها پس از سررسید صبح جمعه تسویه خواهد شد. تا آن زمان، بازارسازان در منطقه‌ای با حداکثر حساسیت (Peak Gamma) گیر کرده‌اند و مجبورند هر حرکت کوچک را هج کنند.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
