نتایج یک گزارش تحقیقاتی: بیت کوین پناهگاه امنی برای حفظ ارزش دارایی‌ها نیست

در حالی که بیت‌کوین پس از مدت‌ها نوسان قیمت، سرانجام مرز ۱۰۰،۰۰۰ دلار را شکسته است، یک گزارش جدید از RedStone، یکی از مشهورترین عبارات در دنیای رمزارزها را به چالش کشیده است: «بیت‌کوین به عنوان یک دارایی پناهگاه امن مشابه طلا».

این تحلیل مبتنی بر داده‌ها که با CryptoPotato به اشتراک گذاشته شده، پیشنهاد می‌کند که بهترین نقش بیت‌کوین نه به عنوان یک پوشش محافظتی در برابر تورم، بلکه به عنوان یک تنوع‌دهنده پورتفوی است.

مورد مخالفت با بیت‌کوین به عنوان پناهگاه امن

گزارش RedStone، داده‌های همبستگی یک ساله میان بیت‌کوین و شاخص S&P 500 را با استفاده از پنجره‌های ۳۰ روزه تحلیل کرده است. هرچند در برخی از دوره‌های کوتاه مدت ۷ روزه، همبستگی منفی مشاهده شد که موجب گسترش شایعاتی مبنی بر جدا شدن بیت‌کوین از بازار سهام شد، اما تصویر کلی بسیار پیچیده‌تر است.

بر اساس گفته‌های ارائه‌دهنده این تحلیل، مقادیر همبستگی میان -۰.۲ و ۰.۴ نوسان داشته است، که فاصله زیادی با همبستگی منفی قوی‌تر از -۰.۳ دارد که برای مشخص شدن بیت‌کوین به عنوان یک پوشش واقعی نیاز است. علی‌رغم دوره‌های استقلال تحت تأثیر «سر و صداهای بازار»، هیچ رابطه معکوس مستمری برای توجیه برچسب «پناهگاه امن» وجود نداشت.

این مطالعه نشان می‌دهد که ارزش بیت‌کوین در رفتار بدون همبستگی به جای رفتار ضد همبستگی است. برخلاف اوراق قرضه یا طلا که معمولاً زمانی که بازار سهام کاهش می‌یابد افزایش می‌یابند، بیت‌کوین بر اساس الگوی خود حرکت می‌کند. تحلیل RedStone نشان می‌دهد که این امر باعث می‌شود بیت‌کوین به عنوان بزرگ‌ترین رمزارز از نظر ارزش بازار، یک تنوع‌دهنده مفید برای پورتفوی باشد، اما پوشش غیرقابل اعتماد در برابر سقوط‌های بازار به شمار نمی‌رود.

تأثیرات بازار

این شرکت دو نتیجه‌گیری اصلی برای شرکت‌کنندگان در بازار شناسایی کرده است. اولاً، همبستگی کم تا متوسط بیت‌کوین با سهام می‌تواند بازدهی تعدیل شده بر اساس ریسک را بهبود بخشد، اما نمی‌تواند به طور مداوم در برابر افت‌های بازار محافظت کند.

دوم، سرمایه‌گذاران باید از روایت‌های کوتاه‌مدت پرهیز کنند. در حالی که ممکن است بیت‌کوین گاهی از بازار سهام مستقل حرکت کند، چنین دوره‌هایی معمولاً موقتی هستند و بر اساس تغییرات گذرا در همبستگی، تخصیص بیش از حد خطرناک است.

مارسین کازمیرچاک، بنیان‌گذار و مدیر ارشد عملیات RedStone، در این باره گفت: «اگر بیت‌کوین واقعاً به عنوان یک دارایی پناهگاه امن، دارایی‌ای برای زمانی که ریسک کاهش می‌یابد، در نظر گرفته شود، شاهد عمیق‌ترین تغییر روایت در تاریخ مالی مدرن خواهیم بود. من فکر می‌کنم این امکان‌پذیر است. اما قطعاً نه در چنین بازه زمانی کوتاهی که طرفداران رمزارزها می‌خواهند.»

در همین حال، قیمت بیت‌کوین پس از افزایش بیش از ۳۳ درصدی در ماه گذشته، در حال توجه به سرخط‌های خبری است. در زمان نگارش این مقاله، این رمزارز در حدود ۱۰۳،۵۷۷ دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت گذشته ۴.۱ درصد افزایش داشته است.

با این حال، علی‌رغم این حرکت صعودی، بیت‌کوین هنوز نتوانسته است با سایر بخش‌های رمزارزها همگام شود. افزایش ۷.۴ درصدی آن در طول هفته اخیر نتوانسته است با رشد ۸.۸ درصدی کل بازار رمزارزها در همان دوره همخوانی داشته باشد.