اتریوم در آزمون مهم قیمتی؛ شکست قانون CLARITY چه تاثیری بر آینده ETH دارد؟

اتریوم (ETH) و کل بازار ارزهای دیجیتال پس از ناکامی قانون CLARITY در عبور از مجلس سنا تحت تأثیر قرار گرفتند. تحلیلگران پیش‌تر این لایحه را یکی از عوامل مهم حمایتی برای دومین ارز دیجیتال بزرگ بازار می‌دانستند.

انتظارها برای اینکه تصویب این قانون بتواند باعث آغاز یک روند صعودی شود، اکنون تغییر کرده است. این اتفاق تأثیر خود را بر قیمت ETH گذاشته است.

اتریوم هفته گذشته نتوانست بالاتر از سطح ۲٬۵۵۰ دلار بسته شود.

پیش از رأی‌گیری درباره قانون CLARITY اعلام شده بود که در صورت تصویب این لایحه، اتریوم می‌تواند دوباره سطح ۲٬۵۵۰ دلار را پس بگیرد و پس از آن مسیر حرکت به سمت ۳٬۰۰۰ دلار را آغاز کند.

تأثیر شکست رأی‌گیری قانون CLARITY بر قیمت اتریوم

طی هفته گذشته، قیمت اتریوم حدود ۳ درصد کاهش یافت. این آلت‌کوین پس از شکست قانون CLARITY تا سطح ۲٬۳۸۸ دلار کاهش پیدا کرد، اما مدت کوتاهی بعد تا محدوده ۲٬۴۰۰ دلار بازگشت.

در مقایسه، دیگر آلت‌کوین‌های بزرگ بازار مانند XRP و Hyperliquid بیش از ۸ درصد کاهش قیمت را تجربه کردند.

صندوق‌های قابل معامله اسپات اتریوم در آمریکا نیز با فشار فروش سنگینی مواجه شدند. این صندوق‌ها روز سه‌شنبه، هم‌زمان با توقف روند تصویب این لایحه، بیشترین میزان خروج سرمایه خود از ماه ژانویه را ثبت کردند.

با این حال، همه فشار فروش‌ها از واشنگتن آغاز نشده بود. قیمت ETH پیش از رأی‌گیری سنا نیز در مسیر نزولی قرار داشت و پس از اعلام نتیجه، این کاهش ادامه پیدا کرد.

داده‌های صرافی‌ها نیز همین روند را نشان می‌دهد. طبق داده‌های CryptoQuant، حدود ۷۰۹٬۴۰۰ واحد ETH در تاریخ ۱۱ سپتامبر وارد صرافی بایننس شده است؛ یعنی چهار روز پیش از رأی‌گیری. این رقم بالاترین میزان ورود روزانه از ماه ژوئن محسوب می‌شود.

ورود حجم بالای اتریوم به صرافی‌ها می‌تواند نشان‌دهنده افزایش تعداد کوین‌های آماده برای فروش احتمالی باشد. البته انتقال یک دارایی به صرافی لزوماً به معنای فروش قطعی آن نیست.

پس از شکست قانون CLARITY در رأی‌گیری مجلس سنا، حدود ۲۷۵ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید (Long) بازار ارزهای دیجیتال تنها طی ۲۰ دقیقه لیکوئید شد.

بیت کوین در همین بازه زمانی حدود ۲٬۲۰۰ دلار کاهش یافت و به ۷۴٬۹۰۰ دلار رسید و قیمت اتریوم نیز به زیر ۲٬۴۰۰ دلار سقوط کرد.

در مجموع، نزدیک به ۷۰ میلیارد دلار از ارزش بازار ارزهای دیجیتال از بین رفت.

وضعیت عرضه اتریوم همچنان از قیمت حمایت می‌کند

شکست رأی‌گیری قانون CLARITY یک عامل حمایتی کوتاه‌مدت برای ETH را از بین برد، اما شرایط عرضه بلندمدت این ارز دیجیتال همچنان بدون تغییر باقی مانده است.

طبق داده‌های CryptoQuant، ذخایر اتریوم در صرافی‌ها به ۱۴.۶ میلیون ETH رسیده که پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۱۶ محسوب می‌شود. ذخایر صرافی‌ها از سال ۲۰۲۲ به‌طور مداوم کاهش یافته‌اند و ورودهای این هفته نیز در برابر این روند کلی، تأثیر چندانی نداشته است.

استیکینگ نیز همچنان بخش زیادی از عرضه اتریوم را قفل کرده است. تحلیلگر Leon Waidmann اعلام کرده که میزان اتریوم استیک‌شده به ۴۳ میلیون ETH رسیده که یک رکورد جدید محسوب می‌شود و نزدیک به ۳۵ درصد از کل عرضه اتریوم را شامل می‌شود.

کوین‌هایی که در اختیار اعتبارسنج‌ها قرار دارند تا زمانی که صف برداشت آن‌ها تکمیل نشود، امکان فروش ندارند. این موضوع باعث شده میزان ETH قابل معامله نسبت به چرخه‌های قبلی کاهش پیدا کند.

هم‌زمان، وضعیت ارزش‌گذاری اتریوم نیز بهبود یافته است. تحلیلگر MorenoDV اشاره کرده که نسبت MVRV اتریوم به بالاتر از ۱ رسیده و طی چند جلسه معاملاتی در همین محدوده باقی مانده است. همچنین ETH بالاتر از قیمت تحقق‌یافته خود در نزدیکی ۲٬۳۰۰ دلار معامله می‌شود.

این تحلیلگر گفته است:

«تداوم MVRV بالاتر از ۱ همراه با حفظ قیمت اتریوم بالاتر از قیمت تحقق‌یافته حدود ۲.۳ هزار دلار، این دیدگاه را تقویت می‌کند که محدوده ژوئن تا ژوئیه کف چرخه را تشکیل داده و بازار از مرحله ترمیم وارد مرحله توسعه شده است.»

با این حال، سیگنال‌ها کاملاً یکدست نیستند. شاخص Coinbase Premium در CryptoQuant نزدیک به منفی ۰.۰۸ قرار دارد که نشان می‌دهد تقاضای اسپات آمریکا در مقایسه با بازارهای خارج از این کشور ضعیف‌تر است.

در مجموع، شرایط عرضه اتریوم همچنان حمایتی به نظر می‌رسد، اما تقاضا هنوز نتوانسته فشار فروش اخیر را به‌طور کامل جبران کند.

پس از کنار رفتن قانون CLARITY، تمرکز بازار روی فدرال رزرو است

همه تحلیلگران قانون CLARITY را یک عامل تعیین‌کننده نمی‌دانند. بخش تحقیقات Grayscale معتقد است بازار ارزهای دیجیتال می‌تواند بدون تصویب این قانون نیز به مسیر رشد خود ادامه دهد.

این دیدگاه باعث شده تمرکز دوباره به عوامل کلان اقتصادی بازگردد. با کنار رفتن نقش واشنگتن، حداقل در شرایط فعلی، نرخ بهره می‌تواند به عامل اصلی تأثیرگذار بر قیمت ETH تبدیل شود.

فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را افزایش داد و کوین وارش هشدار داد که احتمال ادامه سیاست‌های سخت‌گیرانه وجود دارد.

این افزایش نرخ بهره نخستین افزایش در چرخه فعلی محسوب می‌شود. چیزی که معامله‌گران اکنون به دنبال آن هستند، سیگنال فدرال رزرو درباره اقدامات بعدی است.

در شرایط فعلی، به نظر می‌رسد بازار ارزهای دیجیتال پیش‌تر احتمال شکست قانون CLARITY و افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را در قیمت‌ها لحاظ کرده است.

تحلیلگر Ted Pillows در این باره گفت:

«اگر فدرال رزرو نشان دهد که این افزایش نرخ بهره تنها یک اقدام مقطعی بوده است، انتظار دارم بازار رشد خوبی را تجربه کند. اما اگر وارش بیشتر بر هدف تورمی ۲ درصدی فدرال رزرو تأکید کند، بازار این موضوع را نشانه‌ای از افزایش‌های بیشتر نرخ بهره در آینده تلقی خواهد کرد. در این سناریو، سهام، ارزهای دیجیتال و حتی فلزات گران‌بها با افت مواجه می‌شوند و بازده اوراق قرضه افزایش خواهد یافت.»