کاهش عرضه اتریوم در صرافی‌ها به کمترین سطح چند سال اخیر؛ آیا ETH آماده حرکت صعودی است؟

کاهش ذخایر اتریوم در صرافی‌ها و تغییر روند MVRV؛ سیگنال‌های جدید برای بازار ETH

کاهش مداوم موجودی اتریوم در صرافی‌ها و تغییر وضعیت شاخص‌های آن‌چین، بار دیگر توجه فعالان بازار ارزهای دیجیتال را به دومین رمزارز بزرگ بازار جلب کرده است. در حالی که عرضه قابل معامله ETH به پایین‌ترین سطوح چند سال اخیر رسیده، برخی داده‌های ارزش‌گذاری نیز نشانه‌هایی از بهبود مومنتوم بازار را نشان می‌دهند؛ شرایطی که معامله‌گران را نسبت به مسیر بعدی قیمت اتریوم حساس‌تر کرده است.

اتریوم (ETH) در محدوده ۲,۴۶۴ دلار معامله می‌شود و طی ۲۴ ساعت گذشته حدود ۰.۸۷ درصد کاهش قیمت داشته است. این رمزارز همچنان بالاتر از سطح اصلاحی ۰.۶۱۸ فیبوناچی در قیمت ۲,۴۳۸.۸۵ دلار قرار دارد؛ محدوده‌ای که پیش‌تر از ماه مارس تا می به‌عنوان مانعی برای رشد قیمت عمل کرده بود.

موجودی ETH در صرافی‌ها به پایین‌ترین سطح چند سال اخیر رسید

بر اساس داده‌های Glassnode، میزان اتریوم نگهداری‌شده در تمامی صرافی‌ها به حدود ۱۵.۵ میلیون واحد رسیده است. این رقم در مقایسه با اوج ثبت‌شده در ماه می ۲۰۲۳ که موجودی صرافی‌ها به حدود ۲۵.۲ میلیون ETH رسیده بود، کاهش نزدیک به ۳۸ درصدی را نشان می‌دهد.

بخش قابل توجهی از این کاهش پس از ژوئن ۲۰۲۵ رخ داده است؛ زمانی که ذخایر اتریوم در صرافی‌ها همچنان در محدوده ۲۱.۵ میلیون واحد قرار داشت.

با این حال، کاهش موجودی صرافی‌ها به‌تنهایی نتوانسته یک ابزار دقیق برای تشخیص زمان ورود به روند صعودی یا نزولی باشد. داده‌ها نشان می‌دهند که ذخایر ETH در فاصله سپتامبر ۲۰۲۵ تا ژوئن ۲۰۲۶ به‌طور پیوسته کاهش یافته، اما در همین دوره قیمت اتریوم از محدوده ۴,۸۵۰ دلار تا حدود ۱,۵۵۰ دلار سقوط کرده است.

به همین دلیل، کاهش عرضه در صرافی‌ها بیشتر به‌عنوان یک شرایط ساختاری بازار شناخته می‌شود و لزوماً جهت حرکت قیمت را مشخص نمی‌کند. کاهش موجودی صرافی‌ها باعث کاهش حجم اتریوم‌های آماده فروش می‌شود، اما به‌تنهایی نمی‌تواند آغاز یک روند صعودی را تضمین کند.

شاخص MVRV اتریوم پس از ۹ ماه وارد محدوده مثبت شد

در کنار کاهش ذخایر صرافی‌ها، یکی دیگر از داده‌های مهم آن‌چین مربوط به شاخص ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته یا MVRV است. این شاخص اکنون در محدوده ۱.۰۵ قرار دارد و بالاتر از میانگین متحرک ۱۶۰ روزه خود در سطح حدود ۰.۸۸ معامله می‌شود.

عبور MVRV از این میانگین متحرک در نیمه دوم ماه آگوست اتفاق افتاد و به دوره‌ای منفی پایان داد که از نوامبر ۲۰۲۵ ادامه داشت.

همچنین میانگین متحرک این شاخص پس از یک دوره کاهش، اکنون تغییر مسیر داده و به سمت بالا حرکت کرده است. چنین تغییری در گذشته به‌عنوان یکی از معیارهای تشخیص تغییرات پایدار در روند بازار مورد توجه قرار گرفته است. با این حال، این سیگنال‌ها همچنان جدید هستند و تنها حدود سه هفته از شکل‌گیری آن‌ها می‌گذرد.

سطح ۲,۴۳۸ دلار؛ حمایت کلیدی برای ادامه مسیر اتریوم

اتریوم در حال حاضر با قیمت ۲,۴۶۴.۸۱ دلار معامله می‌شود و ارزش بازار آن نزدیک به ۳۰۰.۸ میلیارد دلار است. قیمت ETH کمی بالاتر از سطح ۰.۶۱۸ اصلاحی فیبوناچی در محدوده ۲,۴۳۸.۸۵ دلار قرار گرفته است.

این محدوده که در فاصله اواسط مارس تا اواسط می به‌عنوان مقاومت عمل می‌کرد، اکنون نقش یک سطح حمایتی مهم را ایفا می‌کند.

از سوی دیگر، حجم معاملات اتریوم پس از جهش اواخر آگوست، هر هفته کاهش یافته است. شاخص BBWP یا درصد پهنای باند بولینگر نیز نزدیک به پایین‌ترین محدوده خود قرار دارد. چنین شرایطی معمولاً پیش از افزایش نوسانات بازار دیده می‌شود، اما جهت حرکت بعدی قیمت را مشخص نمی‌کند.

با توجه به نمودار قیمت اتریوم مبینیم که شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز در محدوده ۶۰ قرار دارد و نسبت به سطح حدود ۸۰ در اواخر آگوست کاهش یافته است.

در صورتی که اتریوم بتواند حمایت ۲,۴۳۸.۸۵ دلاری را حفظ کند، سطح اصلاحی ۰.۵ فیبوناچی در قیمت ۲,۹۱۹.۸۹ دلار می‌تواند هدف بعدی باشد؛ محدوده‌ای که حدود ۱۸ درصد بالاتر از قیمت فعلی قرار دارد.

در مقابل، از دست رفتن این حمایت می‌تواند مسیر حرکت قیمت را تا محدوده ۱,۹۸۰ دلار باز کند، زیرا میان این دو سطح حمایت مهم دیگری وجود ندارد.

در شرایط فعلی، کاهش موجودی اتریوم در صرافی‌ها و بهبود شاخص MVRV، دو داده مهم آن‌چین هستند که در کنار فشردگی قیمت، وضعیت فعلی بازار ETH را شکل داده‌اند. اتریوم بیش از یک سال است که با کاهش عرضه در صرافی‌ها مواجه بوده، اما تفاوت شرایط کنونی این است که مومنتوم ارزش‌گذاری نیز هم‌زمان بهبود یافته است. بازگشت قیمت به زیر میانگین متحرک ۱۶۰ روزه می‌تواند این حمایت را از بین ببرد.

اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.