پایان روند ۹ ساله زی‌کش مقابل بیت‌کوین؛ آیا قواعد قدیمی بازار در حال تغییر است؟

جفت‌ارز زی‌کش در برابر بیت‌کوین (ZEC/BTC) این هفته موفق شد از روند نزولی بلندمدتی عبور کند که نزدیک به ۹ سال بر عملکرد آن سایه انداخته بود. این شکست تکنیکال از نگاه کریس برنیسکی (Chris Burniske)، هم‌بنیان‌گذار صندوق سرمایه‌گذاری Placeholder، نشانه‌ای مهم از تغییر شرایطی است که طی سال‌های گذشته بر رابطه زی‌کش و بیت‌کوین حاکم بوده است.

پس از عبور قدرتمند ZEC/BTC از روند نزولی بلندمدت، این جفت‌ ارز در محدوده ۰.۰۰۷۹۰۴ بیت‌کوین تثبیت شده است. اهمیت این سطح زمانی بیشتر می‌شود که آن را با میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دوره‌ای مقایسه کنیم؛ شاخصی که در محدوده ۰.۰۰۲۵۶۷ بیت‌کوین قرار دارد.

قرار گرفتن زی‌کش بالاتر از این میانگین متحرک، در کنار خروج از روند نزولی شکل‌گرفته از سال ۲۰۱۷، باعث شده ساختار نمودار ZEC/BTC با دوره‌های پیشین تفاوت قابل‌توجهی پیدا کند. برنیسکی معتقد است چرخه صعودی فعلی زی‌کش از نظر رفتار در برابر بیت‌کوین شباهت چندانی به دوره‌های قبلی ندارد و همین موضوع می‌تواند نشانه‌ای از کم‌رنگ‌شدن الگوهای قدیمی بازار باشد.

ت فاوت حرکت فعلی زی‌کش با چرخه‌های گذشته

در سال‌های گذشته، جهش‌های کوتاه‌مدت زی‌کش اغلب در مقاطعی رخ می‌داد که بازار آلت‌کوین‌ها به مراحل پایانی رشد و افزایش هیجان نزدیک می‌شد. به همین دلیل، رشد ZEC در برخی دوره‌ها به‌عنوان یکی از نشانه‌های داغ‌شدن بیش از اندازه بازار و نزدیک‌شدن به اصلاح آلت‌کوین‌ها مورد توجه قرار می‌گرفت.

با این حال، وضعیت کنونی نمودار زی‌کش در برابر بیت‌کوین با آن دوره‌ها متفاوت است. ZEC/BTC اکنون توانسته بالاتر از مجموعه‌ای از میانگین‌های متحرک مهم شامل میانگین‌های ۲۰، ۵۰، ۱۲۸ و ۲۰۰ دوره‌ای باقی بماند.

تثبیت قیمت ZEC بالاتر از این سطوح باعث شده ساختار فعلی زی‌کش از یک جهش کوتاه‌مدت فاصله بگیرد و نشانه‌هایی از شکل‌گیری یک پایه باثبات‌تر در مقیاس کلان دیده شود. بر اساس دیدگاه مطرح‌شده در گزارش، رفتار سرمایه در بازار نیز دیگر الزاماً از همان الگوهایی پیروی نمی‌کند که در چرخه‌های قبلی مشاهده می‌شد.

نقش حریم خصوصی در تغییر جایگاه زی‌کش

یکی از محورهای مطرح‌شده برای توضیح این تغییر، توسعه ابزارهای تحلیل آنچین و افزایش شفافیت تراکنش‌های بلاکچینی است. ابزارهای مدرن تحلیل شبکه باعث شده‌اند قابلیت ردیابی فعالیت‌ها در شبکه بیت‌کوین نسبت به سال‌های ابتدایی فعالیت این ارز دیجیتال به میزان قابل‌توجهی افزایش پیدا کند.

بر اساس این دیدگاه، بیت‌ کوین دیگر مانند سال‌های نخست نمی‌تواند همان جایگاه اولیه خود را به‌عنوان یک ابزار کاملاً ناشناس حفظ کند. همین مسئله می‌تواند زمینه انتقال بخشی از نقدینگی بازار به سمت پروژه‌هایی را فراهم کند که تمرکز بیشتری بر حریم خصوصی کامل دارند.

زی‌کش یکی از ارزهای دیجیتالی است که در همین بخش از بازار فعالیت می‌کند و تحولات اخیر ZEC/BTC باعث شده توجه به نقش ارزهای حریم خصوصی بار دیگر افزایش پیدا کند.

هدف ۱۰ درصدی زی‌کش نسبت به ارزش بازار بیت‌کوین

هم‌زمان با تغییر شرایط ZEC/BTC، پیش‌بینی قدیمی بری سیلبرت (Barry Silbert)، مدیر Digital Currency Group یا DCG، نیز دوباره مورد توجه قرار گرفته است.

در چارچوب این سناریو، دو سطح مهم برای مقایسه ارزش بازار زی‌کش با بیت‌کوین مطرح شده است. هدف نخست، رسیدن ارزش بازار ZEC به معادل یک درصد از ارزش بازار بیت‌کوین بود؛ سطحی که طبق گزارش، زی‌کش در سال ۲۰۲۵ به آن دست پیدا کرد.

هدف دوم بسیار بزرگ‌تر است و ارزش بازار زی‌کش را معادل ۱۰ درصد ارزش بازار بیت‌کوین در نظر می‌گیرد. با شرایط مطرح‌شده در گزارش، این سطح در حال حاضر برابر با حدود ۱۳۰ میلیارد دلار ارزیابی شده است.

با وجود این تحولات، برنیسکی همچنان بر حفظ رویکردی منطقی و محتاطانه در بازار تأکید دارد. بیت‌کوین همچنان مهم‌ترین نیروی محرک صنعت ارزهای دیجیتال محسوب می‌شود و تغییرات آن می‌تواند روندهای مستقل شکل‌گرفته در بازار آلت‌کوین‌ها را به‌شدت تحت تأثیر قرار دهد.

با این حال، شکست ساختاری اخیر زی‌کش در برابر بیت‌کوین اکنون به یکی از مهم‌ترین تغییرات نمودار ZEC/BTC تبدیل شده است؛ حرکتی که در سال ۲۰۲۶ تلاش می‌کند نشان دهد الگوی تسلیم طولانی‌مدت زی‌کش در برابر بیت‌کوین، پس از نزدیک به ۹ سال، دیگر مانند گذشته بر این بازار حاکم نیست.