تحلیلگر: احتمال ۷۵ درصدی پایان چرخه نزولی بازار کریپتو

به گفته استفان گلاگولا، تحلیلگر بانک سرمایه‌گذاری Keefe, Bruyette & Woods (KBW)، سرمایه‌گذاران کریپتو ممکن است بدترین بخش از رکود فعلی را پشت سر گذاشته باشند. در گزارشی که در ۲۸ سپتامبر منتشر شد، او با استفاده از بیت‌کوین به عنوان نماینده‌ای برای کل بازار، احتمال ۷۵ درصدی را برای تغییر در چرخه دارایی‌های دیجیتال مطرح کرد. این ارزیابی همزمان با ازسرگیری پوشش سهام صرافی کوین‌بیس (COIN) توسط این شرکت صورت گرفت.

چرا تحلیلگر معتقد است چرخه کریپتو تغییر کرده است؟

بر اساس این گزارش، بیت‌کوین از اوج خود در اکتبر ۲۰۲۵ تا کف قیمتی در ۳۰ ژوئن، ۵۳ درصد کاهش یافت. این کف قیمتی حدود ۸.۸ ماه پس از اوج ثبت شد، در حالی که این دوره در سه بازار نزولی قبلی به طور متوسط حدود ۱۲ ماه طول کشیده بود. همچنین، میانگین افت قیمت در آن چرخه‌های نزولی قبلی حدود ۸۲ درصد از اوج تا کف بود.

گلاگولا نوشت:

ما احتمال ۷۵ درصدی را برای این تغییر چرخه قائل هستیم.

Stephen Glagola

این رقم بیانگر ارزیابی او از چرخه بازار است و نه پیش‌بینی قیمت آینده بیت‌کوین. این مقایسه بر اساس الگوی مشاهده‌شده‌ای است که در آن رشدهای بزرگ بیت‌کوین با افت‌های طولانی‌مدت همراه بوده است. با این حال، گلاگولا خاطرنشان می‌کند که بازارهای نزولی قبلی شامل رالی‌های بهبودی بیش از ۳۰ درصد بوده‌اند که بعداً با شکست مواجه شدند و این امکان وجود دارد که بهبود فعلی نیز با یک برگشت دیگر روبرو شود. او همچنین دریافت که شاخص‌های آن‌چین هنوز نشان‌دهنده تسلیم عمیق سرمایه‌گذاران که در نزدیکی کف‌های قبلی مشاهده شده بود، نیستند.

واکنش بازار و دیدگاه‌های متفاوت

بهبود قیمت بیت‌کوین از کف‌های تابستانی، دیدگاه این تحلیلگر را تقویت کرده است. طبق گزارش، قیمت بیت‌کوین در ۲۶ سپتامبر نزدیک به ۸۴٬۴۰۰ دلار بسته شد که حدود ۴۴ درصد از قیمت بسته شدن آن در ۳۰ ژوئن (نزدیک به ۵۸٬۵۰۰ دلار) بالاتر بود. قیمت بیت‌کوین در ۲۸ سپتامبر با افتی ۱.۶ درصدی به حدود ۸۳٬۱۰۰ دلار رسید. با این حال، مسیر بهبود از فروش گسترده ماه ژوئن همچنان با اصلاحاتی همراه بوده است.

تحلیلگر دیگری نیز با اشاره به تغییر در میانگین قیمت خرید هولدرهای بیت‌کوین، آن را یک سیگنال صعودی دانسته است. یک تحلیل در ۲۴ سپتامبر بر اساس هزینه خرید هولدرها، یک تقاطع را شناسایی کرد که نویسنده آن را تأییدی بر یک بازار صعودی تفسیر کرد.

در مقابل، شرکت Fidelity دیدگاه محتاطانه‌تری ارائه کرده است. در چشم‌انداز بازار کریپتو که در ۱ سپتامبر منتشر شد، این شرکت اعلام کرد که کف قیمتی ممکن است قبلاً رخ داده باشد، اما احتمال یک افت جدید در اواخر سال را نیز توصیف کرد. Fidelity اشاره کرد که تغییر ساختار بازار بیت‌کوین ممکن است قابلیت اتکای زمان‌بندی چرخه‌های چهارساله قبلی را کاهش دهد.

این تغییر چرخه برای کوین‌بیس چه معنایی دارد؟

این تحلیل بازار، بخشی از استدلال گلاگولا برای سهام کوین‌بیس است. شرکت KBW پوشش این سهم را با رتبه «Outperform» و قیمت هدف ۲۳۷ دلار از سر گرفت، در حالی که قیمت بازار در گزارش ۱۹۵.۱۱ دلار ذکر شده بود. گلاگولا انتظار دارد که فعالیت تجاری قوی‌تر در بازار کریپتو باعث افزایش درآمد کوین‌بیس شود. همچنین، درآمد حاصل از استیبل‌کوین‌ها، مشتقات و بازارهای پیش‌بینی می‌تواند کسب‌وکار این صرافی را فراتر از معاملات اسپات گسترش دهد.

در همین راستا، برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، در مصاحبه‌ای در ۱۰ سپتامبر ابراز اطمینان کرد که بیت‌کوین به کف چرخه خود رسیده است. با این حال، گزارش KBW بازارهای سهام ضعیف‌تر و تشدید سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو را به عنوان ریسک‌هایی برای چشم‌انداز خود معرفی می‌کند.