گریس‌کیل برای ETF درآمدی زی‌کش با پرداخت‌های دوهفته‌ای درخواست ثبت داد

سرمایه‌گذارانی که به دنبال کسب درآمد از زی‌کش هستند، در صورت تأیید پیشنهاد جدید گریس‌کیل، ممکن است به زودی به یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) جدید دسترسی پیدا کنند. این مدیر دارایی در یک اعلامیه پذیره‌نویسی که در ۲۵ سپتامبر ثبت شد، جزئیات صندوق «ZCSH High Income ETF» را تشریح کرد. این صندوق با استفاده از قراردادهای اختیار معامله مرتبط با محصولات قابل معامله در بورس (ETP) زی‌کش، قصد دارد هر دو هفته یک‌بار سود توزیع کند.

صندوق پیشنهادی جدید از صندوق فعلی زی‌کش گریس‌کیل با نماد ZCSH که مستقیماً توکن ZEC را نگهداری می‌کند، مجزا است. در صندوق درآمدی جدید، سرمایه‌گذاران به جای مالکیت مستقیم ZEC یا سهام صندوق ZCSH، سهام یک صندوق مبتنی بر استراتژی‌های اختیار معامله را در اختیار خواهند داشت. نماد و بورس این صندوق جدید هنوز مشخص نشده است.

این پیشنهاد به دنبال راه‌اندازی صندوق ZCSH در بورس NYSE Arca در ۲۵ آگوست ارائه می‌شود. طبق اسناد جدید، معاملات اختیار معامله بر روی سهام این صندوق از ۸ سپتامبر آغاز شده است. گریس‌کیل قصد دارد از این قراردادها برای ایجاد ساختار صندوق درآمدی جدید استفاده کند که هدف آن با ETF اصلی که زی‌کش نگهداری می‌کند، متفاوت است.

استراتژی درآمدی چگونه کار می‌کند؟

برای دستیابی همزمان به درآمد و قرار گرفتن در معرض نوسانات زی‌کش، صندوق جدید اقدام به خرید اختیار خرید (call option) و فروش اختیار فروش (put option) مرتبط با یک ETF زی‌کش خواهد کرد. این ترکیب برای تقلید حرکات قیمتی ETF بدون نیاز به نگهداری مستقیم سهام آن طراحی شده است.

علاوه بر این، صندوق برای کسب درآمد از طریق دریافت پریمیوم، اقدام به فروش اختیار خرید می‌کند؛ رویکردی که به عنوان «استراتژی کال پوشش داده شده ترکیبی» (synthetic covered call) شناخته می‌شود.

این پریمیوم‌ها با یک بده‌بستان همراه هستند. فروش یک اختیار خرید می‌تواند سود بالاتر از قیمت اعمال (strike price) را محدود کند، حتی اگر فروشنده همچنان در معرض زیان ناشی از کاهش قیمت دارایی پایه باشد. در اسناد ثبت شده آمده است که گریس‌کیل قیمت‌های اعمال را بر اساس شرایط بازار انتخاب خواهد کرد. بنابراین، سرمایه‌گذاران ممکن است سود دریافت کنند، اما از بخش کمتری از افزایش شدید قیمت سهام ZCSH بهره‌مند شوند.

طرح پرداخت سود، بازدهی ثابتی را تعیین نمی‌کند. گریس‌کیل می‌گوید مقدار و ماهیت توزیع سود متغیر خواهد بود و حتی ممکن است صندوق بخشی از سرمایه اصلی سرمایه‌گذاران را به عنوان بخشی از پرداخت‌ها بازگرداند. همچنین، نتایج این صندوق درآمدی به دلیل استفاده از اختیار معامله، ممکن است با حرکات قیمت ZEC متفاوت باشد.

گسترش محصولات زی‌کش گریس‌کیل

این درخواست ثبت، زی‌کش را به مجموعه رو به رشد محصولاتی اضافه می‌کند که از اختیار معامله‌های مرتبط با کریپتو برای کسب درآمد استفاده می‌کنند. برای مثال، ETF کال پوشش داده شده بیت‌کوین شرکت بلک‌راک (Blackrock) که در ماه ژوئن در نزدک عرضه شد، به طور مشابه بر جمع‌آوری پریمیوم اختیار معامله متمرکز است.

صندوق فعلی ZCSH از زمان عرضه خود در ماه آگوست به سرعت رشد کرده است. گریس‌کیل گزارش داد که دارایی‌های تحت مدیریت این ETF در این ماه به ۱ میلیارد دلار رسیده است، اگرچه این رشد هم منعکس‌کننده تغییرات قیمت ZEC و هم جریان ورودی سرمایه از سوی سرمایه‌گذاران است.

اعلامیه پذیره‌نویسی هنوز در مرحله مقدماتی قرار دارد و فروش صندوق درآمدی تا زمان اجرایی شدن بیانیه ثبت آن ممکن نخواهد بود. کارمزد مدیریت، نماد و بورس محل معامله هنوز در اسناد مشخص نشده‌اند. گریس‌کیل درخواست کرده است که تاریخ اجرایی شدن، ۷۵ روز پس از ثبت درخواست و منوط به فرآیند ثبت باشد.