قوانین نهایی قانون GENIUS برای استیبل‌کوین‌ها: آیا صادرکنندگان زمان کافی برای دریافت تأییدیه دارند؟
قوانین نهایی OCC برای استیبل‌کوین‌ها از ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ اجرایی می‌شود. صادرکنندگان فعلی می‌توانند برای یک معافیت ۱۲ ماهه درخواست دهند، اما این امر مستلزم ارائه یک درخواست «اساساً کامل» است. پنجره درخواست برای صدور مجوز هنوز باز نشده و این موضوع باعث ایجاد عدم قطعیت زمانی برای شرکت‌ها شده است.
دفتر کنترل‌کننده ارز آمریکا (OCC) مقررات نهایی خود را برای قانون GENIUS با کمتر از سه ماه مانده به تاریخ اجرای آن در ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷، نهایی کرد. این قوانین جدید، چارچوب فدرال برای فعالیت صادرکنندگان استیبل‌کوین در ایالات متحده را مشخص می‌کند.
بولتن نهایی OCC ضمن تعیین تاریخ اجرا، مشکل بزرگی را نیز آشکار می‌سازد: کسب‌وکارهای موجود برای ادامه صدور استیبل‌کوین‌های پرداختی پس از شروع قانون، به مجوز نیاز دارند، اما این آژانس هنوز فرآیند پذیرش درخواست‌ها را آغاز نکرده است.
برای یک صادرکننده، سؤال اصلی دیگر فقط این نیست که چه ذخایری را نگهداری کند، بلکه این است که آیا می‌تواند درخواست خود را آماده کرده، آن را به عنوان «اساساً کامل» به ثبت برساند و در صورت لزوم، یک معافیت کتبی دریافت کند، پیش از آنکه محدودیت‌های صدور آغاز شود. این‌ها مراحل مجزایی هستند و صرفاً ارسال مدارک به معنای دریافت مجوز نیست.
ضرب‌الاجل ثابت، تاریخ شروع نامشخص
قانون GENIUS که در ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵ تصویب شد، صدور استیبل‌کوین پرداختی در آمریکا را به نهادهای مجاز محدود می‌کند و برای صدور غیرمجاز، مجازات‌های کیفری در نظر گرفته است. اکنون OCC تاریخ ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ را به عنوان روز اجرا تعیین کرده و الزامات مربوط به ذخایر، بازخرید، مدیریت ریسک و گزارش‌دهی را تشریح نموده است.
با این حال، بولتن راهنمای معافیت که همزمان منتشر شده، بیان می‌کند که OCC قصد دارد پذیرش درخواست‌ها و تقاضاهای معافیت را «به زودی» پس از تأیید دفتر مدیریت و بودجه آغاز کند، اما تاریخ دقیقی اعلام نشده است. این موضوع عدم قطعیت در مورد زمان باقی‌مانده تا ضرب‌الاجل ژانویه را افزایش داده است.
این تأخیر باعث شده که شرکت‌ها به جای برنامه‌ریزی بر اساس یک تاریخ اجرای مشخص، اکنون با عدم قطعیت در مورد زمان موجود برای ارائه درخواست مواجه شوند. همچنین، طبق دستورالعمل‌های گزارش‌دهی، گزارش‌های هفتگی از ۲۵ ژانویه ۲۰۲۷ آغاز خواهد شد که نشان می‌دهد متقاضیان موفق باید به سرعت پس از تأیید، وارد فرآیند نظارت و افشا شوند.
الزامات کلیدی برای متقاضیان
قانون نهایی برای همه فعالان حوزه دلار دیجیتال یکسان نیست و مسیرهای متفاوتی را برای بانک‌های ملی، انجمن‌های پس‌انداز فدرال، صادرکنندگان غیربانکی واجد شرایط فدرال و صادرکنندگان خارجی تعیین می‌کند. شکل حقوقی صادرکننده، مسیر درخواست و نهاد نظارتی مربوطه را مشخص می‌کند.
متقاضی باید نحوه صدور و بازخرید توکن خود، محل نگهداری ذخایر واجد شرایط، سیستم‌های کنترل ریسک مالی و عملیاتی و نحوه تهیه گزارش‌های نظارتی را به وضوح تشریح کند. رگولاتورها باید بتوانند هم تعهدات و هم نهاد مسئول اجرای آن‌ها را بررسی کنند.
نگهداری دارایی‌های واجد شرایط، پشتوانه توکن را تضمین می‌کند، اما فرآیند بازخرید کارآمد نیز برای اثبات توانایی بازپرداخت وجه به دارندگان در شرایط بحرانی، ضروری است. بنابراین، مدیریت نقدینگی، ترتیبات نگهداری دارایی (کاستودی) و کنترل‌های عملیاتی نیز بخشی از فرآیند بررسی هستند.
صادرکنندگان خارجی نیز با چالش‌های بیشتری روبرو هستند. قانون GENIUS ارائه یا فروش استیبل‌کوین به اشخاص آمریکایی را محدود می‌کند، مگر اینکه صادرکننده مجوز داشته باشد یا شرایط مربوط به صادرکنندگان خارجی را برآورده کند.
معافیت موقت: راهکاری برای جلوگیری از اختلال
قانون به رگولاتور اصلی فدرال این اختیار را می‌دهد که برای متقاضیان خاص، معافیتی حداکثر ۱۲ ماهه از تاریخ ۱۸ ژانویه صادر کند. شرط اصلی برای درخواست این معافیت، داشتن یک «درخواست اساساً کامل» در حال بررسی نزد OCC است. این شرط دقیق‌تر از صرفاً شروع فرآیند درخواست است.
این معافیت یک راهکار اداری محدود برای جلوگیری از اختلال در بازار است، در حالی که رگولاتور یک درخواست واقعی را بررسی می‌کند. این یک تعلیق کلی قانون نیست و به صورت خودکار به همه اعطا نمی‌شود. اگر OCC درخواستی را رد کند، شرکت نمی‌تواند صرفاً با استناد به ثبت درخواست، به صدور استیبل‌کوین ادامه دهد.
متقاضی که معافیت موقت دریافت می‌کند، همچنان باید الزامات مربوط به ذخایر، نقدینگی و کنترل‌های عملیاتی را برآورده سازد. همچنین، الزامات مربوط به قانون رازداری بانکی و مبارزه با پولشویی در یک قانون‌گذاری جداگانه با هماهنگی وزارت خزانه‌داری مشخص خواهد شد، که به معنای باقی ماندن برخی ابهامات قانونی است.
