سقوط بیت‌کوین پس از کاهش نرخ بهره؛ چرا بازار واکنش نشان نداد؟

انتظار می‌رفت بیت‌کوین پس از دور جدید کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، یک رالی قدرتمند را آغاز کند؛ به‌ویژه که قیمت موفق شده بود بالای ۹۲,۰۰۰ دلار تثبیت شود. اما برخلاف این سناریوی صعودی، قیمت در ساعات ابتدایی معاملات امروز تا محدوده ۸۹,۴۰۰ دلار سقوط کرد و با شوک به بازار، حتی معامله‌گران باتجربه را سردرگم کرد.

این رفتار می‌تواند نشان‌دهنده نوعی «گسست» میان عوامل بنیادی صعودی و حرکت قیمتی بیت‌کوین باشد، اما در نگاه گسترده‌تر، بیشتر از یک تغییر عمیق‌تر در نقدینگی و روان‌شناسی بازار حکایت می‌کند.

در ظاهر، روایت کلان به نفع بیت‌کوین است، اما چرا این شرایط نتوانست قیمت را بالاتر ببرد؟ بعد از نشست FOMC، انتظار می‌رفت بیت‌کوین بالای ۹۱,۸۰۰ دلار تثبیت شود و قدم‌به‌قدم به سمت ۱۰۰,۰۰۰ دلار حرکت کند. حتی قیمت بعد از سه تا چهار روز بسته‌شدن زیر ۹۰,۰۰۰ دلار، دوباره توانست بالای این سطح بسته شود. با این حال، این رالی دوام نیاورد. چه شد که بازار عقب نشست؟

چرا کاهش نرخ بهره فدرال، جرقه رالی جدید بیت‌کوین نشد؟

کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، برخلاف انتظار، نتوانست اشتهای ریسک را در بازار روشن کند. سومین کاهش متوالی نرخ بهره همراه با لحن محتاطانه مقام‌های فدرال، سرمایه‌گذاران را به سمت «کاهش ریسک» سوق داد، نه چرخش سرمایه به سوی دارایی‌های پرریسکی مانند بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال. در این فضا، کاهش نرخ بهره بیشتر شبیه یک «تور ایمنی» عمل می‌کند تا یک محرک قدرتمند صعودی.

از سوی دیگر، ورود سرمایه به صندوق‌های ETF بیت‌کوین کند شده است، هرچند کاملاً متوقف نشده. ETFها همچنان یک عامل مثبت ساختاری برای بازار هستند، اما شدت جریان ورودی نسبت به ابتدای سال به‌طور محسوسی کاهش یافته است. در عمل، این ورودی‌ها بیشتر در حال خنثی‌کردن فروش‌های تدریجی هستند تا اینکه بتوانند موتور یک رالی انفجاری را روشن کنند؛ حمایتی ملایم، نه محرکی تهاجمی.

در کنار این‌ها، نقدینگی به‌طور خاموش در حال خشک‌شدن است. ورودی استیبل‌کوین‌ها – که فوری‌ترین شاخص نقدینگی در بازار ارزهای دیجیتال محسوب می‌شود – تقریباً صاف و بدون رشد شده است. وقتی دلار تازه کمتری وارد صرافی‌ها می‌شود، حتی فشار فروش نه‌چندان بزرگ هم می‌تواند اثر پررنگی روی نوسان قیمت بیت‌کوین بگذارد.

فشارهای تکنیکال بر روند قیمت بیت‌کوین

بیت‌کوین همچنان در نزدیکی محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار در نوسان است و یک‌بار دیگر در تلاش برای عبور از مقاومت‌های بالاسری ناکام مانده؛ وضعیتی که نشان می‌دهد بازار هنوز برای انتخاب جهت بعدی خود مردد است. با وجود تیترهای حمایتی از سمت اقتصاد کلان و تقاضای ETFها، تلاش‌های بیت‌کوین برای بازیابی قیمت، سطحی و کم‌عمق باقی مانده و بسیاری از معامله‌گران منتظر یک شکست قاطع به سمت بالا یا پایین هستند.

ساختار فعلی بازار، «عدم قطعیت» را منعکس می‌کند؛ خریداران حضور دارند اما آن‌قدر تهاجمی نیستند که سطوح کلیدی را دوباره پس بگیرند. به همین دلیل، معاملات پیش‌رو می‌تواند در تعیین اینکه بیت‌کوین دوباره مومنتوم صعودی پیدا می‌کند یا وارد فاز ضعف تازه‌ای می‌شود، بسیار سرنوشت‌ساز باشد.

در نمودار، می‌بینیم که بیت‌کوین بارها در عبور از منطقه مقاومتی ۹۲,۰۰۰ تا ۹۳,۰۰۰ دلار ناکام مانده، در حالی که همچنان روی یک خط روند صعودی قرار دارد؛ ترکیبی که یک ساختار فشرده‌تر و تنگ‌تر ایجاد کرده است. قیمت در حال حاضر زیر باند میانی بولینگر و میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه قرار دارد که نشان‌دهنده مومنتوم ضعیف در کوتاه‌مدت است.

شاخص DMI نیز از تضعیف قدرت خریداران خبر می‌دهد؛ جایی که +DI در حال صاف‌شدن است و –DI شروع به افزایش کرده است. عبور قیمت از ۹۳,۰۰۰ دلار می‌تواند راه را برای حرکت به سمت ۹۸,۰۰۰ و سپس ۱۰۰,۶۰۰ دلار باز کند، در حالی که از دست‌رفتن خط روند صعودی، خطر ریزش تا حمایت‌های ۸۸,۸۰۰ و ۸۶,۸۰۰ دلاری را افزایش می‌دهد.

جمع‌بندی؛ آیا بیت‌کوین می‌تواند در سال ۲۰۲۵ دوباره به ۹۵ هزار دلار برسد؟

از منظر ساختاری، توانایی بیت‌کوین برای «تست دوباره» و بازپس‌گیری سطح ۹۵,۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۵ به این بستگی دارد که این فشردگی فعلی در نهایت به کدام سمت شکسته شود. بیت‌کوین ابتدا باید موفق شود یک کندل روزانه بالای ناحیه عرضه ۹۲,۰۰۰ تا ۹۳,۰۰۰ دلار ببندد و سپس مقاومت ۹۸,۰۰۰ دلار را – که میانه محدوده توزیع قبلی است – با قدرت پشت سر بگذارد.

در حال حاضر، شاخص‌های مومنتوم بیشتر حالتی خنثی تا ضعیف را نشان می‌دهند و نقدینگی نیز هنوز محدود است؛ نشانه‌ای که می‌گوید بازار فعلاً سوخت کافی برای یک شکست فوری و پرقدرت به سمت بالا را ندارد.

با این حال، اگر ورودی استیبل‌کوین‌ها دوباره جان بگیرد و خط روند صعودی روی نمودار حفظ شود، یک حرکت حساب‌شده و تدریجی به سمت ۹۵,۰۰۰ دلار از نظر تکنیکال در بازه زمانی سه‌ماهه اول تا دوم ۲۰۲۵ همچنان قابل تصور است. تا آن زمان، تلاش‌های صعودی بیت‌کوین احتمالاً با فشار فروش و مقاومت شدید روبه‌رو خواهد شد، مگر اینکه افزایش حجم معاملات، تغییر واقعی در کنترل بازار را تأیید کند.

* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.