کاهش عرضه بیت‌کوین در صرافی‌ها به پایین‌ترین سطح در ۷ سال گذشته

عرضه بیت‌کوین نگهداری‌شده در صرافی‌ها به پایین‌ترین سطح خود در ۷ سال گذشته رسیده، در حالی که حجم معاملات اسپات (نقدی) در حال افزایش است.
آیا بیت‌کوین در آستانه جهشی قرار دارد که کمتر کسی برای آن آماده شده است؟

با وجود نوسانات قیمتی اخیر، باور صعودی به بیت‌کوین همچنان پابرجاست. در واقع، حرکات اخیر بازار ممکن است نشانه‌هایی از تأیید این باور را در خود داشته باشد.

در یک حرکت حساب‌شده، خریداران صعودی توانستند ۴۰ میلیون دلار موقعیت شورت را در سطح قیمتی نزدیک به ۱۰۴٬۹۸۴ دلار لیکوئید کنند و باعث رشد دوباره قیمت بیت‌کوین تا سطح ۱۰۷ هزار دلار شدند. این حرکت درون‌روزی ۱.۱۷ درصد افزایش قیمت را در پی داشت.

اما این موج لیکوئید شدن تنها یک اتفاق تصادفی نبود. فقط در ماه ژوئن، موجودی بیت‌کوین در صرافی‌ها از ۳.۰۹ میلیون به ۲.۸ میلیون کاهش یافت که معادل کاهشی نزدیک به ۹.۴ درصد در مدت تنها یک ماه است.

در حقیقت، این کاهش باعث شده که تنها ۱۴ درصد از عرضه در گردش بیت‌کوین در صرافی‌ها نگهداری شود؛ کمترین سطحی که از سال ۲۰۱۷ تاکنون ثبت شده است.

تاریخ نشان داده است که کاهش‌های ساختاری در عرضه نقد بیت‌کوین اغلب مقدم بر اختلالات شدید عرضه می‌شود، به‌ویژه زمانی که با تقاضای پایدار یا رو به رشد همراه باشد.

به زبان ساده، اگر تقاضا – که با کاهش موجودی در صرافی‌ها نشان داده می‌شود – همچنان بیشتر از نقدینگی در دسترس باشد و در همین حال سرمایه‌گذاران ریسک را کاهش دهند، اهرم‌ها را ببندند یا سرمایه‌های خود را جابه‌جا کنند، میانگین قیمت خرید هر بیت‌کوین ممکن است با افزایشی ناگهانی و شدید روبه‌رو شود.

این دقیقاً همان الگوی مکانیکی برای یک فشار عرضه کلاسیک است. با توجه به اینکه اکنون ۸۶ درصد از بیت‌کوین‌ها خارج از صرافی‌ها نگهداری می‌شوند، ممکن است فاز کم‌نوسان فعلی، مرحله تجمیع پیش از یک جهش قیمتی باشد.

با این حال، طبق گزارش AMBCrypto، برای آغاز این جهش احتمالی، وجود یک محرک کلیدی ضروری است.

منبع حرکت قیمتی بیت‌کوین از کجاست؟

پیش از آن‌که متریک‌های کنونی را نشانه‌ای قطعی از صعود تلقی کنیم، ضروری است که بدانیم نقدینگی واقعاً به کجا منتقل می‌شود.

در گذشته، افزایش نسبت حجم معاملات اسپات به مشتقات، به‌عنوان نشانه‌ای از افزایش تقاضای ارگانیک تلقی می‌شد. اما اگر بازار مشتقات نقدینگی را جذب کند، این می‌تواند منجر به فریب‌های قیمتی بیشتری شود.

در زمان نگارش این گزارش، نسبت حجم معاملات بیت‌کوین در بازار اسپات به مشتقات طبق داده‌های CryptoQuant افزایش یافته و به بالاترین سطح ماهانه خود رسیده است، پس از آن‌که در اواخر ماه مه به ۰.۰۵ رسید – که پایین‌ترین سطح آن در هفت ماه گذشته بود.

نکته قابل‌توجه این است که همان‌طور که در نمودار زیر مشخص است، بیت‌کوین در زمانی که این نسبت در پایین‌ترین سطح قرار داشت، اوج تاریخی (ATH) خود را ثبت کرد؛ نشانه‌ای از آن‌که این رشد عمدتاً ناشی از معاملات در بازار مشتقات بوده و مشارکت کمی از بازار اسپات داشته است.

در نتیجه، زمانی که بیت‌کوین سطح روانی ۱۱۱ هزار دلار را شکست، موجی از لیکوئید شدن موقعیت‌های خرید با اهرم بالا به راه افتاد و قیمت بیت‌کوین بدون مقاومت خاصی به زیر سطح ۱۰۰ هزار دلار سقوط کرد.

اکنون اما، ممکن است یک تغییر ساختاری مهم در حال وقوع باشد.

حجم معاملات اسپات در حال افزایش است و با رسیدن موجودی بیت‌کوین در صرافی‌ها به پایین‌ترین سطح در ۷ سال اخیر، ممکن است بازار در حال گذار از فاز سفته‌بازی به سمت تقاضای مبتنی بر کمبود عرضه باشد.

اگر این واگرایی ادامه یابد، بیت‌کوین می‌تواند در آستانه یک فشار عرضه کلاسیک قرار گیرد؛ فشاری که ممکن است زمینه‌ساز یک جهش قیمتی با شتاب بالا شود.