بیت‌کوین زیر فشار زمستان کریپتو؛ پایان این رکود چه زمانی است؟

بازار رمزارزها از ژانویه ۲۰۲۵ وارد یکی از عمیق‌ترین زمستان‌های تاریخ خود شده است. سقوط نزدیک به ۴۰ درصدی بیت‌کوین، افت بیش از ۵۰ درصدی اتریوم و ریزش سنگین آلت‌کوین‌ها حالا از یک اصلاح ساده فراتر رفته و به گفته تحلیل‌گران، با یک بازار خرسی تمام‌عیار طرف هستیم. با این حال، برخی نشانه‌ها می‌گویند پایان این زمستان شاید نزدیک‌تر از آن چیزی باشد که تصور می‌شود.

زمستان واقعی کریپتو؛ وقتی خبرهای خوب بی‌اثر می‌شوند

مت هوگان مدیر سرمایه‌گذاری شرکت Bitwise اعلام کرده که بازار رمزارزها از ابتدای سال ۲۰۲۵ وارد یک «زمستان واقعی» شده است. به گفته او، برخلاف دوره‌های اصلاح کوتاه‌مدت، آنچه اکنون در بازار دیده می‌شود شباهت زیادی به زمستان‌های عمیق سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ دارد.

بر اساس داده‌های منتشرشده، قیمت بیت‌کوین نسبت به اوج تاریخی خود در اکتبر ۲۰۲۵ حدود ۳۹ درصد کاهش یافته است. اتریوم حتی وضعیت بدتری دارد و بیش از ۵۳ درصد از ارزش خود را از دست داده است. بسیاری از رمزارزهای دیگر نیز افت‌هایی شدیدتر را تجربه کرده‌اند.

هوگان تأکید می‌کند که در چنین شرایطی، حتی خبرهای مثبت هم توان تأثیرگذاری ندارند. افزایش پذیرش نهادی، تحولات نظارتی و حتی حمایت چهره‌های بانفوذ مالی، فعلاً نتوانسته‌اند اعتماد بازار را بازگردانند. به گفته او، در عمق زمستان کریپتو، بازار نه با هیجان بلکه با خستگی سرمایه‌گذاران به کف می‌رسد.

نقش ETFها در پنهان‌سازی شدت سقوط بازار

یکی از نکات کلیدی این تحلیل، نقش سرمایه‌گذاران نهادی در مهار ریزش برخی رمزارزهای بزرگ است. داده‌های شاخص Bitwise 10 Large Cap Crypto نشان می‌دهد که بیت‌کوین، اتریوم و XRP به لطف ورود سرمایه از طریق ETFها و خزانه‌های دارایی دیجیتال، افتی محدودتر در بازه ۱۰ تا ۲۰ درصد را تجربه کرده‌اند.

در مقابل، رمزارزهایی که بیشتر در اختیار سرمایه‌گذاران خرد هستند، ضربه سنگین‌تری خورده‌اند. سولانا، لایت‌کوین و چین‌لینک بین ۳۷ تا ۴۶ درصد افت کرده‌اند و پروژه‌هایی مثل کاردانو، آوالانچ، سویی و پولکادات حتی تا ۷۵ درصد سقوط را ثبت کرده‌اند.

در این بازه، ETFها و خزانه‌های دیجیتال بیش از ۷۴۴ هزار بیت‌کوین خریداری کرده‌اند که معادل حدود ۷۵ میلیارد دلار حمایت از بازار است. هوگان معتقد است اگر این خریدها انجام نمی‌شد، قیمت بیت‌کوین می‌توانست از ژانویه ۲۰۲۵ تاکنون حدود ۶۰ درصد سقوط کند. 

سقوط جایگاه جهانی بیت‌کوین؛ زنگ خطر یا فرصت پنهان؟

عمق این رکود فقط در نمودار قیمت‌ها خلاصه نمی‌شود. طبق داده‌های CompaniesMarketCap، بیت‌کوین از جمع ۱۰ دارایی برتر جهان از نظر ارزش بازار خارج شده و حالا در رتبه سیزدهم قرار دارد.

ارزش بازار بیت‌کوین به حدود ۱.۵۶ تریلیون دلار کاهش یافته؛ در حالی که در جولای ۲۰۲۵ و هم‌زمان با عبور قیمت از ۱۱۹ هزار دلار، این عدد به حدود ۲.۳۵ تریلیون دلار رسیده بود. این افت جایگاه، برای بسیاری نشانه ضعف است اما برخی آن را نشانه نزدیک شدن بازار به نقطه بازگشت می‌دانند.

جمع‌بندی؛ آیا بهار کریپتو نزدیک است؟

اگرچه بازار رمزارزها از ژانویه ۲۰۲۵ در یکی از سخت‌ترین زمستان‌های خود قرار دارد، اما به باور تحلیل‌گران Bitwise، چنین دوره‌هایی معمولاً با ناامیدی مطلق پایان می‌یابند، نه با اخبار هیجان‌انگیز. از نگاه آن‌ها، همین فرسودگی تدریجی سرمایه‌گذاران می‌تواند زمینه‌ساز بازگشت بعدی بازار باشد.

هوگان معتقد است که این زمستان طولانی‌تر از حد انتظار شده، اما پایان آن دور نیست. به گفته او، وقتی زمستان از ژانویه شروع شده، بهار هم دیر یا زود از راه خواهد رسید.

جدول داده‌های کلیدی بازار رمزارز

این گزارش می‌تواند تصویر دقیق‌تری از وضعیت فعلی بازار بدهد؛ بازاری که شاید هنوز سرد باشد، اما نشانه‌هایی از تغییر فصل در آن دیده می‌شود.